AB Menkul Kıymetler Gözetim Kurumu ESMA, CFD Olarak Kripto Varlık Sürekli Vadeli İşlemlerini Hedefliyor

24 Şubat 2026’da yayımlanan kamuya açık bir açıklamada, AB’nin finansal denetçisi, özellikle bitcoin ve ethereum gibi kripto varlıklara bağlı olan kaldıraçlı perpetual sözleşmelerin arzında keskin bir artışa dikkat çekti. ESMA, ticari etiketin—bir ürünün “perpetual future”, “perpetual swap” veya “rolling contract” olarak adlandırılıp adlandırılmamasının—önemsiz olduğunu vurguladı. Bir ürün, dayanak bir kripto varlığa kaldıraçlı maruz kalma sağlıyor ve nakit uzlaşmalıysa, mevcut ulusal ürün müdahale tedbirlerine uymak zorundadır.

ESMA, bu kripto türevlerini CFD olarak sınıflandırarak, önemli perakende yatırımcı kayıplarını önlemek için tasarlanmış 2018 tarzı sıkı korumalara bağlı olmalarını sağlıyor. Bu adım, bazı platformların aylık perpetual hacimde 1,2 trilyon doların üzerinde işlem gerçekleştirdiğine ve sıklıkla AB tarafından izin verilen limitleri aşan yüksek kaldıraçla perakende kullanıcıları hedeflediğine dair raporların ardından geldi.

“Firmalar bu ürünlere ilişkin dikkatli bir hukuki analiz yapmalıdır… firmaların verdiği ticari ad, sınıflandırma açısından önemsizdir,” dedi ESMA direktifinde.

🧭 SSS

• ESMA neden kripto varlıklardaki “perpetual futures” ürünlerini şimdi hedef alıyor? Düzenleyiciler, firmaların “perpetual” etiketini kullanarak CFD kısıtlamalarını aşarken, perakende müşterilere aynı yüksek riskli, yüksek kaldıraçlı maruziyeti sunduğunu gözlemledi.

• Bu durum kurumsal kripto yatırımcılarını etkiler mi? Bu özel ürün müdahale tedbirleri öncelikle perakende müşterileri hedefler. Profesyonel ve kurumsal yatırımcılar genellikle farklı kaldıraç ve koruma çerçeveleri altında faaliyet gösterir.

• Bir firma CFD korumaları olmadan kripto perpetual ürünleri sunmaya devam ederse ne olur? AB genelindeki Ulusal Yetkili Otoriteler (NCA’lar), firmalara yaptırım uygulama, para cezası kesme veya uyumsuz ürünlerin piyasadan çekilmesini zorunlu kılma yetkisine sahiptir.

• Bu, MiCA (Kripto Varlık Piyasaları) düzenlemesiyle ilgili mi? MiCA kripto varlık piyasasını düzenlerken, ESMA’nın açıklaması mevcut MiFID II ve CFD kurallarının türevlere nasıl uygulandığını netleştirerek, spekülatif araçlar için olası bir boşluğu kapatıyor.