Oktubre 10 at ang Paglipad ng Pera ng Tsaa ng mga Tsino

Mas kakaunti ang nakakaalala na ang Oktubre rin ang buwan na inanunsyo ng gobyerno ng U.S. ang tinawag nitong pinakamalaking pagsamsam ng Bitcoin sa kasaysayan—mga coin na inuugnay sa isang umano’y internasyonal na crypto money-laundering network na, sa parehong sandali, ay tinamaan ng magkakaugnay na enforcement actions sa U.S., U.K., Singapore, Thailand, Cambodia, at China.

Ang timing ay nag-uudyok ng tanong kung may koneksyon ba ang dalawang pangyayari.

Inilalatag ng artikulong ito ang isang hypothesis na umikot sa Chinese Crypto Twitter ngunit halos hindi man lang napansin sa Western coverage: na ang crash noong Oktubre 10 ay maaaring napalaki ng biglaang pag-atras ng shadow-banking liquidity—ang tinatawag sa slang ng Chinese underground banking na cháqián, o “tea money”—matapos gambalain ng isang malakihang crackdown ang mga laundering rail na tahimik na nagpapakain sa mga crypto market.

Para maging malinaw, maraming salik ang nag-ambag sa nangyari noong 10/10. Marupok na ang mga merkado. Mataas ang leverage. Mas manipis ang liquidity kaysa sa akala ng marami. May macro shock din na tumama sa balita noong araw na iyon. At ang mga isyu sa antas ng venue—mga outage ng exchange, nagkakaskad na liquidation, at iba’t ibang “plumbing” failure—malamang ay nagsilbing mga pampabilis.

Pero ang teoryang “tea money” ay nagdadagdag ng posibleng nawawalang piraso: paano kung ang isang malaki at tuloy-tuloy na bid—kapital na dumadaloy sa pamamagitan ng offshore at underground na mga channel—ay biglang pinatay sa mga araw at linggo bago ang mitsa?

Magsimula tayo sa maikling timeline ng mga pangyayari na nagpapakita ng ilang interesanteng pagkakatugma:

• Disyembre 28, 2020: Ang LuBian mining pool sa China ay na-hack at nawalan ng 127k BTC – ang pinakamalaking hack kailanman.
• Hulyo 2024: Ang mga coin na iyon ay inilipat mula sa wallet ng hacker patungo sa isa pang address na kalaunan ay tinag ng Arkham bilang pag-aari ng US Government.
• Okt 8 2025: Ang Eastern District of New York ay nag-anunsyo ng indictment laban sa Cambodian national na si Chen Zhi – umano’y kumokontrol sa LuBian – dahil umano sa paglalaba ng bilyon-bilyon sa BTC at stablecoins mula sa mga scam at pagdaan nito sa mga negosyo sa NY, kaya’t nabibigyang-katwiran ang interbensyon ng U.S. Isang napakalaking alon ng mga takedown, raid, at pagsamsam ang naganap sa ilang “scam compound” sa buong SEA.
• Okt 10 2025: Umabot sa tuktok ang Bitcoin at halos bawat altcoin sa bawat exchange ay nagkaroon ng scam wicks hanggang zero. Agad namang nagsimula ang silver ng 153% rally habang ang gold ay gumawa rin ng mga bagong all-time high.
• Okt 14 2025: Inanunsyo ng U.S. na nasamsam nito ang 127k BTC (eksaktong halagang na-hack mula sa Lubian) mula kay Chen Zhi, ngunit hindi nito ibinunyag kung sino ang orihinal na “hacker.”
• Nobyembre 2025: Inakusahan ng China ang U.S. na ninakaw ang 127k BTC

Ang susunod ay ang pangdugtong na paliwanag sa kung ano ang LuBian, bakit mahalaga si Chen Zhi, paano gumagana ang laundering machinery, at bakit ang isang “di-nakikita” na daloy—ang tinatawag sa slang ng Chinese underground banking na cháqián, o “tea money”—ay maaaring mas mahalaga sa pagpepresyo ng crypto kaysa sa inaamin ng karamihan sa mga trader.

