Coin Metrics’in en son State of the Network raporu, bitcoin madencilerinin jeopolitik tedarik zinciri riskleri arasında donanım yükseltmeleri ve yenilenebilir enerji benimsemesi yoluyla stabilize olmuş gelirleri ve kalıcı ücret baskılarını halving sonrası dengelediğini ortaya koyuyor.
Coin Metrics, Bitcoin’un Küresel Enerji Arayışını ve Gizli Tedarik Zinciri Tehlikelerini Ortaya Çıkardı
Bu makale bir yıldan fazla süre önce yayınlandı. Bazı bilgiler güncel olmayabilir.
YAZAN
PAYLAŞ
Çin Tarifeleri, Teksas Yenilenebilirleri ve Yapay Zeka: Bitcoin Madenciliğinin 2025 Dönüşümü
Coin Metrics’in 2025 ilk çeyrek State of the Network raporu, bitcoin madencilik gelirlerinin 2024 yarılanması sonrasında stabilize olduğunu vurguluyor, ancak toplam gelirin %2’sinin altında kalan sürekli düşük işlem ücretleri uzun vadeli teşvikleri zorlamaya devam ediyor. Rapora göre, toplam madenci geliri 2024’ün dördüncü çeyreğinde %42’lik bir artışla 3,7 milyar dolara ulaştı, bu artış operasyonel verimlilikteki iyileştirmeler ve bitcoin fiyat iyileşmeleri ile sağlandı. Coin Metrics verileri, 30 günlük ortalama hashrate’in 2025 başlarında 807 EH/s’ye yükseldiğini gösteriyor, bu da sürdürülebilir ağ büyümesini yansıtıyor.
Rapor, madencilik operasyonlarının giderek daha fazla enerji verimli ASIC’ler kullandığını ve Teksas ve Afrika ve Latin Amerika’nın bazı bölgeleri gibi daha ucuz yenilenebilir enerji bölgelerine taşındığını belirtiyor. Daha büyük, iyi sermayelendirilmiş şirketler, Coin Metrics’in örnek olarak Core Scientific’in mevcut 200 MW altyapısını kullanarak AI veri merkezlerine geçiş yapması gibi, gelir kaynaklarını çeşitlendiriyor.
Coin Metrics’in araştırması, S19 serisi dahil olmak üzere Bitmain tarafından üretilen ASIC’lerin Bitcoin’in hashrate’inin %59-%76’sını güçlendirdiğini tahmin ederek donanım merkezileşmesi konusunda endişeler öne çıkartıyor. Bu bağımlılık, jeopolitik sürtüşmelerle daha da kötüleşen tedarik zinciri kırılganlıkları yaratıyor. Rapor, 2025 başlarında Çin ithalat tarifeleri nedeniyle ABD’li madencilere Bitmain donanım sevkiyatlarındaki gecikmeleri özetleyerek konsantre üretimle ilgili riskleri tasvir ediyor.
Bitcoin‘in bir değişim aracı olarak kullanımı, Coin Metrics’e göre sınırlı kalıyor, rolü giderek daha çok değer saklama uygulamalarına yöneliyor. Ancak, Lightning Network ve Stacks gibi yan zincirlerden oluşan ikinci katman (L2) çözümleri, işlem faydasını canlandırmayı hedefliyor. Lightning Network kanalları 2025’in ilk çeyreğinde 52,700’e düşerken, istikrarlı kanal likiditesi (4,500–5,000 BTC) verimliliğin arttığını gösteriyor.
Coin Metrics borsa akış verileri, madencilerden gelen düzenli satış baskısını gösteriyor, borsalara doğrudan (0-hop) transferler sabit kalırken dolaylı (1-hop) akışlar kademeli olarak yükseliyor. Küçük madenciler, varlıklarını kademeli olarak tasfiye ederken, daha büyük operasyonlar dalgalanmalar arasında hazine yönetimini optimize ediyor.
Rapor, blok ödülleri azalırken madenci teşviklerinin devam ettirilmesinin muhtemelen L2 benimsemesi ve blok alanı için rekabetle yüksek işlem ücretleri gerektireceği sonucuna varıyor. Coin Metrics, donanım merkezileşmesi ve jeopolitik kesintilerden kaynaklanan ağa yönelik devam eden riskleri vurgulayarak madencilik ekosisteminde sürekli uyum sağlamayı teşvik ediyor.
