Umiinit ang Bitcoin Derivatives habang nangunguna ang CME, Mas pinapaboran ng mga Opsyon ang Call-Heavy

Ang Bitcoin Open Interest ay Malapit na Umasmang sa Cycle Highs

Una sa futures: ang kabuuang bitcoin (BTC) open interest (OI), ayon sa mga estadistika ng coinglass.com, ay nasa kalagitnaan ng $80 bilyong zone, malapit sa cycle highs. Sa 21 venues, ang CME ang nangunguna na may $16.73 bilyong open interest, katumbas ng 144.81K BTC at 20.08% na bahagi.

Sumusunod ang Binance na may $14.70 bilyon (127.07K BTC; 17.63%), samantalang ang Bybit ay may $10.15 bilyon (87.82K BTC; 12.18%). Ang Gate ay may $8.69 bilyon (10.42%), ang OKX ay may $4.53 bilyon (5.43%) at ang HTX ay may $4.56 bilyon (5.47%). Ang malalaking lima ay matibay na nagpapatakbo sa board, ngunit ang lalim ay malawak, kumakalat sa mga mid-tier venues tulad ng WhiteBIT, MEXC, at Coinbase.

Ang dynamics ng intraday ay halo-halo. Ang 24-hour change ng Kucoin ay nagpapakita ng bahagyang +0.91%, ang Bitunix ay +2.52%, at ang iba pa ay halos flat, habang ang Bingx ay nagpakita ng matarik na −30.42%. Ang mas maliliit na aklat ay kinabibilangan ng BitMEX na may $393.67 milyong at Kraken na may $383.18 milyon, na ang DYDX ay may dalang modest $55.23 milyon. Gayunpaman, ang ihiwa mo man ito, ang futures na complex ay nanatiling makapal, at ang notional na tally ay tumataas kasabay ng spot.

Pinapanatili ng Max Pain ang Presyo sa Gitna

Ang mga figure ng options ay nagkukuwento rin ng isang masiglang kuwento, na dominado ng Deribit. Ang kabuuang bitcoin options open interest ay nakatayo sa mababang $50 bilyon at nakatungo sa mahaba: ang mga calls ay bumubuo ng 59.97% ng OI (253,574.9 BTC) laban sa 40.03% sa puts (169,270.6 BTC). Ang nakaraang 24 na oras, gayunpaman, ay bahagyang defensive, may 52.76% ng volume sa puts (4,070.3 BTC) at 47.24% sa calls (3,644.41 BTC). Ang mga trader ay tila long gamma sa lakas, ngunit sila ay nagbabayad para sa downside insurance.

Ang pinakamaraming linya ng board ay nagtatambakan sa mga pamilyar na battlegrounds. Ang mga nangungunang OI contracts ay kinabibilangan ng Set. 26 $95,000 put (10,113.6 BTC), ang Dis. 26 $140,000 call (10,022.5 BTC), at ang Set. 26 $140,000 call (9,985.6 BTC), kasabay ng chunky September put interest sa $108,000 at $110,000 at call demand malapit sa $115,000 hanggang $116,000. Ang mix na iyon ay kasalukuyang sigaw ng range na may ambisyon.

Ang mga max pain levels ay kaayon din ng pagbasa na yan. Ang mga malapit nang mag-expire ay nakasentro sa $115,000, ang quarterly Set. 26 ay nakaupo mas malapit sa $110,000, at ang year-end cluster ay humuhubog papunta sa $100,000. Sa payak na English: ang landas ng maksimum na discomfort ay patuloy na hinihila ang spot palapit sa $110K–$115K pocket maliban kung at hanggang sa isang sariwang katalista ang magpatanggal nito.

Isang paalala pa sa scoreboard: ang sayaw ng presyo-sa-posisyon ay patuloy sa pagtutugma. Habang ang spot ay papaakyat simula huli ng tag-init, ang pareho ng bitcoin futures at options OI ay umakyat kasabay, isang pagpares na madalas na nagpapalaki ng whips kapag nagbaliktad ang momentum. Karaniwan itong nangangahulugang mas maraming leveraged positions ang naka-ulat sa parehong direksyon, kaya kapag nagbaligtad ang sentiment, ang liquidations at hedging flows ay sabay na umaabot at maaaring magpalakas ng mga galaw ng presyo ng malaki.

Pangunahing mensahe: ang derivatives arena ay puno ng kagamitan, ang CME at Binance ay magkaribal sa bigat, at ang mga options trader ay nag-aalangan sa bullish, ngunit sila ay mahusay na hedged din. Kung ang spot ay patuloy na makikibighani sa anim na digit, asahan ang mga paputok papunta sa Set. 26 drumroll, kung saan ang max pain ay nagsasabing ibalik ito sa gitna.