Ang LuBian mining pool

Mahalaga ang LuBian dito sa isang dahilan: kung tama ang mga prosecutor na ang network ni Chen Zhi ay naglipat ng napakalalaking volume sa pamamagitan ng Bitcoin at stablecoins, kung gayon ang LuBian ay hindi lang isang mining business—maaaring bahagi ito ng plumbing na nagpakain (at nag-recycle) ng parehong cross-border liquidity na itinuturing ng mga trader bilang “organic” na market demand.

Hindi alam kung sino ang nagtatag ng LuBian, ngunit matagal na itong malapit na naiuugnay kay Chen Zhi, ang chairman ng Cambodia-based Prince Group – isang konglomerado na nakatuon sa real estate, financial services, at consumer services, ngunit ngayon ay nalantad na nagpapatakbo ng napakalaking scam at money laundering empire. Nagsimulang magmina ang Lubian noong Marso/Abril 2020, na may operasyon sa China at Iran. Mabilis na naging top 10, minsan top 5, ang pool bago biglang nagsara noong unang bahagi ng 2021 matapos ang hack. Nagawa ng mga hacker na i-brute force ang mga wallet ng LuBian dahil sa amateurish na paggamit ng Mersenne Twister, isang general-purpose pseudorandom number generator na ginamit ng LuBian para sa mga mnemonic seed phrase nito.

Kung nandiyan pa ang LuBian, ang 127k BTC stash nito ang magiging pangalawang pinakamalaking Bitcoin treasury sa mundo, kasunod lang ng Strategy. Malamang mas malaki pa ito kung nakapagpatuloy sana itong magmina. Nagpadala ang kumpanya ng on-chain messages sa hacker na nag-aalok ng reward kapalit ng pagbabalik ng mga coin, pero hindi kailanman nakatanggap ng tugon. Hindi kailanman kinilala ng LuBian sa publiko ang hack, at walang nag-ulat man lang tungkol dito sa loob ng apat na taon.

Karapat-dapat itanong kung ano ang ginagawa ni Chen Zhi sa industriya ng Bitcoin mining.

Interesado ba siya sa pilosopiya ng peer-to-peer digital cash at non-inflationary na pera – o komplementaryo ang pagmimina sa isang multi-bilyong dolyar na laundering empire?

Sa indictment noong Oktubre 8, 2025 mula sa Eastern District of New York, inakusahan ng mga prosecutor si Zhi na nagpapatakbo ng pig butchering scams, “jingliaos” o scripted chat scams, investment fraud, at iba pang mga scheme sa pamamagitan ng pagrerekrut ng migrant workers at pagtatayo ng mga compound na puno ng libo-libong mobile phone na ginagamit sa pag-farm ng mga biktima.

Sa “Golden Fortune” scam compound sa labas ng isang nayon sa timog ng Phnom Penh, sinabi ng mga lokal sa mga mamamahayag na nakita nila ang mga worker na “binubugbog hanggang [halos] hindi na buhay” bago pilit na ibinabalik matapos makatakbo. Kilalang-kilala ang mga scam compound na ito na umiiral sa buong SEA at India sa katulad na paraan: inaakit ang mga manggagawa ng diumano’y magagandang sahod at benepisyo, pero kalaunan ay halos ikinukulong na parang mga hayop habang nagtatrabaho sa mga linya ng telepono at nagpapatakbo ng mga scam.

Ayon sa indictment:

“Noong tag-init ng 2022, ipinagyabang ni Co-Conspirator-2 na, noong 2018, kumikita ang Prince Group ng mahigit $30 milyon kada araw mula sa mga mapanlinlang na sha zhu pan scheme at kaugnay na ilegal na aktibidad.”

