Sinabi ni Tom Lee ng Fundstrat na ang Kaganapang Likidasyon noong Oktubre ay Patuloy na Naghahabol sa mga Crypto Market

Kahinaan ng Crypto Matapos ang Oktubre Kaugnay sa Istres ng Market Maker, Ayon kay Tom Lee

Sinabi ni Tom Lee ng Fundstrat na ang kahinaan ng crypto market mula kalagitnaan ng Oktubre ay direktang maiuugnay sa walang kapantay na liquidation cascade noong Oktubre 10, isang derivatives-driven wipeout na sumunod sa biglaang anunsyo ng 100% tariffs sa mga inaangkat mula sa Tsina.

Ang pagkabigla ay nagbura ng sampu-sampung bilyon ng dolyar sa digital assets sa loob ng wala pang isang araw at, ayon kay Lee, nagdulot ng pangmatagalang pinsala sa mga kompanya na sumusuporta sa liquidity ng crypto. Sinabi ni Lee sa mga manonood ng CNBC na ang pagkabigla noong Oktubre 10 ay “talagang nagpahina sa mga market maker,” na binabanggit na ang kanilang papel sa crypto ay katulad ng puwersang nagpapanatag na sumisipsip sa daloy ng order at nagpapanatili ng lalim ng trading.

Kapag ang liquidation wave na ganong kalaki ay tumama, aniya, ang mga kompanyang ito ay karaniwang umatras, nagbawas ng panganib, at nagbawas ng kanilang mga balanse sa mga aklat—mga hakbang na nag-iiwan sa mga presyo na mas malagay sa panganib na patuloy na bumaba. Ang pangyayari noong Oktubre 10 ang pinakamalaking single-day liquidation sa kasaysayan ng crypto, na may tinatayang $19 bilyon sa mga leveraged na posisyon na sapilitang isinara sa mga palitan.

Ang Bitcoin ay bumagsak ng halos 14% sa pangunahing paggalaw, habang ang ethereum at ibang mga pangunahing asset ay nagkaroon ng double-digit na pagkalugi. Ang liquidation spiral ay pinaigting ng mabigat na long positioning ng market, manipis na order books, at mga algorithmic engine na nagsagawa ng sapilitang pagbebenta sa mas lalong hindi kapaki-pakinabang na mga presyo.

Tinukoy ni Lee ang estruktura ng repleksyon na ito bilang pangunahing dahilan kung bakit ang downtrend ay nagpatuloy hanggang Nobyembre. “Tumagal ng walong linggo bago talaga ito lumabas” sa isang katulad na liquidation cycle noong 2022, sabi niya, na nagmumungkahi na ang market ay maaaring nasa kalagitnaan pa rin ng deleverage phase.

Basahin din: Ang Matinding Pagbagsak ng Bitcoin ay Nagset ng Stage para sa Matinding Pagtalbog Pataas

Binigyang-diin din ni Lee ang isang tiyak na pagkasira sa loob ng pagkaka-enjine ng pagpresyo ng hindi pinangalanang palitan na sandaling nagkamali sa pagkalinya ng presyo ng stablecoin sa 65 cents, na nagdulot ng automated na liquidations na umabot sa ibang venue. Inilarawan niya ito bilang isang “code error” na nagpabilis sa wipeout at nag-iwan sa mga trader at sa market makers na may mas kaunting kapital. Hindi niya tinukoy ang partikular na trading platform o alinman sa mga market maker na nakaranas ng sakit.

“Aware ako sa mga pangalan, pero … hindi ako ang tipo ng tao na nagbabanggit ng mga pangalan,” binigyang-diin ni Lee, tumutukoy sa partikular na market makers na kanyang tinutukoy.

Habang ang mga presyo ng crypto ay bumaba pa, sinabi ni Lee na ang pagliit ng mga volume ay lalong nagpalapit sa liquidity, na nag-iiwan sa market makers ng mas kaunting kagamitan upang patatagin ang volatility. Sa patuloy na pagkakalayo ng bitcoin sa mga taas nito noong unang bahagi ng Oktubre, sinabi niya na ang pangunahing tagapaghatid ng kasalukuyang postura ng market ay nananatiling ang pagkabigla noong Oktubre 10 at ang structural imbalance na nalantad nito.

FAQ ❓

• Ano ang sinisisi ni Tom Lee para sa kasalukuyang pagbaba ng crypto? Binanggit niya ang makasaysayan na event na liquidation noong Oktubre 10 na dulot ng balita sa taripa.
• Bakit sentral sa paliwanag ni Lee ang mga market maker? Sinabi niya na ang liquidation wave ay nagdulot ng pinsala sa kanilang balanse sa mga aklat at nagbawas ng liquidity.
• Gaano kalala ang kaganapan noong Oktubre 10? Ang mga palitan ay nag-liquidate ng humigit-kumulang $19 bilyon sa mga leveraged na posisyon sa pagkababa sa 24 na oras.
• Bakit inaasahan ni Lee na magtatagal ang mga epekto? Inekompara niya ang pag-urong sa 2022, sinasabi na maaaring tumagal ng ilang linggo pa upang maging matatag.