ABD Doları Üstünlüğü Zayıflarken Aşınma Derinleşiyor, Devere Uyarıyor

Devere CEO’su Uyarıyor: ABD Dolarının Sorgusuz Güç Dönemi Kayboluyor

Finansal danışmanlık firması Devere Group CEO’su Nigel Green, 5 Mayıs’ta küresel yatırımcıların ABD dolarının süregelen düşüşünün ölçeğini ve bunun küresel finans üzerindeki etkilerini tehlikeli bir şekilde hafife alıyor olduklarını belirtti. Dolar Endeksi’nde (DXY) yılın başlangıcından bu yana en zayıf performansını gösteren ve %4’ten fazla düşen doların ardından konuşan Green, bu düşüşün geçici bir dalgalanma değil, daha büyük bir yapısal değişimin erken aşamalarını işaret ettiğini savundu. Birden fazla ABD faiz indirimi beklentileri, yeniden canlanan ticaret korumacılığı ve artan küresel siyasi istikrarsızlık, para biriminin geri çekilmesini hızlandırıyor.

“Dolar üstünlüğü bir gecede ortadan kalkmıyor, ancak sorgusuz baskınlık dönemi soluyor. Bu durum, küresel portföyler, fiyatlandırmalar ve sermaye tahsisi için büyük sonuçlar doğuruyor,” diye düşündü Green. Bu eğilimin ani bir çöküş değil, uzatılmış bir zayıflama olduğunu vurgulayarak şunları açıkladı:

Bu düşüş bir çöküş değil—bir aşınmadır.

Green, ABD dolarının artık küresel rezervlerin %59’unun altında bir paya sahip olduğunu, yüzyılın başında bu oranının %70’in üzerinde olduğunu belirtti. “Euro, kendisini sadece bölgesel bir dayanak olarak değil, ciddi bir küresel dengeleyici olarak yeniden konumlandırıyor,” dedi. “Bu, doların yerini alacağı anlamına gelmiyor; bunun yerine, daha geniş bir etkili para birimleri mozaiğinin bir parçası olacak.”

Yönetici ayrıca, ABD dolarını atlayan ikili ticaret anlaşmaları ve bölgesel ekonomik dayanıklılıkla desteklenen Çin yuanı gibi Asya para birimlerinin yükselen önemine işaret etti. “Hiçbir tek para biriminin doların yerini almasını beklemiyoruz,” dedi Green. “Bunun yerine, etkisinin bir avuç güvenilir para birimi arasında paylaşıldığı daha parçalanmış bir sistem bekliyoruz. Bu evrim yavaş, ama bir o kadar derin.”

Ayrıca, para politikası değişikliklerinin doların kırılganlığını daha da kötüleştirdiğini belirtti: “Bu daralan faiz farkı, ABD borcunu daha az çekici hale getiriyor. Ve Hazine talebi zayıfladığında, dolar talebi de zayıflıyor.” Green, yatırımcıların modası geçmiş varsayımlara sarıldıkları konusunda uyardı:

Yatırımcılar, doların her zaman toparlanacağını varsaymayı bırakmalıdır. Bu düşünce tehlikeli şekilde eskimiştir. Baskın para birimi çokluğuna geçiş başlamış durumda. Eski modele sarılanlar kör noktada kalma riski taşıyorlar.

“Doların baskınlığı sona ermedi—ancak ciddi şekilde seyreltiliyor. Erken harekete geçenler, küresel finansın bir sonraki aşamasından en iyi şekilde yararlanacaklar,” diye tamamladı sözlerini.