Tinututukan ng Tagapagbantay sa mga Securities ng EU na ESMA ang mga Perpetual Futures ng Crypto-Asset bilang mga CFD

Sa isang pampublikong pahayag na inilabas noong Pebrero 24, 2026, napansin ng financial watchdog ng EU ang matinding pagtaas sa pag-aalok ng mga leveraged perpetual contract, lalo na ang mga naka-ugnay sa mga crypto-asset tulad ng bitcoin at ethereum. Binigyang-diin ng ESMA na walang saysay ang komersyal na label—kung ang isang produkto ay tinatawag na “perpetual future,” “perpetual swap,” o “rolling contract”. Kung ang isang produkto ay nagbibigay ng leveraged exposure sa isang pinagbabatayang crypto-asset at cash-settled, dapat itong sumunod sa umiiral na mga pambansang hakbang sa product intervention.

Sa pamamagitan ng pag-uuri sa mga crypto derivative na ito bilang CFDs, tinitiyak ng ESMA na nakatali ang mga ito sa mahihigpit na proteksiyong estilo-2018 na idinisenyo upang pigilan ang malalaking pagkalugi ng retail. Kasunod ito ng mga ulat na ang ilang platform ay nakapagproseso ng mahigit $1.2 trilyon sa buwanang perpetual volume, at kadalasang tinatarget ang mga retail user gamit ang mataas na leverage na lumalagpas sa mga limitasyong pinahihintulutan sa EU.

“Dapat magsagawa ang mga firm ng masusing legal na pagsusuri sa mga produktong ito… ang komersyal na pangalan na ibinibigay ng mga firm ay walang saysay para sa pagkakategorya,” pahayag ng ESMA sa direktiba nito.

🧭 Mga FAQ

• Bakit tinututukan ng ESMA ang “perpetual futures” sa crypto-assets ngayon? Napansin ng mga regulator na ginagamit ng mga firm ang label na “perpetual” upang iwasan ang mga restriksiyon sa CFD habang iniaalok ang parehong high-risk, high-leverage exposure sa mga retail client.

• Apektado ba nito ang mga institutional crypto trader? Ang mga partikular na hakbang sa product intervention na ito ay pangunahing tumatarget sa mga retail client. Karaniwang gumagana ang mga professional at institutional trader sa ilalim ng magkakaibang mga balangkas ng leverage at proteksiyon.

• Ano ang mangyayari kung magpapatuloy ang isang firm sa pag-aalok ng crypto perpetuals nang walang mga proteksiyon ng CFD? Ang mga National Competent Authorities (NCAs) sa buong EU ay may kapangyarihang magpataw ng parusa sa mga firm, pagmultahin ang mga ito, o ipatigil at ipawithdraw ang mga hindi sumusunod na produkto mula sa merkado.

• May kaugnayan ba ito sa regulasyong MiCA (Markets in Crypto-Assets)? Bagama’t nire-regulate ng MiCA ang merkado ng crypto-asset, nililinaw ng pahayag ng ESMA kung paano naaangkop ang umiiral na mga tuntunin ng MiFID II at CFD sa mga derivatives, sinasara ang isang posibleng butas para sa mga spekulatibong instrumento.