Tokenisasyon ng Malaking Pananalapi: Paano Binabago ng Blockchain ang Stock Market

Ang sumusunod na opinion editorial (Op-Ed) ay isinulat ni Volodymyr Nosov, fintech entrepreneur, Founder at CEO ng WhiteBIT.

Dahil sa tokenization, ang stock trading ay maaari nang maganap 24/7 — wala nang paghihintay ng Lunes ng umaga para maisagawa ang isang trade. Ang mga high-value na asset ay tumitigil na ring maging eksklusibong pribilehiyo ng mga institusyunal na higante. Kasabay nito, maraming hadlang — kabilang ang mga broker, limitasyon sa oras, matataas na bayarin, at mga hangganang rehiyonal — ang unti-unting nawawala. Higit pa rito, dumarami ang mga progresibong bansa at mga regulator na maingat na nagbibigay ng go signal sa trend na ito, habang pinapanood ng mga institusyunal na mamumuhunan ang pag-unlad nito nang may kapansin-pansing interes.

Pagbabago sa mga Patakaran ng Laro

Ang stock market, na maaaring mukhang teknolohikal na advanced sa unang tingin, ay umaasa pa rin sa mga lipas na modelo ng pangangalakal. Halimbawa, limitado ang mga operasyon sa mga weekday at partikular na oras. Ang pondo para sa mga nabiling share ay maaaring manatiling “nakasabit” sa mga prosesong pagbabangko nang ilang araw, dahil epektibong humihinto ang settlement tuwing weekend at mga holiday. Sa panahong ang negosyo ngayon ay tumatakbo sa pinakamataas na bilis, ang ganitong pagkaantala ng kapital ay hindi episyente at, kung minsan, kritikal.

Malaki ang naiaambag ng tokenized na merkado sa pagpapabilis ng mga mekanismong ito sa pamamagitan ng pagtiyak ng halos agarang pagpapatupad ng trade. Binubuksan nito ang napakalalaking bolyum ng kapital na dati ay nakatengga dahil sa burukratiko at teknikal na pagkaantala. Ang mahigpit na iskedyul ng palitan ay napapalitan na ng isang 24/7 na sistema.

Ang mga teknolohikal na bentahe na ito ay isinasama na sa mga estratehiya ng pinakamaimpluwensyang institusyong pinansyal sa mundo. Halimbawa, ang New York Stock Exchange (NYSE) ay bumubuo ng isang platform para sa 24-oras na pangangalakal ng mga ETF at tokenized na stocks, gamit ang stablecoins bilang kasangkapan sa settlement. Samantala, matagumpay na naisagawa ng London Stock Exchange ang mga unang transaksyon nito sa sarili nitong blockchain platform.

Ngunit hindi lang bilis ang mahalaga. Nagbibigay ang tokenization ng isang pundamental na bagong antas ng transparency at seguridad. Dahil itinatala ng blockchain ang bawat galaw ng asset at kasaysayan ng transaksyon sa isang digital ledger, malaki nitong nababawasan ang mga panganib ng manipulasyon, double-counting, at mga pagkakamaling operasyonal. Bilang resulta, nakikinabang ang mga kalahok sa merkado mula sa mas pinadaling auditing at isang pundasyon ng tiwala na hindi lamang nakabatay sa reputasyon ng isang intermediary, kundi sa mga matematikal na algorithm.

Gayunpaman, kailangan kong bigyang-diin na ang ganap na transparency ay isang tabak na may dalawang talim: hindi laging nais ng malalaking manlalaro sa merkado na gawing ganap na pampubliko ang kanilang mga estratehiya sa pangangalakal.

Isa pang mahalagang bentahe ng tokenization ay ang pagpapababa ng hadlang sa pagpasok para sa mga mamumuhunan. Sa mga tradisyunal na merkado, maraming asset ang nakararanas ng limitadong liquidity dahil sa mataas na gastos. Ipinapakilala ng tokenization ang fractional ownership — ang kakayahang bumili ng bahagi ng isang asset sa halip na ang buong asset. Dahil dito, nagiging abot-kamay na ang mga mamahaling stock para sa retail segment, hindi lamang para sa mga institusyunal na manlalaro.

