Paghahanda para sa Epekto—Ang Kalmadong Katapusan ng Linggo ng Bitcoin ay Nagtatago ng Mabigat na Pagkilos sa Futures at Malalaking Pusta sa Options

Futures OI Taps $58B habang Nagko-consolidate ang Bitcoin — Ang Mga Options Trader ay Nag-iingat para sa Disyembre

Mainit ang takbo ng futures market, kahit na ang bitcoin ay nananatili sa isang makitid na hanay. Ang mga istatistika ng Coinglass.com ay nagpapakita na ang kabuuang futures open interest (OI) ay nasa 688,880 BTC, katumbas ng $58.24 bilyon, na nagpapakita na ang mga trader ay hindi umatras sa leverage sa kabila ng pressure ng linggo.

Masikip ang leaderboard ng trading platform sa itaas: ang CME ay kumokontrol sa 135,900 BTC, na halos hindi napag-iiwanan ng Binance sa 135,490 BTC, na bawat isa ay nag-aangkin ng halos ikalimang bahagi ng merkado. Ang institutional crowd ng CME ay nakita ang pagbaba ng OI ng 2.56% sa loob ng 24 oras, habang ang aklat ng Binance ay bumaba ng 1.95%, na nagpapakita ng maingat na pag-ikot sa halip na tuluyang pag-atras.

Sumusunod ang OKX na may 42,550 BTC sa OI, bumababa ng 1.88% araw-araw, at ang Bybit ay nagpapakita ng 77,560 BTC, sinusundan ang 3.05% pagbaba sa parehong panahon. Sa mga mid-tier na palitan, ang Gate ang namumukod-tangi: ang platform ay nag-post ng +1.36% pagtaas sa OI sa loob ng 24 oras, ang tanging berdeng pagtaas sa isang pulang larangan. Samantala, ang BingX ay nakaranas ng pinakamalupit na pagliit na may brutal na 37.06% OI drawdown, ang uri ng galaw na parang sapilitang pag-exit.

Kung titingnan nang malapad, ang futures OI chart ay nagpapakita kung gaano ka-higpit na naka-link ang takbo ng bitcoin sa pagbuo ng leverage. Halos perpektong pinabayaan ng open interest ang presyo mula sa katapusan ng 2023 hanggang sa kalagitnaan ng 2025, naabot ang mga bagong peak habang umaangat ang bitcoin sa itaas ng anim na numero bago ang pagtama sa pag-atras ng season na ito ay inalis ang kinang mula sa mga speculative position.

Ang sektor ng opsyon sa bitcoin ay nagsasabi ng ibang kwento — isang puno ng pag-hedge, takot, at ilang ambisyosong laro para sa Disyembre. Ang kabuuang bitcoin options open interest ay papalapit sa all-time highs, na may paghahati na nagpapakita ng 60.24% na calls laban sa 39.76% na puts, na nagpapahiwatig na hindi pa iniiwan ng mga trader ang kanilang mga pangarap na pataasin pa ang presyo. Ang calls ay nangingibabaw na may 322,221 BTC, habang ang puts ay nasa 212,708 BTC.

Sa nakaraang 24 na oras, bahagyang mabigat ang volume sa calls pati na rin (51.52% laban sa 48.48%), na nagpapahiwatig na ang mga trader ay kumakagat sa posibilidad ng pagtaas ng presyo kahit na ang presyo ay huminto. Patuloy na nadudurog ng Deribit ang bawat ibang lugar, na may pinakamalalaking posisyon na nakasalansan sa paligid ng mabibigat na expiration sa Disyembre: ang BTC-26DEC25-85,000 put, ang 140,000 call, at ang 200,000 call ay may pinakamataas na open interest. Ito’y isang halo ng malalim na pag-hedge at moon-shots — isang klasikong Deribit na halo.

Ang mga max pain level sa iba’t ibang palitan ay nagpapakita ng merkado na hati sa pagitan ng realidad at optimismo. Sa 1 p.m. Eastern time noong Sabado, ang mga istatistika ay nagpapakita:

• Ang max pain ng Deribit para sa mga pangunahing expiries ay nag-uumpukan sa $85,000–$105,000 na zone.
• Ang curve ng max pain ng Binance ay nagpapahiwatig ng gravity sa paligid ng $90,000–$100,000, depende sa expiry.
• Ang OKX ay nagpipinta ng katulad na target, na karamihan sa mga expiry ay nagdadala patungo sa mid-$80,000s hanggang low-$90,000s.

Habang ang bitcoin ay hawak pa rin ang low-$80,000s, maraming kontrata ang nakikipagsapalaran nang mapanganib na malapit sa magnetismo ng max-pain — isang lugar kung saan nais ng mga market maker na panatilihin ang presyo upang pisain ang kapwa call at put buyers.

Habang patuloy ang pagko-consolidate, nananatiling mayaman ang open interest, aktibong ipinagtatanggol ng mga options trader ang downside risk, at ang max pain ay nakakabit ng malapit sa kasalukuyang presyo na ang mga susunod na galaw sa susunod na linggo ay tila gumagana sa ilalim ng mapagbantay na tingin ng derivatives gravity. Sa ngayon, tahimik ang bitcoin — ngunit ang derivatives market ay hindi.

FAQ ❓

• Ano ang futures open interest sa kontekstong ito?
  Ito ang kabuuang bilang ng mga outstanding na bitcoin futures contracts sa mga palitan, na nagpapakita kung gaano karaming leverage ang nananatili sa sistema.
• Bakit mahalaga ang CME at Binance sa futures OI?
  Hawak nila ang pinakamalaking bahagi ng merkado, na ang mga institusyon ay dumadagsa sa CME at ang retail-heavy flow ay nagtutulak sa Binance.
• Ano ang ipinapahiwatig ng call-to-put ratio sa ngayon?
  Mas malaki ang bahagi ng calls sa options OI, na nagpapakita na ang mga trader ay may hawak pa rin ng ilang kagustuhan para sa pag-unlad pataas.
• Ano ang ibig sabihin ng “max pain” para sa mga bitcoin trader?
  Ito ang presyo kung saan ang pinakamaraming opsyon ay nag-e-expire nang walang silbi, madalas na isang magnet sa panahon ng mga pangunahing pag-expiry.