Stablecoin Higante na Tether Tinututulan ang Paraan ng Pag-rate ng S&P Matapos ang Pagbaba ng Score ng USDT

Tether Tinutuligsa ang S&P Matapos Bumagsak sa Pinakamababang Tier ang USDT Stability Score

Binaba ng S&P ang stability score ng USDT sa 5 — ang pinakamahinang antas sa kanilang scale — dahil sa tumataas na pagkakasangkot sa mas mataas na panganib na reserbang assets at mga diumano’y kakulangan sa mga pagsisiwalat ng Tether, ayon sa pinakahuling analisis ng ahensya. Sinasabi sa ulat nito na ang bitcoin (BTC) ay kumakatawan ngayon sa isang mas malaking alokasyon ng mga reserba ng USDT, na nagtatapos na ang matinding pagbaba sa spot value ng bitcoin ay maaaring mag-iwan sa stablecoin na nasa ilalim ng collateralization.

Ang Tether, sa kabilang banda, ay tumugon sa publiko, tinutuligsa ang parehong metodolohiya at mga konklusyon. Sinabi ng kumpanya na ang S&P ay gumamit ng lumang modelo ng pananalapi na “hindi nakakakuha ng kalikasan, saklaw, at kabuluhan ng macroekonomiya ng digitally native na pera,” na idinadagdag na ang analisis ay hindi pinapansin ang kasaysayan ng operasyon ng USDT, ang pag-uulat ng reserbang sa tunay na oras, at ang lumalawak na presensya nito sa pandaigdigang kalakalan.

Ang pagdududa mula sa mga legacy rating agencies ay isang “badge of honor,” sinabi ng CEO na si Paolo Ardoino, na binibigyang-diin ang matagal nang posisyon ng kumpanya na ang mga tradisyonal na credit frameworks ay hindi angkop para sa pag-evaluate ng imprastruktura ng digital na asset.

“Ang mga klasikong modelo ng rating na binuo para sa mga institusyong pampinansyal ng legacy, ay historically pinangunahan ang mga pribado at institusyonal na mamumuhunan na ipuhunan ang kanilang yaman sa mga kumpanya na sa kabila ng pagkakaroon ng mga grado ng pamumuhunan ay bumagsak na nagtulak sa mga pandaigdigang regulator na hamunin ang mga nasabing modelo, ang kalayaan at obhetibong pagtatasa ng lahat ng mga pangunahing ahensya ng rating,” ipinost ni Ardoino sa X.

Idinagdag niya:

“Ang propaganda machine ng tradisyonal na pananalapi ay nag-aalala kapag sinubukan ng anumang kumpanya na suwayin ang puwersa ng grabidad ng sirang sistemang pampinansyal. Walang kumpanya ang dapat mangahas na humiwalay mula dito.”

Sa kanyang pagtutol, inargumento ng Tether na ang pokus ng S&P sa pagtaas ng bahagi ng “risk assets” ay hindi tama ang pagpapahayag ng mas malawak na larawan. Habang ang ulat ay itinuturo ang pagtaas mula 17% hanggang 24% taon-taon, nabanggit ng Tether na ang kabuuang reserba ay lumawak mula sa $143.7 bilyon sa 2024 hanggang $181.2 bilyon sa 2025, ibig sabihin ang kumpanya ay may mas maraming mataas na kalidad na reserba sa absolutong mga termino kaysa sa anumang oras sa kasaysayan nito.

Binibigyang-diin din ng tugon na ang Tether ay ganap na sumusunod sa mga regulatory frameworks sa El Salvador at France, bukod sa pagpaparehistro sa ilalim ng U.S. Financial Crimes Enforcement Network. Karagdagan pa, binigyang-diin ng kumpanya na ang paglago ng USDT ay sumasalungat sa ilang mga palagay na nasa ilalim ng analisis ng S&P.