Dahil sa lawak ng umano’y operasyon ni Zhi, tila makatwiran na ginamit ang mga ito hindi lang para sa sarili niyang personal na pakinabang, kundi bilang proxy para sa mas malalaking dark money operation upang labhan ang kanilang pondo o mailabas ang kapital mula sa Asya nang hindi napapansin.

Sumulpot na Parang Walang Pinanggalingan

Ipinanganak si Chen Zhi sa isang ordinaryong pamilya noong 1987 sa Xiao’ao Town, Lianjiang County, Fuzhou, Fujian Province, China. Huminto siya sa pag-aaral bago matapos ang junior high, at pumunta sa Shanghai, kung saan nag-set up siya ng server para sa The Legend of Mir 2, isang online role-playing game na ginawa ng Korean-based WeMade Entertainment. Iyan daw ang paraan kung paano niya nakuha ang una niyang yaman, na pagkatapos ay nagpasya siyang ilipat sa real estate sa Cambodia. Inilunsad niya ang Prince Group noong 27 anyos pa lamang siya, na mabilis na naging isa sa pinakamalalaking business group sa Cambodia, na nagpapatakbo ng banking, finance, at tourism na mga negosyo.

Kilala si Chen at ang kanyang kumpanya sa philanthropy, nag-aambag ng milyon-milyon para pondohan ang mga scholarship, bumili ng mga bakuna, at aktibong lumalahok sa charity. Nagsilbi siyang advisor sa Ministry of Interior hanggang 2017, at kalaunan ay naging founding chairman ng Cambodia Airways.

Gayunpaman, walang sinuman ang tunay na nakakaalam kung paano siya posibleng yumaman at naging makapangyarihan nang ganito, o kung bakit siya nagpasya na biglang lumipat sa Cambodia.

Bumuo ang Beijing Municipal Public Security Bureau ng isang special task force na nakatuon sa pag-iimbestiga sa Prince Group noong 2020, at hiwalay na mga imbestigasyon ng Chinese police ang naganap mula 2020 hanggang 2022, ngunit nagawa ni Chen na makaiwas sa mga kaso.

Nagtatapos ang misteryosong success story ni Chen noong Oktubre 2025 nang i-indict siya ng U.S. at ang kanyang mga kasamahan, at isang internasyonal na kampanya ng anti-scam enforcement actions ang tumama sa SEA.

Nagsimula ang mga Raid at Pagsamsam

• Ang EDNY indictment noong Oktubre ay nagpauna sa maraming raid at enforcement action na bumuhos sa mga scam center ng Cambodia at SEA. Sinabi ng mga awtoridad sa Cambodia na halos 200 scam center ang ipinasara, 173 senior na figure ng krimen ang inaresto, at 11,000 na ⁠manggagawa ang na-deport. Ipinasara ang mga operasyon ni Chen Zhi, at nasamsam din ang kanyang mga global asset, kabilang ang 19 iba’t ibang property sa London.
• Noong Oktubre 20, inanunsyo ng mga awtoridad sa Myanmar ang pagkakahuli sa isang kilalang scam compound sa hangganan ng Thailand, na pinaniniwalaang konektado sa Triad kingpin na si Wan Kuok Koi, mas kilala bilang Broken Tooth, na kalaunan ay malalaman nating konektado kay Chen.
• Ang Singapore ay naglunsad ng sarili nitong imbestigasyon noong Okt. 30 matapos masamsam ang mahigit $114 milyon na asset ni Zhi, kabilang ang cash, isang yate, at mga estante ng alak.
• Noong unang bahagi ng Nobyembre, ang mga prosecutor sa Taiwan ay nagsamsam ng $150 milyon na asset mula kay Zhi; 26 luxury car, kabilang ang Bugatti, Porsche, at Ferrari, pati 11 iba’t ibang apartment sa isang upscale na neighborhood sa Taipei.
• Sa parehong araw, ang pulisya ng Hong Kong ay kumumpiska rin ng $353 milyon na asset, karamihan ay cash at stocks na konektado kay Zhi.
• Kalaunan, ang mga awtoridad sa Thailand ay nagsamsam ng $420 milyon na asset, kabilang ang mga bloke ng lupa, condo, sasakyan, yate, at bank deposit, at inanunsyo nilang nakakita sila ng ebidensya “na nagpapahiwatig ng isang network na sangkot sa online fraud, labour trafficking, at money laundering sa pamamagitan ng mga digital currency, na konektado kay Chen Zhi.”
• Si Ly Kuong (tinatawag din na Kuong Li), isang Cambodian scam boss na kilala sa paggamit ng digital asset para labhan ang pondo ay inaresto rin noong Enero 16.
• Noong tag-init bago ang lahat ng ito, isang INTERPOL-coordinated operation sa 40 bansa at teritoryo ang nagresulta sa pag-recover ng $439 milyon: $342 milyon, kasama ang $97 milyon sa pisikal na cash at crypto.
• Ayon sa Global Initiative Against Transnational Crime, ang mga pag-aresto at pagsamsam ay “nagpapahiwatig ng posibleng mas malawak na kampanya laban sa mga maimpluwensyang indibidwal na sangkot sa scam activity.”

