Charles Schwab, Bitcoin ağırlığını %22,4'e kadar çıkaran 2 kripto para dağılım stratejisini belirledi

Önemli Noktalar:

• Charles Schwab, getiri varsayımlarına bağlı olarak Bitcoin tahsisatlarının %22,4'e kadar çıktığını göstermektedir.
• Beklenen getiriler %25'e çıktığında, ılımlı portföylerde Bitcoin tahsisatı %16,9'a ulaşmaktadır.
• Risk temelli modeller, %1,2'lik bir Bitcoin pozisyonunun toplam portföy riskinin %10'unu oluşturabileceğini göstermektedir.

Getiri Varsayımlarına Göre Değişen Kripto Para Tahsis Modelleri

Yatırımcılar merak aşamasından yapılandırılmış pozisyona geçerken, kripto para birimi tahsisleri portföy oluşturma sürecinde giderek daha fazla resmileşiyor. Önemli bir finansal hizmetler şirketi olan Charles Schwab, 6 Nisan'da yayınlanan bir raporda bu değişimi inceledi. Analiz, bitcoin ve ethereum'u dahil etmek için iki temel yaklaşımı özetlerken, farklı varsayımlar altında tahsislerin nasıl değiştiğini de vurguluyor.

İlk yaklaşım, beklenen getiri, oynaklık ve korelasyon varsayımlarına dayanan geleneksel bir tahsis modelidir. Bu çerçeve, yatırımcının inancına bağlı olarak oldukça değişken sonuçlar ortaya koymaktadır. Raporda şöyle belirtilmektedir:

"Tahsisler, yatırımcının beklenen getiri konusundaki öznel görüşüne son derece duyarlıdır ve buna bağlıdır."

Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, tahsis sonuçları getiri varsayımlarına göre önemli ölçüde değişmektedir. %10 beklenen getiri durumunda, bitcoin tahsisleri asgari düzeyde kalmaktadır: muhafazakar portföyler için %0, ılımlı portföyler için %1,5 ve agresif portföyler için %1,9. Beklenen getiri %15'e çıktığında, tahsisatlar %1,0'a (konservatif), %6,6'ya (ılımlı) ve %8,8'e (agresif) yükselir. Daha iyimser bir %25 getiri senaryosunda ise tahsisatlar, konservatif, ılımlı ve agresif portföylerde sırasıyla %3,1, %16,9 ve %22,4'e keskin bir şekilde artar.

Schwab şunları ekledi: “Bitcoin'den %25 beklenen getiri ile ılımlı bir yatırımcının maruz kalması, %16,9'luk bir tahsis anlamına gelirken, yatırımcının %10 getiri beklemesi durumunda bu oran sadece %1,5'tir.”

Aynı model, daha yüksek volatilitesi nedeniyle daha düşük ağırlıklarla da olsa, ethereum için de geçerlidir. %15 beklenen getiri durumunda, ethereum tahsisleri %0,1 (konservatif), %2,0 (ılımlı) ve %2,5 (agresif) seviyelerine ulaşır. %25'lik bir senaryoda, bu rakamlar sırasıyla %1,4, %8,2 ve %10,7'ye yükselir. Dikkat çekici bir şekilde, %5 veya daha düşük beklenen getiri oranlarında, hem bitcoin hem de ethereum tüm portföy türlerinde %0 tahsisat alır. Bu, çerçeve içindeki önemli bir eşiği pekiştirir.

Raporda şöyle deniyor: “Analizimiz, getiri beklentileri %10’un altında olduğunda, agresif bir yatırımcı için bile ne bitcoin ne de ether’in herhangi bir tahsisi haklı çıkaracak kadar büyük bir risk ayarlı getiri sunmadığını gösteriyor.”

Analiz, 1 Ocak 2015'ten 31 Ekim 2025'e kadar olan bitcoin verilerini ve 8 Şubat 2018'den 31 Ekim 2025'e kadar olan ethereum verilerini kullanarak, 31 Ekim 2025 itibarıyla Schwab Asset Management'ın sermaye piyasası beklentilerine dayanmaktadır. Grafik, kripto tahsisatlarının hisse senetlerinin bir kısmının yerini aldığı üç yatırımcı profilini yansıtmaktadır: muhafazakar (%8 hisse senedi/%92 sabit getirili menkul kıymet), ılımlı (%64 hisse senedi/%36 sabit getirili menkul kıymet) ve agresif (%96 hisse senedi/%4 sabit getirili menkul kıymet).

Risk Temelli Çerçeve, Kripto Paraların Aşırı Etkisini Ortaya Çıkarıyor

İkinci yaklaşım, kriptoyu beklenen getiriler yerine toplam portföy riskine katkısına göre tahsis eden bir risk bütçeleme çerçevesidir. Bu yaklaşım, getiri varsayımlarına dayanmak yerine, bir yatırımcının kriptoya ne kadar volatilite tahsis etmeye istekli olduğuna odaklanır. Bu yöntem, anlamlı bir maruz kalma için ne kadar az sermaye gerektiğini vurgular.

Schwab ayrıca şunları da belirtti: “%10 risk seviyesine ulaşmak için bitcoin'e sadece %1,2 ve ether'e %0,9 tahsis yeterlidir.” Her iki yaklaşımda da sonuç tutarlıdır. Raporda şöyle denilmektedir: “Kripto para birimlerine yönelik ‘doğru’ bir tahsis yoktur ve bu kararın büyük ölçüde kişisel bir karar olduğuna inanıyoruz.” Analiz ayrıca etkiyi vurgulayarak şunları belirtmektedir:

"Bitcoin veya ether'e yapılan küçük tahsisler bile portföy performansını önemli ölçüde etkileyebilir."