SEC Nililinaw ang mga Panuntunan sa Tokenized Securities, Nagbubukas ng Pintuang Papasok sa Mga Regulado na Onchain na Sapi

Nilinaw ng SEC Kung Paano Angkop ang mga Pederal na Batas sa Securities sa Tokenized Securities

Nagbigay ng regulatory clarity ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ukol sa mga crypto-based na instrumento. Ang Division of Corporation Finance, Division of Investment Management, at Division of Trading and Markets ng SEC ay magkasanib na pumahayag noong Enero 28, 2026, na naglalahad kung paano angkop ang mga pederal na batas sa securities sa tokenized securities.

Ipinaliwanag ng pahayag:

“Ang isang tokenized security ay isang financial instrument na nakalista sa depinisyon ng ‘security’ sa ilalim ng pederal na batas sa securities na naka-format o kinakatawan ng isang crypto asset, kung saan ang rekord ng pagmamay-ari ay iniingatan nang buo o sa bahagi sa o sa pamamagitan ng isa o higit pang crypto networks.”

Detalyado nito ang mga issuer-sponsored models na nagsasama ng distributed ledger technology sa opisyal na mga rekord ng pagmamay-ari at binibigyang-diin na ang teknolohiya ay hindi nagbabago ng mga legal na obligasyon, na binabanggit na “ang format kung saan ang isang security ay inisyu o ang mga pamamaraan kung saan ang mga may-ari ay naitala ay hindi nakakaapekto sa aplikasyon ng pederal na batas sa securities.”

Dagdag pang nililinaw ng SEC ang mga kinakailangan sa pagpaparehistro, at sinasabing “anuman ang format nito, kinakailangan ng Securities Act na ang bawat alok at pagbebenta ng isang security ay dapat na nakarehistro sa Komisyon maliban kung may available na exemption mula sa pagpaparehistro.”

Tinalakay rin ng pahayag ang mga third-party tokenization models, kabilang ang custodial at synthetic structures na maaaring hindi magbigay ng mga karapatan sa pagmamay-ari sa mga underlying securities. Nagbabala ito na “ang mga may hawak ng crypto asset ay maaaring mailantad sa mga panganib na may kaugnayan sa ikatlong partido, tulad ng pagkalugi, kung saan ang isang may hawak ng underlying security ay hindi kinakailangang mailantad,” at ipinaliwanag na “ang security-based swap ay karaniwang hindi nagkakaloob sa may hawak ng anumang equity, pagboto, impormasyon, o iba pang mga karapatan na may kaugnayan sa referenced security.” Binibigyang-diin ng SEC ang substance over form, na nagsasabing “ang pang-ekonomiyang katotohanan ng instrument at hindi ang pangalan na ibinigay sa instrument ang tumutukoy kung ito ay ibinukod.”

Magbasa pa: SEC Chair Outlines Project Crypto Priorities on Token Rules and Governance

Tumugon nang publiko ang mga kalahok sa industriya, kasama ang digital securities firm na Securitize na nagbahagi sa platform ng social media na X: “Tinatanggap namin ang maingat na pahayag ng SEC sa tokenized securities, na kinikilala ang likas, issuer-supported tokenization at onchain recordkeeping bilang isang modernong extension ng securities infrastructure. Ang malinaw na mga framework na tulad nito ay susi sa maingat na pag-scale ng tokenization.”

Ibinahagi ng Coinbase Chief Legal Officer Paul Grewal ang kanyang reaksyon sa platform ng social media na X, pagsusulat:

“Nangyayari na ito. Isang kahanga-hangang preview ng SEC kung paano maaring ilabas ang tokenized equities para sa onchain trading. Makikita mo ang mga produktong ito sa merkado na may suporta ng isang regulator na nakakaintindi sa kahalagahan ng mga inobasyon na ito para sa kompetitibong kalagayan ng US.”

Nagtapos ang mga division sa pamamagitan ng pagpapahiwatig ng pagiging handa na makipag-ugnayan sa mga kalahok sa merkado na nag-navigate sa pagsunod habang dumarami ang aktibidad ng tokenized securities.

FAQ ⏰

• Ano ang nilinaw ng SEC tungkol sa tokenized securities?
  Sinabi ng SEC na ang tokenized securities ay mananatiling sakop ng pederal na batas sa securities anuman ang crypto-based na format.
• Kailangan ba ng tokenized securities na magparehistro sa SEC?
  Oo, sinabi ng SEC na lahat ng alok at benta ay kailangang nakarehistro maliban kung may exemption.
• Paano tinitingnan ng SEC ang mga third-party tokenization models?
  Nagbabala ang SEC na maaaring hindi ito magbigay ng mga karapatan sa pagmamay-ari at maaaring maglantad ng mga may hawak sa mga dagdag na panganib.
• Paano tumugon ang Coinbase sa pahayag ng SEC?
  Sinabi ni Paul Grewal na ang gabay ay nagpapauna ng reguladong onchain trading ng tokenized equities.