Bilang bahagi ng mga kaso ng DOJ laban kay Zhi, tinarget din ng gobyerno ng U.S. ang mga miyembro at associate ng Prince Group TCO, kabilang sina Guy Chhay, Lei Bo, Ing Dara, Zhu Zhongbiao a.k.a. Jack Zhu, Sin Huat Alan Yeo a.k.a. Alan Yeo, Zhou Yun a.k.a. Sandy Zhou, Chen Xiuling a.k.a. Karen Chen, Wei Qianjiang, at Thet Li.

Narito Kung Ano ang Kinalaman Nito sa Crypto at Oktubre 10

Sa indictment ng EDNY, sinasabi ng mga prosecutor na ang mga propesyonal na laundering operation ay tumatanggap ng mga mapanlinlang na kita na “kinamkam mula sa mga biktima ng mga scam operation ng Prince Group at pagkatapos ay ipinadaan pabalik sa Prince Group,” na karamihan ay gamit ang Bitcoin at stablecoins.

“Isang karaniwang paraan ay ang kolektahin ang mga kita mula sa scam sa anyo ng bitcoin o stablecoins tulad ng USDT o USDC at pagkatapos ay i-off-ramp ang mga ito papunta sa fiat currency. Pagkatapos ay ginamit ng mga launderer ang cash na iyon para bumili ng malinis na bitcoin o iba pang cryptocurrency. Ang nasasakdal na si CHEN ZHI ay direktang sangkot sa pagko-coordinate ng mga pagsisikap na ito sa laundering at nakipag-usap sa mga kasabwat tungkol sa paggamit niya ng ‘illegal money shops’ at ‘underground money houses.’ Nagpanatili si CHEN ng mga dokumento na hayagang tumatalakay sa ‘BTC washing’ at ‘BTC money laundering people.’”

Ilatag natin kung paano maaaring gumana ang prosesong ito:

1. Kumuha ng mga digital asset: Iba’t ibang scam at pagnanakaw ang tumatanggap ng kita sa fiat currency, na pagkatapos ay ipinapadala sa offshore o non-KYC exchange at kino-convert sa crypto. Ang “black” crypto mula sa mga hack (sa pamamagitan ng Lazarus Group, halimbawa) ay ibinebenta nang may diskwento sa mga Chaoshan bank. Ang crypto ay nililinis sa “mule fleets” sa China at Southeast Asia.
2. Magbenta ng malinis na crypto sa mga Chinese citizen na desperadong mailipat ang mga asset palabas ng bansa.
3. Bumili ng mga asset sa ibang bansa, iparada ang crypto (lalo na ang stablecoins) sa mga lugar na kumikita ng yield.

