ABD Ekonomisi Resesyon Korkusuyla Karşı Karşıya: Atlanta Fed, 1. Çeyrek için % -1,5 Daralma Öngörüyor

GSYİH Küçülmesi Belirsizlik Yaratıyor: Fed Verileri İzlerken Hisse Senetleri ve Bitcoin Savunmasız

Gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH), bir ülkenin ürettiği mal ve hizmetlerin toplam değerini yansıtan en geniş ekonomik faaliyet göstergesidir. Atlanta Fed’in GSYİH modeli tarafından 2025’in ilk çeyreği için yıllıklandırılmış %1.5’lik düşüş projeksiyonu, çıktı daralmasını işaret ediyor, bu da genellikle daha zayıf istihdam, yatırım ve tüketici güvenini gösterir.

İki ardışık negatif GSYİH büyümesi genellikle resesyon olarak görülse de, Biden yönetiminin ekonomik sirkinden beri, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu resmi kararı daha geniş göstergelerle verir.

Gerçek zamanlı olarak ABD Ekonomik Analiz Bürosu gibi kurumların verileriyle güncellenen GSYİH modeli, 2025’in ilk çeyreği tahminini şubat başındaki %3.9’luk büyümeden 28 Şubat itibarıyla %1.5 küçülmeye ciddi biçimde düşürdü. Ana etmen, ticaret açığının GSYİH üzerindeki yükünün -0.41’den -3.70 yüzde puanına kötüleşmesine neden olan net ihracattaki tarihi düşüştür. Analistler, bu durumu, ithalatçıların beklenen tarifelere hazırlık olarak mal stoklamasına ve son politika belirsizliklerine bağlıyor.

Yaklaşık %70’ini oluşturan tüketici harcamaları da yumuşadı. Kişisel tüketim harcamaları büyüme tahminleri, ocak ayı perakende ve gelir verilerine göre %2.3’ten %1.3’e düştü. Hükümet harcamalarının katkısı %0.2’ye gerilerken, özel yatırımlar envanter düşüşü yüzünden azaldı.

Fed Kararı Öncesi Bitcoin ve Hisse Senetleri Gergin

Bitcoin ve hisse senetleri zaten gergin. ABD hisse senetleri, yatırımcılar düşen kurumsal kazanç risklerini değerlendirirken kısa vadeli baskıyla karşı karşıya kalabilir. S&P 500, 2022’deki benzer revizyonlarda görüldüğü gibi, tarihsel olarak büyüme düşüşlerine olumsuz tepki vermiştir. Ancak piyasalar, Federal Rezerv faiz indirimine dönerse istikrara kavuşabilir, bu da teknoloji ve konut gibi sektörleri destekleyebilir.

Bazıları tarafından yüksek riskli varlıklar olarak görülen kripto para birimleri dalgalanma yaşayabilir. Bitcoin ve benzerleri, en son ekonomik korkular ve Trump tarifeleri sırasında görülen eğilimlere paralel olarak, başlangıçta daha geniş risklere karşı koyarken düşebilir. Ancak Fed para politikasını gevşetirse, kripto fiyatları yatırımcılar geleneksel piyasalara alternatif ararken toparlanabilir. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) son olumlu açıklamaları ve ocak ayında %3 olan enflasyon trendleri, kripto duyarlılığını daha fazla etkileyecektir.

Fed’in kriter faiz oranı %4.25-%4.50 aralığında, enflasyon ise %2 hedefinin üzerinde kalıyor. GSYİH daralması faiz oranlarını düşürme baskısını artırsa da karar vericiler, harekete geçmeden önce şubat verilerinin teyidini bekleyecek gibi görünüyor. Başkan Jerome Powell, büyüme risklerini sürekli fiyat baskıları ile dengelemenin önemine vurgu yaparak, ayarlamalara açık kapı bırakmış ancak aceleci hareketlerden kaçınmıştır. Ancak CME vadeli işlemleri, en azından bir sonraki toplantıda Fed’in faizleri sabit tutma olasılığının yüksek olduğunu göstermektedir.

Atlanta Fed’in GSYİH modelinin %0.77’lik ortalama hata payı, Şubat ayında açıklanacak ticaret rakamları dahil gelen verilerle birlikte -%1.5 rakamının değişebileceği anlamına geliyor. Şimdilik, bu projeksiyon ticaret politikası değişiklikleri ve soğuyan talebin ortasında bir ekonominin kırılganlığını vurguluyor. Mart toplantısında Fed’den gelen güncel büyüme ve faiz tahminleri ile piyasa, gelecekteki yol hakkında daha net bir anlayışa sahip olabilir.

Tek bir daralma çeyreği resesyonu garanti etmese de, bu keskin revizyon, önemli ekonomik sütunlardaki kırılganlıkları vurguluyor. Yatırımcılar, işletmeler ve politika yapıcılar, bu düşüşün geçici bir tökezleme mi yoksa uzun süren bir durgunluğun başlangıcı mı olduğunu değerlendirdikçe kritik bir kavşakta bulunuyor.