Bitcoin Arbitraj Getirileri, Kurumlar Geri Çekildikçe Azalıyor

Wall Street, Bitcoin’in Bir Zamanlar Karlı Olan Temel Ticaretinden Geri Çekiliyor

Wall Street’in en güvenilir bitcoin stratejilerinden biri hızla avantajını kaybediyor. Yatırımcıların spot bitcoin satın alıp vadeli işlemleri satarak fiyat farklılıklarını yakaladığı nakit ve taşıma ticareti, marjların daralmasıyla kârlılığını kaybetti.

2024 başlarında ABD spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanmasının ardından hedge fonlar ve kurumsal masalar için köşe taşı stratejisi olan bu ticaret, artık sermaye ve yürütme maliyetlerini karşılayan getiri sağlamakta zorlanıyor.

Bloomberg raporuna göre, veriler, aylık yıllıklandırılmış bitcoin baz getirilerinin yaklaşık %5’e düştüğünü, geçen yıl yaklaşık %17 olan getirilerden keskin bir düşüş olduğunu gösteriyor. Bir yıllık ABD Hazine tahvilleri yaklaşık %3,5 getiri sağlarken, stratejinin sunduğu prim büyük oyuncular için hemen hemen önemsiz hale geldi.

Bu daralma zaten türev piyasalarını yeniden şekillendiriyor. Chicago Ticaret Borsası (CME) üzerinde bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyon 10 milyar doların altına düşerek, 21 milyar doları aşan zirveden geriledi ve şimdi 2023’ten beri ilk kez Binance’in gerisinde kalıyor. Coinglass verilerine göre, Binance’in açık pozisyonu yaklaşık 11 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı ve bu da kripto ticaret hacimlerinin çoğunluğunu oluşturan sürekli vadeli işlemlerin artan egemenliğini yansıtıyor.

Piyasa katılımcıları, bu değişimin hedge fonlar ve büyük ABD hesaplarından bir geri çekilme yansıttığını, kriptoya tamamen bir çıkışı olmadığını belirtiyor. CME, 2025’in bir dönüm noktası olduğunu kabul ederek, geliştirilmiş düzenleyici netliğin kurumları bitcoin’in ötesine, ether, XRP ve solana gibi varlıklara genişlemeye teşvik ettiğini söyledi. Ether vadeli işlemlerinde ortalama günlük açık pozisyon, 2024’te yaklaşık 1 milyar dolardan 2025’te 5 milyar dolara yükseldi.

Daha fazla oku: Global Risk Kapama Duyarlılığı, Bitcoin’i 90,000 Doların Altında Baskılıyor

Arbitraj üzerindeki neredeyse risksiz getiriler azaldıkça, traderlar giderek daha fazla opsiyonlara, hedging stratejilerine ve daha karmaşık merkeziyetsiz fırsatlara yöneliyor, kolay bitcoin arbitraj kârları için bir dönemin sona erdiğini gösteriyor.

SSS 📊

• Bitcoin nakit ve taşıma (baz) ticareti nedir?
  Yatırımcıların fiyat farkını kazanmak için spot bitcoin alıp vadeli işlemleri sattığı bir arbitraj stratejisidir.
• Baz ticareti neden daha az çekici hale geliyor?
  Bitcoin vadeli işlemleri marjları daraldı ve yıllıklandırılmış getirileri geçen yılki yaklaşık %17’den %5’e düşürdü.
• Bu değişim türev piyasalarını nasıl etkiledi?
  CME bitcoin vadeli işlemlerinde açık pozisyonlar keskin bir şekilde düştü çünkü kurumlar baz ticaretlerini azaltarak stratejileri değiştirdi.
• Bitcoin arbitrajı yerine traderlar ne yapıyor?
  Kurumlar, ether, XRP, solana gibi kripto varlıklara, opsiyonlara ve hedginge yöneliyor.