Bitcoin'un Dört Yıllık Döngüsü Ölmedi — Araştırma, Ayı ve Kademeli Düşüşü Ortaya Koyuyor

Erken Düşüş Dönemi, Bitcoin Döngüsü Devam Ederken Varsayımları Test Ediyor

Küresel kripto piyasaları, yapısal baskıların yoğunlaştığı bir dönemde bitcoin’in döngü dinamiklerini yeniden değerlendiriyor. Varlık yöneticisi Canary Capital, bu ayın başlarında yayınladığı “Bitcoin’in Dört Yıllık Döngüsü: 2025 Gerçeklik Kontrolü” raporunda mevcut düşüşün beklenenden önce neden ortaya çıktığını ve bu durumun daha geniş piyasa için ne anlama geldiğini inceliyor.

Rapor, piyasa yapısındaki değişikliklere ve daha geniş kurumsal katılıma rağmen bitcoin’in dört yıllık döngüsünün madenci ekonomilerine temel olarak bağlı kaldığını belirtiyor. Kısmen AI veri merkezlerinin hızlı genişlemesi nedeniyle artan elektrik maliyetleri, değişken fiyat modellerine maruz kalan küçük ve orta ölçekli madencileri orantısız bir şekilde etkiledi ve bitcoin rezervlerinin daha erken tasfiyeye zorlanmasına neden oldu. Rapor, şöyle açıklıyor:

“Bu durum, döngünün daha erken bir aşamasında yaygın madenci kapitülasyonuna yol açtı.”

Spot borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) tanıtılmasının ardından bitcoin temel ticaretinin çöküşü, vadeli işlemler primlerini sıkıştırarak ve arbitraj teşviklerini azaltarak ikinci bir baskı noktası oluşturdu.

Döngünün kendisinin çöktüğüne dair iddiaları ele alan Canary Capital, şunu savunuyor:

“Dört yıllık döngü devam ediyor. Bitcoin, önceki döngü zamanlamasına uygun olarak Ekim ayında yaklaşık 126.000 $ ile zirve yaptı.”

Analiz, yeni yatırım araçlarının madenci etkisini nötralize ettiği varsayımını daha da zorlayarak şunu belirtiyor: “ETF’ler ve DAT’ların, madencilerin rolünü ortadan kaldıracak kadar yeni kurumsal ve perakende sermaye açığa çıkaracağı iddiası, en azından bu döngüde, doğru değil. Uzun vadede, belki, ama şimdi değil. Geliştirilmiş erişim, yatırımcı sınıfları arasında talebi artırdı, ancak davranış, kullanılabilirlik kadar önemlidir.”

İleriye bakıldığında, rapor piyasa yörüngesini makroekonomik politika ve yatırımcı davranışı ile ilişkilendiriyor. ABD’nin daha güvercin duruşunun yanı sıra Japonya’nın sıkılaştırdığı yollar gibi merkez bankası rotalarının ayrışması, tarihsel olarak bitcoin zayıflığı dönemleriyle uyumlu iken, durgun tüketici harcamaları perakende katılımını sınırlar.

Daha fazla oku: Bitcoin Dört Yıllık Döngüsü 2025’in Beklenmedik Bitiminden Sonra Kırıldı Mı?

Aşağı yönlü risk konusunda, Canary Capital beklentilerini açıkça belirtiyor: “Her yarılanma döngüsü azalan marjinal etki sunar, ancak özellikle madenciler gibi zorunlu satıcılar yapısal olarak etkili kalır. Her döngü ile yukarı ve aşağı dalgalanma azaldı.” Canary Capital Group’un kurucu ve CIO’su Steven McClurg şunları ekledi:

“Bu ayı aşamasının %50-55’lik bir zirve-dip düşüşüyle sonuçlanmasını bekliyorum. BTC şimdiden yaklaşık %30 düşmüş durumda, önümüzdeki 6-9 ay boyunca kademeli bir düşüş makuldür. Bu yörünge, beklendiği gibi Federal Rezerv politika değişiklikleri ile örtüşüyor ve orta ila geç yaz aylarında döngüsel bir çukur oluşumunu ve ardından iyileşmeyi işaret ediyor.”

Düşüşün ötesinde, rapor, daha seçici bir ortamın geleceğine işaret ederek şöyle sonuca varıyor: “2026’nın benimseme ve gerçek iş karlılığı ile tanımlanması muhtemel, zincir içi borç verme ve ödünç alma, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu ve stablecoin ve ödeme altyapısı üzerinde vurgularla,” bu da kripto sektöründe temel odaklı ayrımcılığa yönelik bir kayma olduğunu işaret eder.

SSS ⏰

• Bitcoin düşüşü bu döngüde neden daha erken geldi?
  Artan elektrik maliyetleri, madenci kapitülasyonu ve bitcoin temel ticaretinin çöküşü satış baskısını hızlandırdı.
• Rapor, bitcoin’in dört yıllık döngüsünün bozulduğunu mu söylüyor?
  Hayır, Canary Capital, değişen piyasa dinamiklerine rağmen dört yıllık döngünün devam ettiğini belirtiyor.
• ETF’ler bitcoin fiyat davranışını nasıl etkiledi?
  ETF’ler piyasa verimliliğini ve erişimini artırdı ancak bu döngüde madenci kaynaklı satışları ortadan kaldırmadı.
• Rapor, 2025 çukurundan sonra bitcoin için ne bekliyor?
  Benimseme, zincir içi borç verme, tokenizasyon ve ödeme altyapısıyla yönlendirilmiş 2026’ya doğru toparlanmayı öngörüyor.