Sumakay sa Bitcoin Bull Nang Walang Leverage o Derivatives, Mga Minero Lang

Ang sumusunod na post ay mula sa bisitang propesor sa BitcoinMiningStock.io, isang platform ng pampublikong impormasyon sa merkado na nagdadala ng datos sa mga kumpanyang may exposure sa Bitcoin mining at crypto treasury strategies. Orihinal na nailathala noong Oktubre 30, 2025, ni Cindy Feng.

Noong mas maaga nitong buwan, naranasan ng crypto market ang isa sa pinaka-matinding shakeouts sa record: higit $19 bilyon na leveraged positions ang nalikida sa magdamag, ang pinakamalaking single-day wipeout sa kasaysayan ng industriya. Ang Bitcoin, na nagtakda ng bagong all‑time high na $125,835 ilang araw lamang ang nakalipas, ay lumubog kasunod ng pangyayari, naglalaro sa $110,000 na antas.

Ang leverage sa kasong ito, ay pinalakas ang sakit. Para sa maraming retail at institutional traders, ang margin at derivatives exposure ay nagpalawa sa pagbagsak ng presyo sa isang ganap na sakuna.

Pero paano kung may ibang paraan upang makamit ang pinalakas na pag-angat ng Bitcoin nang hindi na gumagamit ng levers?

Pumasok ang Bitcoin mining stocks, na madalas ituring na “high-beta” plays sa ecosystem. Ang mga kumpanyang ito ay may tendensiyang kumilos nang mas agresibo kumpara sa Bitcoin mismo, sa parehong direksyon. Sa oras ng pagsulat, ang Bitcoin ay nagte-trade sa $112,652, isang 0.71% na pagtaas sa nakaraang buwan; Habang ang Bitcoin mining stocks ay umakyat ng 44.34%, ayon sa aming Bitcoin Mining Index.

Para sa mga investor na nagnanais na maranasan ang built-in operational leverage nang hindi pumipili ng indibidwal na stocks o gumagamit ng derivatives, ang Bitcoin mining ETFs ay maaaring mag-alok ng kahanga-hangang solusyon.

Hayaan mong ipaliwanag ko.

Ano ang Bitcoin Mining ETFs?

Para sa mga hindi pamilyar sa termino, ang ETF (Exchange-Traded Fund) ay isang investment vehicle na pinagsasama-sama ang isang grupo ng equities sa isang solong produkto na maaaring i-trade sa stock market, tulad ng isang indibidwal na stock.

Sa kaso ng Bitcoin mining ETFs, ang pondo ay binubuo ng mga pampublikong nakalistang kumpanya ng Bitcoin mining. Sa halip na bumili ng shares ng bawat miner nang isa-isa, ang mga investor ay maaaring makakuha ng malawak na exposure sa sector ng mining sa pamamagitan ng isang solong ticker.

Ang unang Bitcoin mining ETF, WGMI, ay inilunsad noong 2022. Ang pagganap nito ay karaniwang nagsasalamin sa mga cycle ng presyo ng Bitcoin, na nagpapalakas sa parehong upside sa mga rally at downside sa mga corrections. Habang higit na nag-public ang mga miners at lumago ang interest ng mga institusyon, inilunsad din ng Grayscale ang kanilang sariling mining ETF, MNRS, noong unang bahagi ng 2025. Ilang buwan pagkatapos, ang team ng digital assets ng VanEck ay naglunsad ng NODE. Bagaman hindi eksklusibong isang mining ETF, malaking bahagi ng holdings nito ay mga mining-related companies, kaya’t ito ay may kaugnayan para sa kasalukuyang ulat.

Habang ang lahat ng tatlong ETFs ay nag-aalok ng exposure sa parehong pangunahing tema, nagkakaiba ang kanilang construction, weighting, at management style nang malaki. Ito ang dahilan kung bakit ang kanilang mga performance trajectories ay hindi magkapantay.

WGMI: High Beta, Active Bets

Inilunsad noong Pebrero 2022, ang CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) ay isang actively managed na pondo na nakatuon sa mga pampublikong Bitcoin miners (≥ 50% revenue/profits mula sa operasyon ng Bitcoin mining) at sumusuportang imprastraktura (mga kumpanyang nagbibigay ng specialized chips, hardware, software, o iba pang serbisyo sa mga kumpanya ng Bitcoin mining).

Ang mga namamahala ay pumipili ng mga kumpanya base sa fundamental metrics, tulad ng pagtaas ng hash rate, treasury policy, energy mix, at emerging revenue opportunities tulad ng AI/HPC. Ang WGMI ay hindi sumusunod sa itinakdang rebalancing schedule, ang mga pag-aayos ay ginagawa nang oportunistiko ng portfolio managers upang ipakita ang mga nagbabagong fundamentals at trend sa merkado.

Sa kasalukuyan, ang nangungunang 10 holdings nito ay kumakatawan sa mahigit 80% ng mga assets, na may matinding exposure sa mga pangalan tulad ng IREN, Cipher, at Bitfarms.

Sa tatlong ETFs, ang pagganap ng WGMI ang pinakanalapit na nakahanay sa aming market-cap-weighted Bitcoin mining index.

