Bitpanda CEO: Trump’ın Tarifeleri 'Getiri Savaşı,' Korumacılık Değil

Demuth: Trump Tarifeleri Korumacı Değil

Kripto para borsası Bitpanda’nın CEO’su Eric Demuth, ABD Başkanı Trump’ın tarife politikalarının birçok eleştirmen tarafından iddia edildiği gibi korumacılık ya da jeopolitik konulardan ziyade ABD hükümetinin büyük borçlarının yeniden finanse edilmesini yönetme amacı taşıdığını savunuyor.

Demuth, yakın tarihli bir Linkedin gönderisinde, tarifelerin ardındaki gerçek amacın, ABD ekonomisini kasten yavaşlatmak, bu durumun ise 10 Yıllık Hazine Getirisi’ni düşürmek olduğunu belirtiyor. Şu anda yaklaşık %4.20 civarında seyreden bu getirinin düşürülmesi, ABD hükümeti için kritik, çünkü 2026 sonuna kadar vadesi dolacak 9 trilyon dolarlık Hazine bonolarını yeniden piyasaya sürmesi gerekiyor.

“Önemli olan sayı bu,” diyor Demuth. “Kesilen her bir baz puan, önümüzdeki on yılda milyarlarca faiz tasarrufu anlamına geliyor.”

Demuth, bu getiriyi düşürmenin tek etkili yolunun ekonomik bir yavaşlama tasarlamak olduğunu savunuyor. Tarife politikaları kısa vadede genelde enflasyonist olarak görülse de, Demuth onların geniş çaplı uygulanmasının sonunda bir resesyonu tetikleyeceğini, bu durumun düşük enflasyon beklentilerine ve sermaye talebinde azalmaya yol açacağını, böylece getirilerin düşeceğini düşünüyor.

“Korumacılık gibi görünen şey aslında bir resesyon stratejisi olabilir,” diye ileri sürüyor Demuth. “ABD hükümeti büyük bir yeniden finansman dalgasıyla karşı karşıya.”

Bitcoin.com News tarafından bildirildiği gibi, birçok eleştirmen Trump’ın “karşılıklılık” tarifelerinin enflasyonist olduğunu ve ABD’yi resesyona sürükleyeceğini savunuyor. Milyarder Ray Dalio, tarifelerin küresel durgunluğa ve önemli ölçüde ABD-Çin ticaret ilişkilerinin değişimine yol açabileceğini söylüyor. Trump yönetiminin karşılıklı tarife rejiminin başlamasını takip eden bir yorumda, Dalio, bu hamlenin hükümetin kasasına daha fazla gelir sağlayacağı yönündeki Trump’ın inancına katılıyor gibi göründü.

Ancak Demuth’a göre, resesyon stratejisi şu an getirileri bastırmayı, trilyonları daha düşük maliyetle yeniden finans etmeyi ve ardından ekonomiyi canlandıracak bir teşvik moduna geçmeyi amaçlıyor. 2020-2021 dönemine, para genişlemesi ve neredeyse sıfır faiz oranlarının bir risk alma ralliye yol açtığı zamana paralellikler çiziyor.

“Bu filmi daha önce gördük,” diye yazdı Demuth. “Bu yeniden finansman döngüsü tamamlanana ve 10 Yıllık Getiri kontrol altına alınana kadar bu tekrar gerçekleşmeyecek.”

Trump’ın Getiri Savaşı

Birçok ekonomist, 10 yıllık Hazine getirisini ipotekler, şirket tahvilleri ve diğer krediler dahil olmak üzere çeşitli diğer faiz oranları için bir ölçüt olarak görüyor. Bu geri ödeme oranındaki değişiklikler, ekonomideki borçlanma maliyetlerini önemli ölçüde etkiliyor. Ayrıca, yatırımcıların ekonominin gelecekteki sağlığı hakkındaki beklentilerini gösteren bir gösterge olarak da kabul ediliyor; artan bir getiri daha güçlü ekonomik büyüme ve enflasyon beklentilerini işaret ediyor.

Ancak bazı ekonomistler, 10 yıllık getiri üzerindeki hükümet borcu ve mali politikaların etkisinden endişe duyuyorlar. Bu ekonomistlere göre, Trump yönetiminin devraldığı gibi büyük hükümet açıkları getirilere yukarı yönlü bir baskı uygulayabilir.

Demuth, bu yeniden finansman tamamlanana kadar piyasanın sıkı bir likidite ortamında kalacağını ve özellikle teknoloji ve kripto sektörlerindeki riskli varlıkları etkileyeceğini uyarıyor.

“Bir dahaki sefere biri Trump’ın ‘ticaret savaşına başladığını’ söylediğinde, bunu farklı bir açıdan bakın,” diye tavsiye ediyor Demuth. “Bu bir ticaret savaşı değil. Bu bir getiri savaşı.”

Son olarak piyasa izleyicilerini, mevcut ekonomik stratejiyi anlamanın anahtarını elinde tuttuğunu söyleyerek 10 Yıllık Hazine Getiri Eğrisine dikkatle bakmaya çağırıyor.