Bitcoin madencileri, düşen gelir ve azalan ağ etkinliği nedeniyle uzun vadeli güvenlik endişeleri oluşturan zorlu bir durumla karşı karşıya.
Daha Fazla Bitcoin Transferi Olmadan, Madenci Gelirleri ve Ağ Güvenliği Çökebilir
Bu makale bir yıldan fazla süre önce yayınlandı. Bazı bilgiler güncel olmayabilir.
YAZAN
PAYLAŞ
Bitcoin’in İşlem Kuraklığı
Günlük bitcoin (BTC) işlemleri, 2023’ün sonlarından bu yana en düşük seviyelere düştü ve mempoolu—onaylanmamış işlemler kuyruğunu—alışılmadık şekilde boş bıraktı. Bu düşüş, madenci gelirine zar zor katkı sağlayan işlem ücretlerini keskin bir şekilde azalttı. Nisan ayında gerçekleşen dördüncü yarılanma ile birleşen bu durum, blok sübvansiyonunu 3.125 BTC’ye indirdi ve madenciler için sürdürülemez gelir baskıları yarattı.
Sübvansiyon indirimi tek başına madencilerin blok başına kazançlarını %50 azalttı ve hiç gerçekleşmeyen ücretlere daha fazla bağımlılığa zorladı. Zincir üzerindeki faaliyetler düşerken, ağ büyük ölçekli BTC konsolidasyonlarına tanık oluyor. Merkezi kripto borsaları gibi varlıklar, sık ve küçük işlemler yerine toplu işlem olarak BTC taşımakta. Örneğin, tek bir konsolidasyon 10,000 BTC taşıyabilir ama yalnızca bir işlem ücreti üretir—binlerce bireysel transferden çok daha az.
Bu yeni bir şey değil—merkezi borsalar her zaman toplu işlemleri kullanmıştır—ama minimal faaliyet hesaba katıldığında durum daha da kötüleşiyor. Bu arada custodian hizmetleri, hükümetler, şirketler (özellikle Microstrategy gibi firmalar) ve borsa yatırım fonları (ETF’ler) işlem talebini daha da düşürüyor. Sadece ABD spot ETF’leri bile 1 milyon BTC (111.78 milyar $) tutmakta ve varlıkların çoğu custodian cüzdanlarda saklanmakta. Bu ürünler, madencilerin bağımlı olduğu ücret havuzunu küçülterek minimal blok zinciri etkileşimi gerektirir.
Blok boyutu ve ücret pazarı üzerine devam eden tartışmalara rağmen, değişmez gerçek şudur: daha az işlem, Bitcoin’in güvenlik modelini tehlikeye atabilir. Madenciler ağı sübvansiyonlar ve ücretlerle finanse edilen işlemleri doğrulayarak güvence altına alır. Gelir faaliyet maliyetlerinin—özellikle enerji masraflarının—altına düşerse, madenciler ekipmanları kapatabilir ve ağın hash oranını düşürebilir. Sürekli bir düşüş, zinciri daha az madencinin blokları doğrulamak için yarışması nedeniyle saldırılara karşı daha savunmasız hale getirebilir.
Uzun vadeli çözümler benimsenmeye bağlıdır. Perakende kullanımı, Ordinals, Runes veya gerçek dünya varlık (RWA) ya da merkeziyetsiz finans (defi) tokenizasyonu tarafından yönlendirilen artan işlem talebi, ücretleri canlandırabilir. Büyüme olmadan, madenciler azalan gelir ve artan maliyetler arasında sıkışma riskiyle karşı karşıya kalarak bitcoin’in 1.88 trilyon dolarlık ekosisteminin merkeziyetsiz omurgasını tehlikeye atabilirler.
