Polymarket Naaprubahan na Muling Ilunsad: Ano ang Kahulugan Nito para sa mga Prediction Markets

Ang sumusunod na opinion editorial ay isinulat nina Alex Forehand at Michael Handelsman para sa Kelman.Law.

Polymarket Maglulunsad Muli sa U.S.

Sa pinakabagong pag-unlad para sa mga merkado ng prediksyon, sa wakas ay nakamit na ng Polymarket ang pag-apruba upang maglunsad muli sa U.S., tinatapos ang tatlong taong paghinto na sumunod sa isang kasunduan sa CFTC noong 2022 tungkol sa hindi rehistradong derivatives trading. Ang clearance ay nakasalalay sa $112 milyong pagbili nito ng QCEX (na binubuo ng QCX LLC at QC Clearing LLC), isang CFTC-licensed contract market at clearinghouse, na kamakailan lamang ay nakatanggap ng pag-apruba mula sa CFTC.

Noong Setyembre 3, 2025, naglabas ang U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ng isang targeted no-action letter (Staff Letter No. 9113-25), na nagkakaloob sa QCX LLC at QC Clearing LLC ng kaluwagan mula sa mga swap data reporting at recordkeeping requirements para sa “event contracts.”

Ang liham ay nagtatakda na, sa ilalim ng mga tinukoy na kondisyon, hindi irerekomenda ng CFTC ang pagpapatupad ng aksyon laban sa QCX LLC o QC Clearing LLC para sa hindi pagsunod sa ilang swap-related data at recordkeeping obligations. Ang kaluwagan ay limitado lamang sa mga transaksyong naisakatuparan sa ilalim ng mga alituntunin ng QCX at nilinaw sa pamamagitan ng QC Clearing, na alinsunod sa mga precedent ngunit pinapaloob lamang sa makitid na regulatory corridor.

Ang no-action letter ng CFTC, kasama ang pagbili ng QCEX ng Polymarket, ay nagtatakda ng isang mahalagang precedent sa regulasyon. Sa halip na subukang makakuha ng pag-apruba bilang isang bagong entrant, epektibong nakalusot ang Polymarket sa batas ng derivatives ng U.S. sa pamamagitan ng pagbili ng isang lisensyado nang contract market at clearinghouse, at pagkatapos ay ginagamit ang targeted regulatory relief. Ang pathway na ito ay nagpapakita na ang mga hadlang sa pagsunod sa merkado ng prediksyon ay hindi hindi malalampasan kung ang mga kumpanya ay handang pagsamahin ang malikhaing estruktura sa pakikipag-ugnayan sa mga regulators.

Mahalaga rin kung ano ang ibig sabihin nito para sa lehitimasyon ng mga merkado ng prediksyon mismo. Minsang itinuturing na eksperimento sa regulatory gray-area, ang mga merkado na ito ay unti-unting kinikilala bilang mga instrumento sa pananalapi sa kanilang sariling karapatan.

Ipinagtatanggol ng mga nagtataguyod na ang mga merkado ng prediksyon ay maaring maghatid ng mas tumpak, real-time na mga pananaw kaysa sa tradisyonal na polling, at ang ilan ay nagmumungkahi pa na ang kanilang kahalagahang impormasyon ay maihahambing sa mga merkado ng equities. Ang kahandaan ng CFTC na bumuo ng isang compliance framework sa paligid ng event contracts, sa halip na isara nang tuluyan ang pintuan, ay isang malinaw na senyales ng umuunlad na pagtanggap na ito.

Ang hakbang na ito ay nagdadala rin ng mga undertones na pulitikal. Ang pagbabalik ng Polymarket ay kasabay ng involvement ng 1789 Capital, na suportado ni Donald Trump Jr., at sumusunod sa tahimik na pagsara ng mga naunang pagsisiyasat ng DOJ at CFTC. Kahit na ito ay nagkataon o hindi, ang timing ay nag-udyok ng talakayan tungkol sa lawak kung saan maaring mapabilis o mapigil ng impluwensyang pulitikal ang inobasyon sa sektor ng pinansya. Ang tanong na iyon ay malamang na mas maging lantad habang nag-uugma ang mga merkado ng prediksyon sa mga halalan at iba pang mga kaganapang sensitibo sa pulitika.

Totoo rin na ang muling pagpasok ng Polymarket ay nagpapalakas ng kumpetisyon sa isang U.S. market na dati nang pinangungunahan ng Kalshi. Ang Kalshi ay matagal nang itinatag ang sarili bilang isang CFTC-registered designated contract market, na nag-aalok ng mga event contracts kabilang ang mga may kaugnayan sa mga kinalabasan sa politika. Ang muling pagsisimula ng Polymarket sa U.S. ay ngayon ay nagsisiguro na maraming mga manlalaro ang magiging under regulatory oversight, na lumilikha ng isang mas dynamic—at posibleng mas makabago—na tanawin para sa mga merkado ng prediksyon.

Ang tandem ng no-action letter ng CFTC at acquisition ng QCEX ng Polymarket ay nagmamarka ng isang inflection point para sa mga merkado ng prediksyon. Bagama’t hindi ito isang blanket endorsement, ang regulasyon na kaluwagan ay nag-aalok ng praktikal na pathway para sa mga naturang platform na operahin ng legal sa loob ng mga frameworks ng derivatives sa U.S.

Publiko na kinumpirma ng CEO ng Polymarket, Shayne Coplan, ang “green light” ng platform na ipagpatuloy ang mga operasyon sa U.S., habang pinupuri ang CFTC para sa kanilang “impressive work” at “record timing.”

Para sa mga propesyonal sa legal at pinansyal na sektor, ang pag-unlad na ito ay naglalarawan kung paano maaring makalusot sa mga lumang balakid sa pagsunod nang may strategic structuring—at napapanahong regulasyon na kaluwagan—upang maitatag ang bagong operational legitimacy. Nagdadala din ito ng mga mahahalagang tanong tungkol sa hinaharap na tanawin ng regulasyon para sa fintech, merkado sa pagtaya sa politika, at crypto-linked derivatives.

Nagpapatuloy ang Kelman PLLC sa pag-monitor ng mga pag-unlad sa crypto regulation sa mga hurisdiksyon at handang magbigay ng payo sa mga kliyente na nagna-navigate sa mga umuusbong na legal na tanawin. Para sa karagdagang impormasyon o para magschedule ng konsultasyon, mangyaring makipag-ugnayan sa amin dito.

Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Kelman.law.