Cryptoquant Uyarıyor: Bitcoin Ayı Piyasası Dip Noktası Henüz Burada Değil

Bitcoin Düşüşü Derinleşiyor, Ancak Cryptoquant Teslimiyetin Tamamlanmadığını Söylüyor

Cryptoquant’ın 12 Şubat’ta yayınlanan ve “Sabır: Ayı Piyasası Dipleri Oluşmak Zaman Alır” başlıklı son Kurumsal İçgörüler raporu, son volatilitenin henüz döngü diplerinde tipik görülen yapısal sıfırlamayı üretmediğini savunuyor.

cryptoquant.com‘daki araştırmacılara göre, bitcoin sahipleri 5 Şubat’ta günlük olarak 5,4 milyar dolarlık kayıp gerçekleştirdi, bu geçmişten beri en büyük kayıp ve FTX çöküşünden sonraki kayıplardan daha büyük. Analistler, manşet rakam dramatik görünse de, BTC cinsinden aylık kümülatif gerçekleşmiş kayıpların 0,3 milyon BTC civarında olduğunu ve 2022’nin ayı piyasasının sonunda kaydedilen 1,1 milyon BTC’nin çok altında kaldığını belirtiyor.

Başka bir ifadeyle, Cryptoquant araştırmacıları temizlik sürecinin tamamlanmamış olabileceğini iddia ediyor.

Analitik şirketinin değerleme metrikleri bu görüşü güçlendiriyor. Temel bir adil-değer göstergesi olan MVRV oranı, dayanıklı diplerle tarihsel olarak ilişkilendirilen “aşırı düşük değerli” bölgenin dışında kalmaya devam ediyor. Cryptoquant’ın raporu, MVRV bu bölgeye girdiğinde, piyasaların genellikle sürekli bir toparlanmanın başlamasından önce dört ila beş ay taban oluşturmayı gerektirdiğini ekliyor.

Araştırmacılar ayrıca gerçekleşmemiş kâr ve zararın ölçüldüğü NUPL göstergesine dikkat çekiyorlar. Tarihsel olarak piyasa stratejistleri, yaklaşık %20 gerçekleşmemiş zararla karşılaşan sahipler olduğunda fiyat diplerinin oluştuğunu söylüyorlar – henüz ulaşılmamış bir eşik.

Uzun vadeli sahip davranışı benzer bir hikaye anlatıyor. Raporun verileri, uzun vadeli sahiplerin şu anda breakeven veya %0 kârla satış yaptıklarını gösteriyor, bu rakam Ekim ayında üç haneli kazançlardan düştü. Araştırmacılar, önceki ayı piyasası diplerinin, uzun vadeli sahiplerin %30 ila %40 zarar çekmesiyle çakıştığını belirtiyor.

Hatta Cryptoquant’ın kendine has Boğa-Ayı Piyasa Döngü Göstergesi, tarihsel olarak uzun süreli dip dönemlerinin başlangıcını işaretleyen “Aşırı Ayı Fazı” yerine Ayı Fazında kalıyor. Araştırmacılar, fiyatın stabilize olmadan önce aşırı ayı koşullarının genellikle birkaç ay sürdüğünü vurguluyor.

Belki de en dikkat çekici olanı, analistler bitcoin’in realize edilmiş fiyatını yaklaşık 55.000 dolar olarak tahmin ediyorlar – önceki döngülerde büyük destek olarak hizmet eden bir seviye. Bitcoin şu anda bu değerin yaklaşık %18 üstünde işlem görüyor, oysa geçmiş ayı piyasalarında fiyatlar realize fiyatın %24 ila %30 altına düşerek taban oluşturmuştur.

Cryptoquant’ın sonucu açıktır: Ayı piyasası dipleri nadiren tek günlük olaylardır. Kurumsal İçgörüler araştırma ekibine göre, dayanıklı dipler zaman alan süreçlerdir, tek oturumluk teslimiyet sıçramaları değildir.

Dramatik bir “tehlike geçti” sinyali arayan yatırımcılar için raporun mesajı daha az sinematik ve daha sabırlıdır: Piyasaların işi bitirmesi için hâlâ zamana ihtiyacı olabilir.

SSS

• Cryptoquant son bitcoin kayıpları hakkında ne söyledi?
  Cryptoquant 5,4 milyar dolarlık günlük gerçekleşmiş kayıplar bildirdi ancak kümülatif verilerin henüz tam teslimiyeti yansıtmadığını söyledi.
• Cryptoquant’a göre bitcoin aşırı bir ayı fazında mı?
  Hayır, Cryptoquant’ın Boğa-Ayı Piyasa Döngü Göstergesi Ayı Fazında kalıyor, Aşırı Ayı fazında değil.
• Cryptoquant hangi seviyeyi ana destek olarak tanımlıyor?
  Cryptoquant bitcoin’in realize edilmiş fiyatını yaklaşık 55.000 dolar olarak tahmin ediyor.
• Cryptoquant’a göre ayı piyasası dipleri genelde ne kadar sürer?
  Cryptoquant, tarihsel diplerin genelde birkaç aylık taban oluşumu gerektirdiğini söylüyor.