Ayon sa Tether, ang mga sukatan ng paggamit ay patuloy na tumataas sa mga exchanges, decentralized finance (DeFi) protocols, payment corridors, at cross-border commerce — mga indikasyon na sinasabi ng kumpanya na hindi ayon sa mga panganib sa liquidity at redemption na ipinahiwatig sa rating. Kinilala ng ulat ng S&P mismo na, sa kabila ng mga alalahanin, ang USDT ay palaging pinananatili ang peg nito at isinasakatuparan ang mga redemptions.

Inilahad din ng Tether ang USDT bilang sistemikong mahalagang imprastruktura kaysa sa isang speculative trading token. Ang pahayag ng kumpanya, na ibinahagi sa Bitcoin.com News, ay nagsabi na ang stablecoin ay sumusuporta sa mga remittance, payrolls, at commercial payments sa mga umuusbong na merkado mula Türkiye hanggang Nigeria at Argentina, kung saan ang access sa dolyar ay kadalasang limitado. Idinagdag nito na ang real-world na paggamit ng USDT ay nagpapataas sa panganib na profile nito mula sa mga palagay na nakaembed sa tradisyonal na mga modelo ng rating.

Basahin pa: Tether Moves Into Bitcoin-Backed Lending With Strategic Ledn Stake

Isa pang mahalagang punto sa tugon ng Tether ay ang saklaw ng pagkakaroon nito sa U.S. Treasury exposure. Nabigyang-diin ng kumpanya na sa humigit-kumulang $135 bilyon sa direktang at hindi direktang pagkakabuhos, ito ay isa sa pinakamalaking tagapagmay-ari ng Treasury sa buong mundo — halos ang pang-17 pinakamalaki sa mundo, ayon sa pinakahuling attestation nito. Sinabi ng Tether na ang posisyon na ito ay hindi kumokonsensiya sa paglalarawan ng S&P sa kumpanya bilang mahina laban sa liquidity stress.

Ang pagganap pinansyal ay sentral din sa pagtutol ng Tether. Sinabi ng kumpanya na nakakamit ito ng lampas sa $13 bilyon sa net profit noong 2024 at higit sa $10 bilyon taon-taon hanggang 2025, na nalampasan ang kita ng maraming pangunahing institusyong pampinansyal. Ayon sa kumpanya, ang mga kita na ito ay nagpapalakas sa labis na buffer ng reserba nito at pinapatibay ang long-term na katatagan na lampas sa saklaw ng analisis ng S&P.

Sa kabila ng pag-aaway, sinabi ng S&P na ang score ay maaaring mapabuti kung bawasan ng Tether ang pagkakasangkot sa mga mas mapanganib na assets at magbigay ng mas ganap na pagkakakilala tungkol sa komposisyon ng reserba at pangunahing mga partners sa pananalapi. Sinabi ng Tether na tinatanggap nito ang pagkakataon para sa S&P na repasuhin nang direkta ang framework nito at i-evaluate ang USDT gamit ang “real-world market dynamics” sa halip na tradisyonal na mga modelo. Ang balita ay sumusunod sa pagtatasa mula sa New York-based na financial giant Jefferies, na tinalakay ang napakalaking alokasyon ng ginto ng Tether.

FAQ ❓

• Ano ang sinabi ng S&P tungkol sa USDT?
  Binaba ng S&P ang stability score ng USDT sa pinakamababang antas nito, na binanggit ang tumataas na pagkakasangkot sa mas mataas na panganib na mga asset at limitadong pagsisiwalat ng reserba.
• Paano tumugon ang Tether sa pagbaba ng grado?
  Sinabi ng Tether na umasa ang S&P sa lipas na mga modelo at hindi pinansin ang dekada-mahabang rekord ng USDT sa redemption at lumalawak na reserba.
• Bakit ibinangon ng S&P ang exposure sa bitcoin?
  Sinabi ng ahensya na ang alokasyon ng bitcoin sa USDT ay lumampas na sa ipinahayag na buffer ng reserba at maaaring magdulot ng presyon sa collateralization sa matinding downturn.
• Ano ang sinasabi ng Tether na sumusuporta sa pangmatagalang katatagan?
  Ipinunto ng Tether ang mga hawak nitong Treasury, mga rekord na kita at pag-uulat sa tunay na oras bilang patunay ng tatag ng USDT.