Saylor Nagbebenta ng 4.5 Milyong Shares, Ngunit ang Bitcoin ay Umaabot sa $90K: Bakit?

Pakinabang ng Bitcoin Kahit Na Nagdidilute ng Milyun-milyon ang ATM ng Strategy

Ang kakaibang paggalaw ng presyo ng Bitcoin ay kadalasang walang lohika sa nakalipas na mga buwan, at hindi iba ang kilos ng merkado ngayong araw. Ang BTC treasury firm na Strategy (Nasdaq: MSTR) inihayag ang isang 4.535 milyong share offering na nagdala ng $748 milyon sa kita, na nagdala sa reserbang cash ng kumpanya sa $2.19 bilyon, dagdag pa ang kasalukuyang stockpile na 671,268 BTC, na may halaga ng halos $60 bilyon sa kasalukuyang presyo. Ang transaksyong ito ay epektibong nagdidilute ng kasalukuyang shareholders, na sa unang tingin ay isang bearish na kilos. Bakit nga ba tumaas ang presyo ng bitcoin bilang tugon?

Basahin pa: Binili ni Saylor ang Halos $1B Halaga ng Bitcoin, Pagkatapos ay Bumagsak Ito ng 4%

Ang bentahan ay isang uri ng transaksyon na tinatawag na “at-the-market” offering, o simpleng ATM. Dito nagdaragdag ng karagdagang kapital ang isang pampublikong kumpanya sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bagong shares sa merkado, karaniwang upang pondohan ang mga operasyon o magbayad ng utang. Sa kaso ng Strategy, ito ay nahulog sa huling kategorya, na may pahayag na layunin ng kumpanya na “suportahan ang pagbabayad ng dividend sa preferred stock nito at interes sa mga kasalukuyang pagkakautang nito.”

Ngunit ang mga ATM ay karaniwang nagdudulot ng negatibong reaksyon dahil nagdidilute ito sa mga kasalukuyang shareholders. Sa katunayan, bahagyang bumagsak ang MSTR noong Lunes ng hapon kasunod ng anunsyo. Ang mga investor sa Strategy ay karaniwang naghahanap ng dahan-dahang pagtaas ng bitcoin-per-share ratio, ngunit ang ATM ngayon ay nagpapababa sa mahalagang metric na iyon. Ang transaksyon ay nagbukas ngayon ng mga katanungan: nasa problemang pinansyal na ba ang Strategy o simpleng pinapatibay ng kumpanya ang balance sheet nito sa harap ng tila patuloy na bear market?

“Dinilute lang nila ang mga common stock holders para madagdagan ang cash on hand na pambayad sa preferred stock holders ng kanilang interes na malapit nang due,” sabi ni Vinny Lingham, co-founder ng crypto hedge fund na Praxos Capital. “Ito ay nagdidilute ng BTC/share para sa mga common holders. Talagang hindi naaayon ito sa narrative ng nakalipas na ilang taon.”

Ang komento ni Lingham ay kadalasang tama, ngunit sa harap ng mga pagsubok na kasalukuyang kinakaharap ng mga digital asset treasury firms (DATs) bunga ng kamakailang pagbagsak ng presyo ng crypto, ang ATM ng Strategy ay maaaring ituring na isang maingat na pangmatagalang hakbang na inuuna ang katatagan ng pananalapi sa kabila ng resulta ng dilution. Ang pananaw na iyon ay maaaring makatulong sa pagpapaliwanag ng pag-akyat ng BTC kanina.

“Ang pagbuo ng $2.19B reserve ng cash ay nagpapalakas sa kanilang credit profile at kakayahan na mag-isyu ng mas mahigpit na preferred sa mas mababang spread,” sabi ni Douglas Borthwick, CEO ng startup sa pamamahala ng equity na Token Cap Stack, bilang tugon sa komento ni Lingham. “Mas mababang gastos ng kapital = mas maraming BTC kada dolyar ng dilution. Naglalaro ng pangmatagalang laro para sa accretion, hindi lamang pagsasagawa ng kasalukuyang obligasyon.”

Pangkalahatang-ideya ng Mga Sukatan ng Merkado

Ang Bitcoin ay nagtetrade sa $88,306.81 sa oras ng pag-uulat, tumaas ng 0.11% para sa araw at 2.84% para sa linggo, ayon sa data ng Coinmarketcap. Naabot ng cryptocurrency ang mababang $87,908.07 at nagtetrade sa taas na $90,501.93 sa nakalipas na 24 oras.

Tumaas ang pang-araw-araw na dami ng trading ng 89.98% sa $36.76 bilyon pagkatapos ng weekend na pagkahupa. Ang capitalization ng merkado ay halos hindi gumalaw sa $1.75 trilyon. Ang dominance ng Bitcoin ay bahagyang tumaas ng 0.07% sa 59.65%, habang ipinagtanggol ng BTC ang market cap nito laban sa mga karibal na alts.

Ang kabuuang open interest ng bitcoin futures ay tumaas ng 1.49% sa $58.90 bilyon, batay sa data mula sa Coinglass. Ang mga liquidation para sa araw ay katulad ng bilang ng Biyernes, na umabot sa kabuuang $107.35 milyon. Ang mga long investors at short sellers ay naghati ng pagkalugi na $55.74 milyon at $51.61 milyon, ayon sa pagkakabanggit.

FAQ ⚡

• Bakit tumaas ang bitcoin kahit na nagbenta si Saylor ng 4.5 milyong Strategy shares?
  Mukhang tumugon ang Bitcoin sa mas malawak na sentiment ng merkado at kundisyon ng likwididad kaysa sa dilution ng shareholder ng Strategy.
• Ano ang layunin ng $748 milyong pagbenta ng share ng Strategy?
  Ang kumpanya ay nagpalaki ng cash pangunahin upang magbayad ng preferred dividends at interes, pinapalakas ang flexibility ng balance sheet nito.
• Nasasaktan ba ang pagbenta sa mga common shareholders ng Strategy?
  Oo, ang pag-isyu ng mga bagong shares ay nagdidilute sa mga kasalukuyang humahawak at nagpapababa ng bitcoin kada share sa maikling panahon.
• Maaari bang maging positibo pa rin ang transaksyon sa pangmatagalan?
  Naniniwala ang ilang investors na ang mas malaking buffer ng cash ay nagpapabuti sa lakas ng Strategy para sa hinaharap at sumusuporta sa pag-aasawa ng bitcoin sa hinaharap.