Bitcoin'un Hisse Senetlerinden Kurtuluşu?

Bu editoryal, Week in Review bülteninin geçen haftaki sayısından alınmıştır. Editoryali yazılır yazılmaz almak için haftalık bültene abone olun.

Geçen Hafta Sorulan Soru: Tarifeler Fiyatlandırıldı mı?

Kripto piyasaları şu anda nispeten iyi performans gösteriyor, ancak korku hala devam ediyor. Bu dinamiğin en olası açıklaması, piyasa katılımcılarının tarifeler ve küresel gerilimler gibi belirli riskleri fiyatlandırması, ancak makroekonomik belirsizliğin hala devam etmesidir.

Piyasalar şu anda nispeten iyi performans gösteriyor çünkü piyasalar kötü haberleri fiyatlandırdı ve bu da ileriye yönelik beklentileri aşağıya çekti. Bu ayarlamaları dikkate alarak ve çoğu ekonomik gösterge hala pozitifken, piyasaların yukarı yönlü bir eğilimi sürdürebileceği mantıklıdır. Ancak belirsizlik tam anlamıyla fiyatlandırılmadı.

Her şeyden önce, önümüzdeki Çarşamba Kurtuluş Günü, Trump’ın karşılıklı tarifelerinin başlaması planlanan gün. Diğer uluslar geri adım atacak mı, Trump geri adım atacak mı, tarifeler ne kadar büyük olacak? Bunların tümü belirsizliği artırıyor.

Gelecek hafta, tarife durumunun nispeten dostça çözülmesini umuyorum. Ancak çözülmezse, merak ettiğim ilginç bir soru şu: Tarifeler, piyasa katılımcılarının fiyatlandırdığından daha kötü çıkarsa, geleneksel ABD piyasaları bitcoinden daha fazla mı zarar görecek? Genel olarak, bitcoin (ve kripto) geleneksel piyasa düşüşlerinde daha kötü performans gösterir ya da en iyi ihtimalle aynı performansı sergiler.

Ancak, takip ettiğim bazı kişiler bu sefer farklı olabileceğini söylüyor. Öncelikle, bitcoin ABD hisse senetlerinden daha sert düzeltme yaptı, zirve düşüşü sırasıyla %30’a %10 oldu. ABD piyasalarında Amerika’dan yerel piyasalara para çekildiğini gördük, bu da artışlarla sonuçlandı. Daha fazla tarife sorunu, ABD hisse senetlerinin aşırı değerlendirildiğine ve yerellerin düşük değerlendirildiğine inanılmasıyla birlikte, bu akışın ABD’den devam etmesi veya hızlanması mümkün olabilir. Bu arada, bitcoinin küresel bir varlık olarak bundan daha az etkilenmiş olabileceği mantıklıdır. Son olarak, Amerika sıkılaştırma aşamasındayken, Almanya ve Çin gibi diğer ülkeler gevşemeye gidiyor. Küresel bir varlık olarak bitcoin, bu likiditenin bir kısmını absorbe etme konusunda ABD hisse senetlerinden çok daha iyi bir konumda.

Tüm bu noktalar mantıklı ve oldukça ikna edici, ancak sonuçta ABD hisse senetleri düşerse bitcoinin de basit şu gerçek yüzünden aynı miktarda veya daha fazla düşeceğine karşı çıkan Keynes’in ünlü sözü olan “piyasa sizin ayakta duramayacağınızdan daha uzun süre irrasyonel kalabilir” kavramına katılmıyorum. Piyasaların irrasyonel davranacağına inanıyorum. ABD hisse senetleri düşerse, bitcoin aynı miktarda veya daha fazla düşer. Graham Stone bu haftaki Token Narratives programında bunun gerçekleşmesi halinde “bitcoin’i her iki elle satın alın” dedi. Ben de aynı fikirdeyim!

Bu tüm kısa vadeli konuşma. Orta ve uzun vadede bitcoin, fiyat artışı için olağanüstü iyi konumlanmış görünüyor. Bu hafta, şirketlerin bitcoin’i bilançosuna koymaya başlaması teması etrafında olumlu haberlerle doluydu.

Saylor’un, daha önce Microstrategy olarak bilinen şirketi aracılığıyla BTC toplamaya başlaması, hisse fiyatında önemli bir artışa yol açmıştı. O zamanlar birçok kişi, sonunda Microstrategy’nin başarısının şirketler — özellikle önemi azalan şirketler — için yeni bir oyun planına yol açabileceğini düşündü.

Sonunda şirketlerin bu ticarete yığıldığını görebiliriz. Metaplanet, Nisan 8, 2024’te ilk bitcoin’ini satın alan bir Japon otel geliştiricisi, o tarihten bu yana hisse fiyatının %2,300’den fazla arttığını gördü. Pazartesi günü son alımıyla birlikte artık 3,350 BTC’ye sahip. CEO Pazartesi günü Japonca X’te paylaştı: “Bugün, şirket 50.4 milyar yen’lik rekor yüksek bir işlem değeri kaydetti. Japonya’da işlem değeri açısından 13. sırada yer alıyor ve en yüksek piyasa değerine sahip Toyota’yı geride bıraktı.”

Çarşamba günü Gamestop, Bitcoin hazine stratejisine başlamak için 1,3 milyar dolar artıracağını duyurdu. 4.76 milyar dolar nakit bulundurmasına rağmen para topluyor, bu Microstrategy tarzı agresif bir oyun planını yansıtıyor. Saylor bu duyuruya X’te Gamestop’un BTC meşruiyetini kazanmak için 3 milyar doların üzerinde Bitcoin alması gerektiğini öneren bir anket yaparak tepki gösterdi. Zarif ol Saylor!

Ayrıca bu hafta, bir Fransız Bitcoin Hazine Şirketi 580 BTC satın aldı ve bu ayın başında Rumble 188 satın aldı.