DeFi Zaman Bombası: Piyasa Manipülasyonu, Düşük Likidite Endüstrinin Geleceğini Tehdit Ediyor

Sandwich Saldırılarının Artan Olayları

Kaiko Research tarafından hazırlanan yakın tarihli bir rapor, piyasa manipülasyon tekniklerinin birçok kurumsal oyuncu ve piyasa yapıcının merkeziyetsiz finanstan (DeFi) uzak durmasına neden olduğunu açıklıyor. Rapor, Uniswap ve Hyperliquid’de gerçekleşen sandwich saldırılarını, kurumlardan daha az ilgi çeken manipülatif taktiklerin örnekleri olarak belirtmektedir.

Bu taktiklerin DeFi’ye kitleleri çekmek için yapılan çabaları ne derece baltaladığını göstermek adına, rapor Ethereum’da Uniswap V3 üzerinde bulunan bir USDC-USDT likidite havuzunu içeren yakın tarihli bir olayı örnek vermektedir. Bu olayda, bir kullanıcı 220.800 USDC’yi USDT’ye çevirmeye çalıştı. Ancak, kullanıcı değişim işlemini gerçekleştiremeden önce bir saldırgan, iddia edildiğine göre yaklaşık 20 milyon USDC’yi USDT’ye sattı. Bu, likiditenin azalması ve havuzdaki slipajın artması nedeniyle 1 USDC’nin 0,024 USDT’ye düşmesine yol açtı.

Sonuç olarak, kullanıcı beklenen 220.800 USDT yerine sadece 5.300 USDT aldı ve 215.500 USDT kaybetti. Kaiko Research raporuna göre, ortaya çıkan slipaj o sırada bu likidite havuzunu kullanan tüm tüccarlar için bir piyasa riski yarattı, sandwich saldırısının mağduru da dahil.

Kaiko Research raporunda savunulduğu gibi, daha güçlü korumalar oluşturulmadıkça, kurumsal oyuncular büyük olasılıkla kenarda beklemeye devam edecek ve DeFi, düzenleyicilerin artan incelemesi ile yüzleşmeye devam edecek. Bu bakış açısı, varlık güvenliğini kurumsal yatırımcılar için diğer önemli bir endişe olarak belirten Umoja Labs CEO’su ve kurucu ortağı Robby Greenfield IV tarafından desteklenmektedir. Greenfield, manipülatif taktiklerin DeFi’nin ana akım olma şansını uzun vadede zayıflattığını söyledi.

“Elbette, sandwich saldırılarının, ön alımların ve likidite yetersizliğini ekonomik olarak sömürmek için geleneksel finans ticaret uygulamalarının yeniden kullanımının DeFi protokollerinin yüksek hacimli kullanımını, kripto olmayan yerli kurumlar için bir yatırım kaynağı olarak inhibe ettiğini göze alırsak, durum böyle,” diye belirtti Umoja Labs CEO’su.

Ancak, Solv Protocol’ün kurucu ortağı Ryan Chow, sürdürülebilir getirinin eksikliği ve piyasanın nispeten küçük boyutunun, piyasa manipülasyonundan ziyade DeFi’de kurumsal katılım için birincil engeller olduğunu iddia ediyor. Hatta Chow, Bitcoin.com News’e, düzgün motive edildikleri takdirde, kurumların DeFi’nin piyasa manipülasyonu sorununu daha da kötüleştirebileceğini söyledi.

“Perakende katılımcıların sıklıkla aynı seviyede anlayışa sahip olmadığını gördüğümüzde, sofistike tüccarlarla ve gelişmiş stratejilere sahip kurumların piyasa manipülasyonunu daha da kötüleştirmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Dolayısıyla, ortalama bir kişinin bu dinamikler hakkında bilgilendirilmesi ve kendilerini korumak için potansiyel araçları keşfetmesi önemlidir,” Chow savundu.

Kullanıcıları Eğitmenin Önemi

Bu sırada, Greenfield, DeFi’nin yönetim altındaki varlıklarının tam sigortasının yanı sıra işlem gizliliğinin veya karartma yöntemlerinin uygulanmasını da içeren birkaç önlem öneriyor. Bu önlemlerin benimsenmesi finansal olarak motive edilen saldırıları azaltacak ve kurumsal güveni artıracak, dedi Greenfield.

Düşük likidite sorununu, ki bu durum piyasa manipülasyonunu ve slipajı şiddetlendirir, ele almak adına, Umoja Labs CEO’su DeFi protokollerini karşılanmamış kurumsal ihtiyaçlara çözümler oluşturmaya veya geliştirmeye çağırdı. Protokoller ayrıca, token teşviklerini dağıtmadan önce içsel protokol değerini geliştirmeyi önceliklendirmelidir.

Kullanıcıları koruma konusunda ise, WOO X baş ürün sorumlusu Bryan Chu, Bitcoin.com News’e bunun “ticaret büyüklükleri konusunda potansiyel tüccarlara yeterli uyarılar ve tavsiyeler gösterecek en iyi kullanıcı arayüzü/kullanıcı deneyimini sağlamak ile ilgili olduğunu” söyledi. Chu ayrıca, kullanıcı eğitiminin, piyasa katılımcılarının manipülatif taktiklerle başa çıkmalarına yardımcı olacak en iyi yol olabileceğini kabul ediyor.

“Sanırım eğitim önemlidir ve ticaret deneyimine entegre edilmelidir. Kullanıcılar, ticaret esnasında belgeleri didik didik etmezler, bu yüzden gerçek zamanlı ipuçları ve geri bildirimleri UI/UX’e entegre etmek daha etkili olur. Örneğin, bir slipaj tolerans açıklayıcı veya bir sandwich saldırısından kaçınmak için önerilen bir sipariş boyutu ayarlamasını teklif eden bir uyarı,” diye açıkladı Chu.

Bu arada, Chu, DeFi platformlarının piyasa manipülasyonunu azaltmak için risk kontrol önlemlerini yinelemede öncülük etmesi gerektiğini söyledi. Dış düzenlemenin önemli olduğunu, ancak buna güvenmenin “düzenleyicilere son sözü vererek DeFi’nin merkeziyetsizlik anlayışına zarar verebileceğini” belirtti.

Öte yandan, Greenfield, düzenlemenin sadece gerekli olduğunu değil kaçınılmaz olduğunu da düşünüyor. Ancak, düzenlemeyi merkeziyatsizlik ilkeleri ile dengelemenin zorluğunun farkında.

“Bu dengeyi kurmak karmaşık olacak ve zaman alacak, ancak sonunda, dikkatli düzenleme DeFi’yi güçlendirebilir, zayıflatmaz,” diye iddia etti Umoja Labs CEO’su.