ABD Doları, BIS'in Küresel Kırılganlık Üzerine Ciddi Uyarısı ile Tarihi Bir Stres Testi ile Karşı Karşıya

ABD Politika Kaosu BIS Uyarısını Tetikledi: Dolar Tehlikede, Güven Hızla Erozyona Uğruyor

Sürekli ekonomik belirsizlik finansal istikrarı yeniden şekillendiriyor ve artan yapısal kırılganlıklar, politika yapıcılar kırılgan temelleri güvenilir reformlarla ele almazsa toparlanmayı geciktirme tehdidine yol açıyor. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) Genel Müdürü Agustín Carstens, 29 Haziran’da Basel’deki BIS Yıllık Genel Toplantısı’nda küresel ekonominin “artan belirsizliklerin yeni bir dönemine” girdiğini belirtti ve kısa bir iyimserlik dönemini tersine çevirdi.

Carstens, bu yılın başında enflasyonun hafiflemesi ve büyümenin güçlenmesiyle birlikte beklentilerin iyileştiğini belirtirken, ABD politikasındaki ani bir dönüşün piyasaları bozduğunun altını çizdi. BIS genel müdürü uyardı:

Görünüm o zamandan beri karardı. Geniş tabanlı ABD tarifeleri duyurusu, piyasalar üzerinden şok dalgaları gönderdi.

“Ticaret politikası değişikliklerine, merkez bankası bağımsızlığının sorgulanması, ABD menkul kıymetlerinin yabancı sahiplerini cezalandırmaya yönelik tartışmalar ve yasal sisteme yönelik zorluklar gibi, iddialı bir mali genişleme olasılığı eşlik etti. Duyurular, ayarlamalar ve geri dönüşlerin sürekli döngüsü, belirsizlik ve öngörülemezlik atmosferini besledi,” diye ekledi.

Carstens daha da ileri giderek paylaştı: “Piyasa tepkisi çarpıcıydı. Volatilite yükseldi. Devlet tahvili getirileri arttıkça bile Amerikan doları değer kaybetti – olağandışı, rahatsız edici bir kombinasyon.” Devam etti:

Bu alışılmadık dinamikler, bazı çevrelerde ABD dolarının uzun süredir devam eden güvenli liman statüsü hakkında spekülasyonlara yol açtı.

Konuşması, kökleşmiş küresel zayıflıkları ele alma ihtiyacına vurgu yaptı: düşük verimlilik artışı, sağlıksız mali pozisyonlar ve düzenlenmemiş banka dışı finansal kurumların (NBFI) yükselişi. Tarifelerin yönlendirdiği ticaret parçalanması, enflasyonist baskıları artırıyor ve ekonomik esnekliği zayıflatıyor. Carstens, bu önlemlerin genellikle hedeflenen amaçlara ulaşmakta başarısız olduğunu ve bunun yerine yapısal zorlukları derinleştirdiğini belirtti. Piyasa çevikliğini güçlendiren, ticaret engellerini azaltan ve sürdürülebilir büyümeyi desteklemek için kamu altyapısına yatırım yapan reformları savundu.

Gelecekteki risklere dönen Carstens, NBFI’ların artan hakimiyetinin ve dijital inovasyonun getirdiği zorlukların getirdiği kırılganlığa dikkat çekti. Bankalar ve banka dışı kuruluşlar arasında düzenleyici eşitliğin önemine vurgu yaptı ve sistemik riski önlemek için daha güçlü denetim ihtiyacının altını çizdi. Şöyle düşünüyor:

Finansa büyük teknoloji firmalarının girişi, merkez bankası dijital para birimleri ve yapay zeka gibi büyük yenilikler finansal sistemi zorluyor ve yeniden şekillendiriyor.

Bu dönüşümü yönlendirmek için, gelecekte güven ve işlem etkinliğini artıracağına inandığı, tokenize edilmiş merkez bankası rezervlerini ve devlet tahvillerini merkezine alan yeni bir mimari önerdi.