Coinbase ve Glassnode, Yatırımcılar Bitcoin'e İyimser Yaklaşırken 4. Çeyrekte İhtiyatlı Bir Yükseliş Görüyor

Coinbase–Glassnode Q4 Bilgilendirme

Analiz‘e göre kurumlar, önümüzdeki üç ila altı ay boyunca bitcoin konusunda yapıcı kalmaya devam ediyor, kurumların %67’si ve kurum dışı katılımcıların %62’si olumlu bir görüş bildiriyor.

Döngü üzerindeki görüşler farklılaşıyor: Kurumların %45’i piyasanın bir geç-boğa evresinde olduğunu söylerken, bu oran kurum dışı katılımcılarda %27. Makro koşullar, her iki grup için de en önemli kuyruk riski olarak öne çıkıyor (%38 ve %29 ile). Ankete, 17 Eylül ve 3 Ekim 2025 tarihleri arasında, 120’den fazla küresel yatırımcı katıldı.

Raporun en üst düzey görüşü, 10 Ekim kaldıraç temizliğinden sonra “temkinli iyimser” olmaya devam ediyor. Coinbase ve Glassnode yazarları, dayanıklı likidite, elverişli bir makro ortam ve yapıcı politika sinyallerini—özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nde—ana dayanaklar olarak görüyor. Federal Reserve‘un Q4’te iki kez faiz oranlarını düşürmesini bekliyorlar; bu, yaklaşık 7 trilyon doların kenardan çekilmesine neden olabilir.

Yapısal olarak, bitcoin çeyreğin başlarında avantajlı olabilirken, alternatif varlıklardaki konumlanma daha fazla dikkat gerektiriyor, rapor not ediyor. Bitcoin’in piyasa dinamikleri, uzun vadeli sahiplerin büyük ölçüde sabit kaldığını gösteriyor; likit olmayan arz %2 oranında azalırken, likit arz %12 arttı—bu durum birçok deneyimli sahibin coinlerini park ettiğine işaret ediyor, fiyatlar rekor kırsa bile.

Ether’in hikayesi, katılımın genişlemesi ve sürtünmelerin azalmasıyla öne çıkıyor: İlk kez, ABD spot ETH borsa yatırım fonu girişleri ($9,4 milyar), Q3’te BTC spot ETF girişlerini ($8,0 milyar) aştı; Ethereum ve katman-2 ağlarındaki aktivite, iki yılın en düşük seviyesine düşen ortalama ücretlerle rekor seviyelere ulaştı. Bu karışım—daha fazla işlem hacmi ve düşük maliyetler—ETH için yıl ortasına kadar iyileşen duyarlılık ölçümleriyle uyumlu hale geldi.

Kurumsal talep, dijital varlık hazineleri (DATs) tarafından şekillendirilmeye devam ediyor. Bitcoin DAT’ları şu anda dolaşımdaki arzın yaklaşık %3,5’ini tutuyor; ether odaklı öncü DAT’lar, ETH’nin arzının yaklaşık %3,7’sini tutuyor. Q3 sonlarında birçok DAT’ın değerlemeleri (piyasa-değerden-NAV) yumuşasa da, yazarlar DAT’ların gelecek çeyrekte anlamlı bir talep sağlamasını bekliyor.

Makro lens merkezi olmaya devam ediyor. Coinbase’in özel global M2 endeksi—tarihi olarak bitcoin ile öncü bir temele dayanarak korrele olmuş—Q4’ün açılmasıyla olumlu likidite işaretleri veriyor, ancak Kasım ayında olası sıkılaşma sinyalleri de veriyor. Politika ilerlemesi, ABD piyasa yapısı yasama süreleri dahil, ve Avrupa ve Asya’da ABD dışı dinamikler, yıl sonuna kadar benimsenmenin hızını ve genişliğini tanımlamaya yardımcı olacak.

SSS

• Rapor nedir? Coinbase Kurumsal ve Glassnode’un, 30 Eylül 2025’e kadar olan trendleri özetleyen ortak bir Q4 piyasa bilgilendirmesidir.
• Kaç yatırımcıya anket yapıldı? 17 Eylül ve 3 Ekim 2025 tarihleri arasında, 120’den fazla küresel yatırımcı anket edildi.
• Egemen duyarlılık nedir? Kurumsal katılımcıların %67’si ve kurum dışı katılımcıların %62’si bitcoin konusunda 3–6 ay boyunca iyimser.
• Temel makro çıkarımlar nelerdir? Rapor, Q4’te iki Fed kesintisi bekliyor ve tarihsel olarak kriptoyu destekleyen küresel likidite trendlerini vurguluyor.