Bitwise CIO: Bitcoin, Portföy Riskini Arttırmadan Getirileri Artırabilir

Bitwise CIO, Yatırımcıları Bitcoin’e Tüm Portföy Perspektifinden Bakmaya Çağırıyor

Bitwise tarafından paylaşılan analiz, firmanın CIO’su Matt Hougan tarafından, Ocak 2017’den Aralık 2024’e kadar olan dönemi kapsıyor ve bitcoin’in geleneksel 60/40 hisse-tahvil portföyüne eklenmesinin performansı nasıl etkilediğini değerlendiriyor. Hisse senetleri için SPY, tahviller için AGG ve bitcoin (BTC) spot fiyatları kullanılarak yapılan çalışmada, %5 BTC tahsisi, toplam getirileri %107’den %207’ye yükseltirken, portföy volatilitesi yalnızca 11.3% standart sapmadan 12.5% standart sapmaya hafifçe arttı.

Hougan, bitcoin’in geleneksel varlıklarla olan tarihsel olarak düşük korelasyonunun, portföyleri önemli risk artışı olmadan çeşitlendirebileceğini vurguladı. Standart bir 60/40 portföyü, %1, %2.5 ve %5 bitcoin tahsisi ile karşılaştırdı ve getirilerdeki artışların volatilite artışlarından daha fazla olduğunu belirtti.

Hougan şu açıklamayı yaptı:

Benim gibi bitcoin savunucularının sık sık belirttiği gibi: Bitcoin, hem hisse senetleri hem de tahvillerle düşük bir korelasyona sahip olduğundan, portföylere eklemek tarihsel olarak getirileri artırırken önemli bir risk artışı yaratmamıştır.

Çalışma, kripto ve nakdi tercih eden “barbell” yaklaşımı ve riskin başka yerlerde azaltılması gibi alternatif stratejiler önerdi. Bir model, %5’ini bitcoin’e kaydırırken tahvilleri %5 artırdı, ardından tahvilleri kısa vadeli Hazine bonolarına döndürdü. Bu portföy, benzer veya daha düşük riskle temel çalışmanın üzerine çıktı.

Ayrı bir senaryoda, %10 bitcoin, %40 hisse senedi ve %50 tahvil tahsis eden bir portföy, %5 tahsis ederken daha yüksek getiriler sağladı ancak orijinal 60/40 portföyünden daha düşük volatiliteyi korudu. Hougan, bu tür stratejilerin kapsamlı risk yönetimi gerektirdiğini vurguladı ve bitcoin’in geçmişteki olağanüstü getirileri göz önüne alındığında gelecekteki performans için hiçbir garanti olmadığını belirtti.

Hougan, yatırımcıları bitcoin’i izole bir şekilde değil, genel risk çerçevelerinin içinde değerlendirmeye çağırdı. “Tabii ki, gelecekte de devam edeceğine dair bir garanti yoktur—bitcoin’in erken getirileri olağanüstüydü ve bu çalışmadaki getirilerin aynısını yakalayamayabilir,” diye belirtti ve stratejik ayarlamaların risk-getiri dengelerini yeniden tanımlayabileceğini ekledi.

“Ancak veriler önemli bir şeyi güçlendiriyor: Bitcoin’i bir portföye eklemeyi düşündüğünüzde, bunu izole bir şekilde yapmayın. Tüm risk bütçeniz bağlamında düşünün. Sonuçlara şaşırabilirsiniz,” diye tamamladı Hougan.