Analist, Tether Değerlemesini 515 Milyar Dolar Olarak Projeksiyon Yapıyor—CEO, BTC ve Altının Denklemden Eksik Olduğunu Söylüyor

Ardoino: Değerleme ‘Biraz Düşüş Eğilimli’

Tether CEO’su Paolo Ardoino, stablecoin ihraççısının bir analistin 515 milyar dolarlık değerlemesini “güzel bir rakam” olarak tanımladı. Ayrıca, bu rakamın, dijital varlık şirketinin bitcoin ve altın varlıklarını tam olarak hesaba katmadığı için “düşüş eğilimli” olabileceğini öne sürdü. Ancak Ardoino, stablecoin ihraççısının büyümesinin bir sonraki aşamasını dört gözle beklediğini belirtti.

CEO’nun yorumları, fintech ve kripto analisti Jon Ma’nın Tether’in değerlemesinin, 5 Haziran’da halka açılan rakibi Circle’ın izinde gitmesi halinde artacağı iddiasına yanıt olarak X aracılığıyla paylaşıldı. Bitcoin.com News tarafından bildirildiği üzere, Circle’ın New York Menkul Kıymetler Borsası’ndaki (NYSE) hissesi, halka arz debutundan sonra 48 saat içinde %200’ün üzerinde artış gösterdi. 6 Haziran’da Circle’ın piyasa değeri bir noktada 30 milyar doları aştı.

Ma’ya göre, Tether değerlemesi, Circle’ı 2025 yılında Faiz, Vergi, Amortisman Öncesi Kazançlar (EBITDA) açısından 410 milyar dolar olarak gösteren ve EBITDA’nın 69.3 katı hesaplayan bir finansal model kullanılarak türetildi. Ma, Tether’in tahmini 7.4 milyar dolarlık EBITDA’sının Circle’ın 69.3 kat EBITDA’sı ile çarpılarak stablecoin ihraççısının değerlemesini 515 milyar dolara yerleştireceğini ve bu da onu dünyanın en büyük 19. şirketi haline getireceğini söyledi.

Bu değerlemede, Tether küresel olarak 19. sırada yer alacak ve içecek üreticisi Coca-Cola ve Costco ve Oracle gibi şirketlerin piyasa kapitalizasyonu açısından çok ilerisinde olacak. Değerleme, stablecoin ihraççısını, sırasıyla 18. ve 17. sırada yer alan Netflix ve Mastercard’a yaklaştıracak. Bu arada, Anthony Pompliano ve Jake Mallers gibi kripto savunucuları daha da iyimser, ilki Tether’in değerlemesini 1 trilyon dolar olarak belirliyor.

Tahmini değerlemeden keyif almasına rağmen, Ardoino hala Tether’in halka açılma fikrini küçümsedi. Bir X kullanıcısına yanıt veriyordu ve kullanıcı halka açılmanın mantıklılığını sorgular gibi görünüyordu.

“Tether’in halka açılmasının ne gibi faydaları var? Görünüşe göre Tether özel olarak gayet iyi durumda,” diye sordu kullanıcı.

Ancak, bir Tether eleştirmeni Ma’nın değerlemesini sorguladı ve şeffaflıktan yoksun bir varlığa değer biçme girişimini eleştirdi. Kullanıcı ekledi: “O tür bir opaklık, kripto likiditesinin bel kemiği haline geldiğinde bir sistem inşa etmiyorsunuz, borç alınan bir inanç üzerinde çalışıyorsunuz.”

Yine de diğer kullanıcılar, Tether eleştirmenlerini ve Circle yatırımcılarını iki stablecoin ihraççısını karşılaştırmaktan kaçınmaları konusunda uyarıda bulundular. Bir kullanıcı, Tether’in kullanıcılarının çıkarlarını savunma konusunda rakibine göre daha fazla güvenilirliğe sahip olduğunu öne sürdü.

“Circle yatırımcıları şirketlerin karşılaştırılabilir olduğunu düşünüyorlar ama değiller. Circle neredeyse hiç BTC’ye sahip değil ve madencilik yapmıyor, Paulo’nun bahsettiği gibi. Ayrıca, Tether, müşterilerini hükümetlere karşı savunma konusunda Circle’dan çok daha fazla güvenilirliğe sahiptir,” diye savundu X kullanıcısı.