MNRS: Passive Exposure with Systematic Rules

Inilunsad noong Enero 2025, ang Grayscale Bitcoin Miners ETF (MNRS) ay nag-aalok ng passive exposure sa Bitcoin miners at Bitcoin mining ecosystem sa pamamagitan ng pagsubaybay sa Bitcoin Miners Index. Ang index ay nag-aaplay ng quantitative screens para pumili ng mga constituents, na may pamantayan batay sa pure-play (≥50% na kita mula sa mining), market capitalization (≥$50 milyon), at liquidity.

Ang rebalancing at reconstitution ay nagaganap quarterly, gamit ang data mula sa nakaraang buwan-end. Ibig sabihin, anumang pangunahing pagbabago sa profile ng isang kumpanya ay maaaring hindi maisama sa ETF hanggang sa susunod na cycle. Sa kasalukuyan, ang nangungunang 10 holdings nito ay kumakatawan sa ~71% ng mga assets. Bagaman ito ay bahagyang hindi gaanong concentrated kaysa sa WGMI, ang istraktura ay hindi isinasaalang-alang ang qualitative risks gaya ng kapital na alokasyon, stratehiya ng enerhiya, o kalidad ng pamamahala. Ang mga omissions na ito ay maaaring magdulot ng hindi pagkaka-align sa mga panahon ng volatility.

Gayunpaman, ang mababang 0.59% expense ratio ay ginagawang ang MNRS bilang pinakakatipid na opsyon sa peer group.

NODE – Mas Malawak na Saklaw, Miner-Literate Management

Inilunsad noong Mayo 2025, ang VanEck Onchain Economy ETF (NODE) ay aktibong pinamamahalaan at kumukuha ng mas malawak na diskarte kaysa sa mga kasamahan nito. Bagaman hindi tahasang isang Bitcoin mining ETF, 80% ng nangungunang 10 holdings ng NODE ay pampublikong Bitcoin miners, na ginagawa itong makabuluhang proxy para sa sector exposure sa loob ng isang diversified crypto equity portfolio.

Kagaya ng WGMI, ang NODE ay hindi sumusunod sa isang nakapirming rebalancing calendar. Ang mga pagbabago sa portfolio ay hinihimok ng kombinasyon ng mga crypto market indicators, gaya ng Bitcoin beta, pagkasumpung ng sektor, at macroeconomic signals.

Ang bentahe ng NODE ay nakasalalay sa kaalaman ng management team sa pagmimina. Ang mga nangunguna sa VanEck portfolio, tulad ni Matthew Sigel, ay aktibong nakikisali sa mga pagkomento at paglalathala ng sektor, na nagbibigay sa pondo ng kakayahang mabilis na tumugon sa mga paglipat ng merkado sa kabuuan ng pagmimina, tokenization, at mga tema ng digital infrastructure.

Sa 63 holdings at isang top 10 concentration na ~48%, ang NODE ay nag-aalok ng pinakamalawak na pagkakaiba-iba sa grupo. Sa esensya, ang mga investor ay nakakakuha ng access sa mining, tokenization, at digital infrastructure themes sa isang wrapper. Ang pondong ito ay maaari ring maglaan ng hanggang 25% ng mga asset nito sa mga crypto-related ETPs, na nagpapahintulot ng higit na flexibility na gumawa ng taktikal na pagsasaayos sa pagitan ng regular na mga panahon ng rebalancing.

Mga Pangwakas na Pag-iisip

Ang Bitcoin mining stocks ay may potensyal na mangibabaw sa BTC mismo sa panahon ng bull runs, ngunit nagdadala rin ito ng mas maraming volatility at timing risk. Para sa mga investor na nagnanais na sumakay sa cycle nang walang leverage, ang mining ETFs ay nag-aalok ng paraan upang gawin ito na may idinagdag na benepisyo ng diversification at structured rebalancing.

Gayunpaman, nararapat lamang na kilalanin na ang bawat ETF ay nagtatampok ng ibang diskarte:

• WGMI ay nag-aalok ng amplified upside, ngunit may higit na single-stock at sector concentration. Ang mga investor ay dapat manatiling may kamalayan sa sektor rotation risks.
• MNRS ay isang mababang gastos, rules-based tracker ng sektor. Epektibo ito para sa mga nais magkaroon ng exposure nang walang araw-araw na pangangasiwa. Gayunpaman, ang mga alituntunin nito ay paminsan-minsang napag-iiwanan ng realidad.
• NODE ay nagbibigay ng isang mas malawak na sasakyan na may tunay na intelligence ng sektor sa likod ng manibela. Hindi ito kasing-tightly na nakatali sa mga Bitcoin mining stocks, ngunit nagbibigay pa rin ng malaking miner exposure.

Ito ay hindi isang rekomendasyon. Ngunit para sa mga sumusubaybay sa Bitcoin mining sector; o bumubuo ng structured exposure sa digital assets economy, ang mga ETF na ito ay dapat na binabantayan ng malapitan. Sa merkado na ito, hindi laging tungkol sa paghiram ang leverage. Minsan, ito ay tungkol sa pagpili ng tamang istraktura, at hayaang ang sektor ang magtrabaho para sa iyo.