Natuklasan ng Ulat ang Paglago ng USDC Transfers sa Base na Pinalakas ng LP Rebalancing

Ibinahagi ni Tanay Ved ng Coin Metrics ang Pagsusuri sa $5.3T Buwan ng USDC sa Base

Iniulat ng Coin Metrics na ang adjusted stablecoin transfer volume ay umabot sa rekord na $8 trilyon noong Enero 2026, na ang pinakamaraming pagtaas ay nakasentro sa USDC sa Base. Ang ulat, na pinamagatang “The Curious Case of USDC on Base,” at isinulat ni Tanay Ved, Senior Research Associate sa Coin Metrics, ay iniuugnay ang malaking bahagi ng paglawak sa aktibidad sa iisang kumbinasyon ng asset at network.

Ayon sa Coin Metrics Network Data Pro, ang USDC sa Base, na may humigit-kumulang $4.1 bilyon na supply, ay nakabuo ng tinatayang $5.3 trilyon sa transaction volume sa Enero pa lamang. Binanggit ng senior researcher ng kumpanya na isinasalin ito sa hindi pangkaraniwang mataas na velocity kumpara sa ibang chain, kaya nagtulak ng mas malapitan na pagsusuri sa mga pinagmumulan nito.

Ipinapakita ng datos ng Coin Metrics na ang pagtaas ay pinangunahan ng malalaking transfer. Ang arawang USDC transactions na higit sa $100,000 sa Base ay umakyat mula sa mas mababa sa 50,000 sa kalagitnaan ng 2025 tungo sa mahigit 450,000 sa pinakamataas na antas noong Enero 2026. Ipinapakita ng ulat na ang mga transfer na nasa pagitan ng $100,000 at $10 milyon ay bumuo ng humigit-kumulang 90% ng kabuuang transfer value, habang ang pinakamalalaking banda, na higit sa $10 milyon, ay sumisirit nang pasulput-sulpot.

Upang matukoy ang pinagmulan ng aktibidad na ito, ginamit ng analyst ng Coin Metrics ang ATLAS data upang suriin ang mga update sa USDC balance sa Base sa loob ng isang pinagsiksik na 10-araw na window noong Enero. Ang nangungunang limang address ay naiuugnay sa imprastraktura ng DeFi, partikular sa pagbibigay ng liquidity sa Aerodrome at sa lending at flash loan na aktibidad sa Morpho.

Ipinapakita ng Coin Metrics ATLAS data na ang concentrated liquidity pool ng WETH/USDC ng Aerodrome lamang ay umabot sa tinatayang 32%, o $6.4 trilyon, ng lahat ng USDC adjusted transfer value sa Base sa nakalipas na taon. Kapag pinagsama pa ang cbBTC/USDC pool ng Aerodrome at ang aktibidad sa Morpho, ang mga kontratang ito ay kumatawan sa malaking bahagi ng mga daloy na nakatali sa mga mekanismo ng DeFi sa halip na tradisyunal na mga pagbabayad.

Ipinaliliwanag ng pagsusuri na ang mga concentrated liquidity model o mga provider ay nagbibigay-insentibo sa madalas na rebalancing. Habang nagbabago ang mga price range, ang mga liquidity provider (LPs) ay nagwi-withdraw at muling nagde-deploy ng USDC, na lumilikha ng malalaking inflow at outflow na may limitadong netong pagbabago sa balanse ng pool. Sa pinakamataas na antas noong Enero, ang WETH/USDC pool ay nagtala ng mahigit $100 bilyon na arawang USDC transfer volume, habang ang arawang net flows ay karaniwang nananatili sa loob ng $20 milyon.

Tinutukoy din ng Coin Metrics ang flash loan na aktibidad sa Morpho bilang isa pang malaking kontribyutor. Isang solong flash loan transaction na kinasasangkutan ng $114 milyon sa USDC ang nagpapakita kung paano humihiram at nagbabayad ang mga bot ng malalaking halaga sa loob ng isang atomic transaction, na lumilikha ng makabuluhang transfer volume nang hindi kumakatawan sa netong paggalaw na pang-ekonomiya.

Kapag hinimay, tinataya ng Coin Metrics na humigit-kumulang 50% ng $5.3 trilyon na USDC-adjusted transfer volume sa Base noong Enero ay maiaiuugnay sa nangungunang tatlong DeFi contract. Ang natitirang aktibidad ay nagpapakita pa rin ng paglago, ngunit hindi sa sukat na ipinahihiwatig ng mga pangunahing headline na arawang peak na lumalagpas sa $200 bilyon.

Ipinapasiya ng mananaliksik na habang patuloy na lumalawak ang paggamit ng stablecoin, maaaring mapagsama-sama sa transfer volume metrics ang mga pundamental na magkakaibang uri ng aktibidad. Binibigyang-diin ng Coin Metrics ang pangangailangan ng mas detalyadong pag-uuri upang maihiwalay ang liquidity management, arbitrage, at tunay na daloy para sa pagbabayad o settlement. Ang pagsasama-sama ng lahat bilang iisang partikular na uri ng klasipikasyon ay maaaring magdulot ng maling pagkaunawa.

FAQ ❓

• Ano ang iniulat ng Coin Metrics tungkol sa stablecoin volume noong Enero 2026?
  Natuklasan ng Coin Metrics na ang adjusted stablecoin transfer volume ay umabot sa rekord na $8 trilyon noong Enero 2026, na higit na pinangunahan ng USDC sa Base.
• Gaano kalaking USDC transfer volume ang naganap sa Base noong Enero?
  Ipinapakita ng datos ng Coin Metrics na ang USDC sa Base ay nakabuo ng humigit-kumulang $5.3 trilyon sa adjusted transfer volume sa loob ng buwan.
• Ano ang nagtulak sa pagtaas ng aktibidad ng USDC sa Base?
  Ayon kina Tanay Ved at Coin Metrics, malaking bahagi ng paglago ay nagmula sa aktibidad ng DeFi sa Aerodrome at Morpho, kabilang ang liquidity rebalancing at flash loans.
• Bakit sinasabi ng Coin Metrics na maaaring mapanlinlang ang transfer volume?
  Binabanggit ng Coin Metrics na ang headline volume ay maaaring maghalo ng mga mekanismo ng DeFi at aktibidad ng pagbabayad, kaya mahalaga ang detalyadong pag-uuri para sa tumpak na interpretasyon.