Siyempre, ang mga bagong oportunidad ay may kaakibat na mga bagong hamon: smart contract audits, seguridad ng oracle, at ang pagiging komplikado ng mga pamamaraan ng KYC/AML. Gayunpaman, mas malaki nang husto ang mga benepisyo ng tokenization kaysa sa mga hadlang na ito, at mabilis na umaangkop ang merkado sa bagong realidad.

Ang Tanawin ng Regulasyon

Ang suportadong posisyon ng mga regulator sa tokenization ay nagsenyas ng paglitaw ng isang bagong arkitektura ng stock market kung saan ang tradisyunal na pananalapi (TradFi) at blockchain ay nagtatagpo.

Mula pa noong 2022, nagpapatakbo ang European Union ng isang pilotong “regulatory sandbox” na rehimen, na nagpapahintulot sa mga bansa na subukan ang trading infrastructure na nakabatay sa blockchain. Ang Germany ay kabilang sa mga unang bansa sa EU na legal na kumilala sa mga securities na nakabatay sa blockchain, at noong nakaraang taon, inilunsad ng France ang isang tokenized na exchange platform para sa mga small and medium-sized enterprises (SMEs). Inaprubahan ng French regulator ang isang modelo kung saan nagaganap ang settlement sa real time at maaaring bumili ang mga retail investor ng tokenized na shares nang direkta, nang hindi na nagbubukas ng tradisyunal na brokerage account.

Ang trend ng tokenization ay mabilis ding lumalakas sa US, Singapore, at iba pang mga advanced na hurisdiksiyong pinansyal. Gayunman, sa kabila ng optimismo, nananatili ang ilang komplikadong isyu — partikular hinggil sa custody ng asset at sa legal na katayuan ng mga serbisyong custodial.

Natural, ang retail sector ang kasalukuyang nangunguna sa pag-ampon ng segment na ito. Sa iba’t ibang dahilan, ang institusyunal na kapital mula sa malalaking pondo ay hindi pa pumapasok nang buong lakas. Ngunit tuloy-tuloy na ang pagbabago. Pinatatag ng suportang regulasyon, unti-unting isinasama ng malalaking financial platform ang mga blockchain module sa kanilang mga sistema. Sa esensya, nalampasan na natin ang puntong wala nang balikan.

Sa Pamamagitan ng mga Numero

Pinatutunayan ng mga istatistika ang bagong realidad na pinansyal na ito. Ayon sa mga ulat mula sa Sentora at DL Research, ang tokenized na stock market ay papalapit na sa $1 bilyon. Sa nakaraang taon lamang, lumago ang segment na ito nang humigit-kumulang 3,000% — mula $32 milyon sa simula ng 2025. Ipinahihiwatig ng dinamikong ito na ang merkado ay lumalampas na sa eksperimental na yugto nito.

Tinataya ng mga analyst ng McKinsey & Company na pagsapit ng 2030, maaaring umabot sa $2 trilyon ang kapitalisasyon ng mga tokenized na asset — hindi kasama ang Bitcoin at stablecoins. Kabilang sa mga pangunahing nagtutulak ng paglago ang tokenization ng mutual funds, bonds, exchange-traded notes (ETNs), mga pautang, mga securitized instrument, at mga alternatibong pondo.

Samantala, may ilang eksperto na mas nakahilig sa mas bullish na pagtataya, mula $9 trilyon hanggang $18 trilyon.

Maging umabot man ang merkado sa $2 trilyon o $18 trilyon, malinaw ang direksyon: mas lalo nang nagiging magkakaugnay ang Wall Street at ang blockchain. Nasa bingit ang industriya ng isang malalim na pagbabago ng paradigma, kung saan ang tokenization ay nagbabagong anyo mula sa isang niche na solusyon tungo sa isang potensyal na pandaigdigang pamantayan. Ang mga progresibong manlalaro na isasama ang mga solusyong blockchain sa kanilang mga estratehiya ngayon ay magkakaroon ng mapagpasya at malinaw na kalamangan bukas.