Pumatok sa pader ang mga gantimpala sa stablecoin sa draft ng CLARITY Act ng Senado, na iniiwang nanghuhula ang industriya

Kompromiso sa CLARITY Act Nililimitahan ang Kita sa Stablecoin, Nag-iiwan ng mga Gray Area

Ang binagong Digital Asset Market Clarity Act, na inilahad umano sa mga kalahok ng industriya sa isang closed-door na sesyon sa Capitol Hill noong Lunes, ay sinasabing nagbabawal ng passive yield sa mga balanse ng stablecoin habang pinapahintulutan ang mga reward na nakaangkla sa aktibidad ng user gaya ng trading o mga pagbabayad.

Mukhang maayos pakinggan sa papel ang pagkakaibang iyon, pero ipinapakita ng mga unang reaksyon na maaaring malayo rito ang magiging pagpapatupad. Ayon sa ulat ng Crypto America journalist at host na si Eleanor Terrett, sinabi ng mga source na pamilyar sa draft na ang “panukala ay magbabawal sa mga platform na mag-alok ng yield ‘direkta o hindi direkta’ para sa paghawak ng stablecoin o sa paraang kahawig ng bank deposit.”

Dagdag ni Terrett:

“Isang lider ng industriya na nagsuri ng teksto ngayon ang nagsabi sa akin na ang draft ay isang ‘paglayo’ mula sa kung ano ang dati nang napag-usapan kasama ang White House, at nagbabala na malabo ang pamantayang “economic equivalence” at maaaring ipakahulugan nang mas mahigpit ng mga susunod na regulator.”

Nasa sentro ng usapin ang matagal nang banggaan sa pagitan ng mga crypto firm at tradisyunal na bangko. Ang mga platform tulad ng Coinbase ay nagsasabing pangunahing feature ang pag-aalok ng mga reward sa stablecoins, habang nagbabala ang mga bangko na ginagaya ng ganitong mga programa ang deposit accounts at maaaring sumipsip ng pondo mula sa sistema ng pagbabangko.

Ang mga mambabatas ay tila naghanap ng gitnang solusyon. Ang kompromiso, na naabot noong Marso 20 nina Sens. Thom Tillis at Angela Alsobrooks na may suporta ng White House, ay humahadlang sa yield na nakaangkla sa mga balanse ngunit pinapahintulutan ang mga insentibo na nakaugnay sa gawi ng user.

Ang kapalit: hindi tinutukoy ng panukala kung paano dapat gumana ang mga reward na nakabatay sa aktibidad. Sa halip, ipinapasa nito ang mga detalye sa mga regulator, na nagbibigay sa Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, at Treasury ng isang taon para plantsahin ito.

Nag-iiwan ang isang-taong palugit na iyon ng isang gray zone kung saan maaaring mag-operate ang mga kumpanya nang walang malinaw na gabay. Para sa isang industriyang umuunlad sa eksaktong pagkakasulat sa code at mga kontrata, kadalasang masamang tanggap ang kalabuan sa batas.

Samantala, malamang na tingnan ng mga bangko ang balangkas bilang isang panalo. Sa pag-aalis ng passive yield, pinoprotektahan ng draft ang mga tradisyunal na produkto ng pag-iimpok mula sa direktang kompetisyon ng mga stablecoin account — isang prayoridad na sinuportahan ng mabigat na lobbying sa buong 2025.

Ang mas malawak na CLARITY Act ay ilang taon nang binubuo at nakalusot na sa House noong Hulyo 2025 na may bipartisan na suporta. Ang pangunahing layunin nito ay hatiin ang pangangasiwa sa pagitan ng SEC at CFTC, inilalagay ang karamihan ng mga blockchain-native asset sa ilalim ng regulasyong pang-commodities.

Gayunman, napatunayang ang stablecoin yield ang puntong paulit-ulit na nagpapatigil sa pag-usad. Ang draft ng Senado noong Enero na tahasang nagbabawal ng yield ay nagtulak sa Coinbase CEO na si Brian Armstrong na bawiin ang suporta, na nakatulong upang madiskaril ang planong botohan sa komite.

Binubuhay ng pinakabagong kompromiso ang momentum ng panukala, ngunit hindi nito ginagarantiyang papasa ito. Kakaharapin pa ng mga mambabatas ang committee markup, isang buong botohan sa Senado, reconciliation sa mga katunggaling bersyon, at sa huli ay lagda ng pangulo.

At hindi yield ang tanging hindi pa nalulutas. Patuloy pa ang mga debate tungkol sa pangangasiwa sa decentralized finance (DeFi), mga patakaran laban sa money laundering, at mga probisyon sa etika, na nagdaragdag ng alitan sa isang masikip na landas sa lehislasyon. “Susunod: Nakatakdang suriin ng mga kinatawan ng bangko ang teksto bukas,” pagtatapos ng ulat ni Terrett.

Sa ngayon, malinaw ang mensahe mula sa Washington: wala nang yield sa pagparada lang ng stablecoins — ngunit kung ano ang papalit dito ay malinaw na nasa proseso pa rin.

FAQ 🔎

• Pinapahintulutan ba ng CLARITY Act ang interes sa stablecoin?
  Hindi, ipinagbabawal ng kasalukuyang draft ng Senado ang passive yield na kinikita mula sa simpleng paghawak ng stablecoins.
• May pinapahintulutan pa bang anumang reward para sa stablecoins?
  Oo, pinapahintulutan ang mga reward na nakabatay sa aktibidad na nakaangkla sa trading, mga pagbabayad, o paggamit sa ilalim ng ilang kundisyon.
• Bakit tutol ang mga bangko sa stablecoin yield?
  Ipinapahayag ng mga bangko na ang mga stablecoin na may interes ay maaaring direktang makipagkumpitensya sa mga tradisyunal na savings account at humila ng mga deposito palabas.
• Kailan tutukuyin ang pinal na mga patakaran sa mga reward ng stablecoin?
  Inaasahang magtatakda ang mga regulator ng detalyadong mga patakaran sa loob ng isang taon pagkatapos magkabisa ang batas.