Pinapamodernisa rin ng crypto ang isang kilalang paraan ng money laundering na tinatawag na mirror trading kung saan ang malakihang currency exchange ay maaaring mangyari nang hindi kailanman tumatawid ng hangganan ang pera. Ang klasikong halimbawa ay ang mga palitang nagaganap sa pagitan ng mga Mexican cartel at mga Chinese elite na gustong ilabas ang kapital mula sa China at ilagay ito sa mga investable asset tulad ng real estate sa Vancouver, London, Sidney, atbp..

Gustong alisin ng mga cartel ang dolyar, at kailangan ng mga Chinese ng dolyar.

Diyan pumapasok ang mga “broker” na pinatatakbo ng Triads.

May malawak nang ugnayan ang Triads sa mga cartel at network sa Mexico dahil sila ang nagbibigay ng mga precursor chemical para sa methamphetamine at opioids na kalaunan ay pinoproseso at ibinebenta sa mga street dealer sa mga lungsod sa North America.

Ginagamit ng Triads ang kanilang mga broker para bilhin ang dolyar mula sa mga cartel, habang kasabay na nagbebenta ng dolyar sa mga Chinese elite, lahat ay tinatago sa loob ng mga lokal na legal entity, ibig sabihin ay hindi kailanman opisyal na tumatawid ng hangganan ang pera at hindi nagti-trigger ng mga red flag.

Gaya ng naidokumento ng isang ulat mula sa TRM Labs tungkol sa Chinese Shadow Bankers:

Nagdadagdag ang cryptocurrency ng modernong twist sa mirror exchange system na ito. Sa halip na umasa lamang sa mga delivery ng cash at shipment ng commodity para ayusin ang mga account, mas ginagamit na ngayon ng mga broker ang crypto bilang intermediary value transfer. Ang inobasyong ito ay nagbibigay-daan ngayon para sa isang trustless network. Kung dati ay umaasa ang mga Chinese underground banking broker sa mga pinagkakatiwalaang associate sa bawat lokasyong heograpikal na pinaglilingkuran nila, ngayon ay pinahihintulutan ng crypto ang mas maluwag na confederation. Walang kinakailangang tiwala o kahit shared ledger kapag ang stablecoins ang nagsisilbing medium of exchange.

Diretso ang implikasyon. Kapag ginambala ng mga awtoridad ang malalaking laundering corridor at kasabay na sinamsam ang isang napakalaking imbakan ng maruming bitcoin, hindi lang sila nag-aaresto ng mga indibidwal—pinipiga rin nila ang liquidity infrastructure na naglilipat ng halaga sa pamamagitan ng crypto.

Kung humigpit ang imprastrakturang iyon noong unang bahagi ng Oktubre, makakatulong itong ipaliwanag ang dalawang bagay na kung hindi ay mukhang nagkataon lang: biglaang pagnipis ng mga order book sa mga digital asset, at halos agarang pag-ikot patungo sa tradisyunal na mga taguan ng halaga—pinaka-kitang-kita, ang matalim na bid sa precious metals.

Gaya ng sabi ni @agintender, ang mga crypto bull market ay madalas na iniuugnay sa pagtaas ng presyo ng “茶钱” o cháqián, na literal na “tea money,” o ang take ng underground broker, ibig sabihin ang “cut” o komisyon/spread na binabayaran mo para maglipat ng halaga sa pamamagitan ng isang underground channel.

“Kapag may nakita kang KOL sa Twitter na sumisigaw ng ‘Nandito na ang bull market,’ puwede ka ring pumunta sa isang teahouse sa Luohu, Shenzhen at magtanong kung magkano na ngayon ang ‘tea money’.

