Sinabi ng Executive ng Deribit na 'Mausisang Institusyonal na Pagpoposisyon' ang Nagpapalakas sa Pag-angat ng Bitcoin

Tumataas ang Options Appetite Kasabay ng Presyo Habang ETFs at Macro Tailwinds nguso

Sa options board, ang mga call ay patuloy na nangunguna. Ang mga stats mula sa Coinglass.com ay nagpapakita na ang calls ay kumakatawan sa 59.77% ng open interest (OI) kumpara sa 40.23% para sa puts — humigit-kumulang 245,840 BTC sa call OI laban sa 165,501 BTC sa puts — at sa nakalipas na 24 na oras, nagkaroon ng parehong direksyon, na ang calls ay nasa 51.9% ng volume kumpara sa 48.1% para sa puts (mga 38,748 BTC sa calls, 35,914 BTC sa puts). Pagsasalin: mas gustong bumili ng options ang mga dip-buyers na may tiyak na panganib.

Kung saan nagkukumpol ang mga trader: Ang mga Dec. 26, 2025, calls ay nangingibabaw sa open interest, pinangunahan ng $140,000 strike (9,893 BTC OI), kasunod ang $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC), at $160,000 (5,463 BTC). May makabuluhang interes sa $130,000 (4,727 BTC), habang isang Oct. 31 $124,000 call ay mataas sa 6,538 BTC — maingat na posisyon para sa malapit na kalakasang petsa.

Ang daloy ngayon ay pabor sa short-dated calls sa Deribit — Okt. 31 $128,000, $124,000 at $126,000 ang nanguna sa volumes (2,306 BTC, 1,737 BTC, at 1,349 BTC). Hindi nawawala ang mga bear: ang Okt. 24 $108,000 put ay nagtala ng 1,703 BTC at ang Okt. 17 $110,000 put 1,279 BTC. Sa kabila ng Bybit, isang Dec. 26 $40,000 USDT-settled protective put ay lumitaw na may halos 1,403 BTC na volume — ang paraang pang-institusyon para masabi na ang “insurance ay mahalaga pa rin.”

Ang kabuuang bitcoin options open interest ay malapit sa rekord na teritoryo sa Coinglass, nasa mataas na-$50 bilyons na saklaw, patuloy na umaakyat kasabay ng presyo sa Q3 patungo sa Oktubre. Ang pagtaas na ito ay umaayon sa klasikong “trend, then options amplify it” na playbook: ang calls ay nagpopondo ng pagtaas habang ang puts ay nagpopondo ng estruktura.

Max pain — ang antas kung saan nararamdaman ng mga nagbebenta ng option ang pinakamaliit na sakit — ay nagmamapa sa incentive field. Para sa Okt. 31, ito ay nakatigil sa paligid ng $125,000. Para sa Okt. 10 na kumpol, ito ay lumilipat malapit sa $116,000. Sa mga year-end rolls, ito ay nag-tetrend na mas malapit sa $110,000. Malinaw na sabi: gusto ng mga dealer ang isang zone na walang pagbabago malapit sa $125K sa malapit na termino, habang ang mas malalim na grabidad patungo sa winter expiries ay magiging tama para sa mga premium sellers.

Mahalaga ang konteksto. Sinimulan ng Bitcoin ang Oktubre na may mga paputok, tumaas nang higit sa $125,500 at tumutugon sa “Uptober,” humigit-kumulang 12% mula sa $110,000 na numero noong nakaraang linggo, habang ang ginto ay nagtala rin ng mga rekord — isang magandang snapshot ng kapital na lumalapit sa hard-asset hedges. Ang macro tone na iyan ay direktang pumakain sa options: mas maraming call spreads, mas maraming calendars, mas maraming upside structure — na may tamang dami ng put activity upang mapanatili ang tulog ng mga risk officers sa gabi.

Sinabi ni Jean-David Péquignot, punong opisyal ng komersyo (CCO) para sa Deribit ng Coinbase, sa Bitcoin.com News na ang kamakailang pagtaas ay sumasalamin sa isang kombinasyon ng mga katalista — mga pangamba sa U.S. government shutdown, humigit-kumulang $3.2 bilyon sa spot exchange-traded fund (ETF) inflows, at manipis na exchange inventory — isang cocktail na tinawag niyang self-reinforcing cycle. Nakikita niya ang mga target sa pagitan ng $128,000 at $138,000 kung magpapatuloy ang momentum, na may isang taktikal na air pocket sa $118,000 kung ang mga patakaran ay magbago.

At itinuro ni Péquignot ang mga senyales ng volatility: “Sa gitna ng rally, ang bitcoin options markets ay nananatiling aktibo, na nagsasaad ng sophisticated institutional positioning para sa patuloy na pag-angat,” ayon sa Deribit executive sa isang market note na ipinadala sa aming newsdesk. “Ang 1-week BTC ATM implied volatility ay tumaas mula sa 30% noong unang bahagi ng Oktubre hanggang sa 38% ngunit ang 1-month IV ay tumaas lamang ng 2.5%, na nagmumungkahi ng isang maayos na paggalaw batay sa spot price action.”

Idinagdag niya na ang komposisyon ng daloy ay nakahilig sa bullish na hindi natutumba sa pagnanasa: “Ang call spreads at call calendar spreads ay nagpapakita ng malakas na aktibidad sa trading, habang ang calls ay nangingibabaw sa ca. 62% ng options volumes sa Deribit. Ang mga options trader ay pustahan sa pag-extend ng rally sa Q4 ngunit hindi lahat-lahat sa euphoria na may mga calls na may kasamang proteksyon,” inilarawan ni Péquignot.

Dagdag pa ng Deribit exec:

“Karamihan ay positibo patungo sa katapusan ng Setyembre, ang 30-day Put-Call skew ay bumaba malapit sa neutral na teritoryo, na kumpirmado ang bullish re-positioning na ito. At ang Put/Call ratios para sa end-October expiry at lampas pa ay nagpapakita ng malaking Open Interest sa calls vs puts. Ang mga short call positions para sa end-October ay kailangang i-roll pataas, lumilipat ang mga strike sa 126–130k.”

Ang kanyang checklist ng panganib ay simple at praktikal: “Mula rito, bantayan ang mga pagsabog ng volatility at anumang paglipat sa put volume bilang red flag para sa pansamantalang pagwawasto. Ang mga bull ay naka-focus sa $130K+, at ang mga bear ay maaaring makahanap ng mga oportunidad sa overbought squeezes.”

Bottom line para sa mga trader: ang pagtaas na umaakit sa $126,000–$130,000 ay nananatiling magnet sa near term, ang Disyembre ay may aspires na $140,000–$200,000 na mga target, at max-pain gravity plus dealer hedging ay maaaring magparamdam sa $124K–$128K na banda na maging malagkit. Panatilihin ang mga spread na tinukoy, igalang ang gamma, at hayaan ang options market na magbayad para sa iyong pasensya.