Sa slang ng underground bank, ang “tea money” ay hindi lang komisyon na ibinabayad sa mga middleman; isa rin itong ‘pressure index’ ng global capital controls. Kapag ang ‘tea money’ ay tumaas mula 0.3% hanggang 2%, ibig sabihin humihigpit ang mga underground channel, sumasara ang mga regulatory hound, o mas malamang, may isang sobrang-yamang entity na gumagamit ng channel na ito para sumipsip ng liquidity mula sa market.

Ang mga micro-level na underground signal na ito ay madalas na nauuna pang magpahiwatig ng market crash nang isang linggo bago lumabas ang anumang balita sa Bloomberg Terminal. Kung hindi mo naiintindihan kung paano bigyang-kahulugan ang mga pagbabago-bago sa ‘tea money,’ hindi ka kwalipikadong magsalita tungkol sa Alpha sa crypto market.”

Ang pangangailangan ba ni Chen Zhi na i-convert ang fiat sa crypto ay isa sa mga pangunahing haligi ng buy-side support para sa mga digital asset?

Kung oo, ang malawakang pagpapasara ng mga money laundering operation sa SEA ay puwedeng nagputol ng isang pangunahing daloy ng liquidity na madaling lumikha ng domino effect sa mala-Rube Goldberg na mga crypto market.

Bagama’t walang “opisyal” na paliwanag para sa Oktubre 10 na kailanman ay napagkasunduan, ang pangkalahatang consensus ay na ito’y sa panlabas ay resulta ng matagal nang mekanikal na kahinaan ng liquidity. At siyempre, ang Oktubre 10 rin ang parehong araw na inanunsyo ni Pangulong Trump ang isang malaking pag-escalate ng taripa: dagdag na 100% taripa sa mga import mula China.

Gaya ng sinabi ni Benjamin Cowen sa isang analysis ng pangyayari:

“Ang pagbaba ay hindi nagmula sa iisang katalista. Nabuo ito habang nag-align ang mahigpit na kondisyon ng liquidity, lumalalang internal breadth, bumababang participation, at isang nagmamature na Bitcoin cycle. Nang maipon nang sapat ang mga pressure na iyon, naging lantad ang pagkamarupok ng market.”

Ipinanukala rin ni Cowen na “hindi ang crash ang lumikha ng kahinaan,” kundi “inilantad nito ang matagal nang naroon.”

Sinasabi ni Haseeb Qureshi ng Dragonfly na isang serye ng mga malas na pangyayari, na nagsimula sa pagkabahala ng mga market noong Biyernes ng gabi at isang malfunction ng Binance APIs, ang siyang nagdulot ng crash.

Ganap na posible na ang crash noong Oktubre 10 ay purong mekanikal na failure na nilikha ng kombinasyon ng mga teknikal na isyu, kawalang-katiyakan sa market, at napakanipis na liquidity sa isang Biyernes ng gabi.

Gayunpaman, malinaw na may isang napakalaking underground economy na umaasa sa mga digital asset bilang payment rails, na sa malaking bahagi ay naputol ng mga awtoridad noong Oktubre 2025.

Kung tatanggapin natin ang katotohanang ito, kailangan din nating tanggapin na ang global dragnet laban sa imperyo ni Chen Zhi sa buong unang bahagi ng Oktubre ay nag-udyok sa Chinese shadow banking network na bawiin ang liquidity nito, na labis na nagpanipis sa mga order book.

Pagkatapos, nangyari ang mitsa:

Ibinagsak ni Trump ang 100% tariff bomb, na lumikha ng agarang macro shock.

Dahil wala na ang tea money liquidity floor, dumiretso ang unang sell-off sa manipis na order book, na nag-trigger ng mga mekanikal na failure, kabilang ang Binance API overload, oracle depegs, at perp DEX ADL

Sa susunod na malaking pagliko ng market, tingnan natin kung ano ang nangyayari sa mundo ng Chinese “tea money” at kung may ugnayan ito sa mundo ng crypto.