Nakatakdang Panatilihin ng Federal Reserve ang Mga Rate Habang Ganap Nang Hindi Inaasahan ng Mga Merkado ang Mga Pagbaba sa 2026

Mga Pangunahing Takeaway:

• Ipinapakita ng Fed funds futures sa CME ang 99.5% na posibilidad na panatilihin ng Fed ang mga rate sa 3.50%-3.75% sa pulong ng FOMC sa Abril 29.
• Umabot ang WTI crude sa higit $110 kada bariles matapos ang talumpati ni Trump noong Abril, na nagtulak sa Polymarket na itaas ang posibilidad ng 0 cuts sa 36% para sa buong 2026.
• Dumarating ang susunod na malaking pagsubok sa Hunyo 17, kung kailan ipinapresyo ng mga merkado ang 96.7% na tsansang panatilihin muli ng Fed na hindi nagbabago ang gastos sa paghiram.

Fed Humaharap sa Konsensus ng Merkado: Walang Cuts, Walang Pagmamadaling Magluwag

Sa pagtatapos ng linggong ito, ang Fed funds futures na sinusubaybayan ng CME Fedwatch Tool ay nagpapakita na ngayon ng 99.5% na posibilidad na panatilihin ng Federal Open Market Committee (FOMC) ang benchmark rate sa 3.50%-3.75% sa pulong nito sa Abril 29. Isang buwan ang nakalipas, noong Marso 4, 88.2% lamang ang itinalagang tsansa ng mga trader para sa “hold,” at halos 12% pa ang tumataya sa isang cut patungo sa 325-350 basis points. Nagsara na ang bintanang iyon.

Sumunod ang paglipat na ito matapos ang prime-time na pambansang talumpati ni Pangulong Donald Trump ngayong linggo, kung saan nangako siyang tatamaan ang Iran nang “sobrang tindi” sa mga darating na linggo, nagbanta na bombahin ang mga planta ng kuryente, at pinaliit ang pag-asa ng U.S. sa langis mula sa Strait of Hormuz. Agad na tumugon ang mga merkado. Tumawid ang WTI crude sa $110-$112 kada bariles at ang Brent ay nagsara sa ibabaw ng $107—mga antas na hindi tuloy-tuloy na nakikita mula pa noong 2022 na pagkabigla ng Russia-Ukraine.

Umakyat ang mga physical oil premium sa Houston sa $5.50 sa ibabaw ng futures. Ang Strait of Hormuz, na dinaraanan araw-araw ng humigit-kumulang 20% ng pandaigdigang suplay ng langis, ay nakaranas ng mga aksyong pandagat ng Iran na halos nagpahinto sa trapiko ng mga tanker mula nang lumala ang labanan noong huling bahagi ng Pebrero 2026. Nagkoordina ang International Energy Agency ng mga emergency stock release sa mahigit 30 bansa, na nagsilbing panangga ngunit hindi tuluyang nag-alis ng mga kakulangan.

Ang mga pagkaluging iyon sa suplay ay dumadaloy nang direkta sa paboritong panukat ng inflation ng Fed. Ang Summary of Economic Projections noong Marso 18 ay nagrebisa sa 2026 PCE inflation sa 2.7%, mula sa 2.4% na tantiya na inilabas noong Disyembre. Ang core PCE ay napunta rin sa kaparehong antas. Ang median dot ng Fed ay patuloy na naglalarawan ng isang 25-basis-point cut ngayong taon, ngunit malinaw na sinabi ni Chair Jerome Powell sa press conference pagkatapos ng pulong na kailangan ng mga opisyal ng mas maraming oras upang tasahin kung magkakatotoo ang second-round effects, wage-price spirals, at pagkaputol ng kapit ng mga inaasahan (de-anchored expectations).

Prediction Markets at Pagpapalit ng mga Upuan sa Entablado

Si Gobernador Stephen Miran ang nag-iisang dissent sa pulong noong Marso 17-18, bumoto para sa agarang cut. Ang iba pang 10 bumoboto na miyembro ay nag-hold.

Mas tuwiran ang mga prediction market. Sa kasalukuyan, ang Polymarket ay nagtatakda ng 36% na posibilidad para sa zero rate cuts sa buong 2026, mula 10% bago nagsimula ang digmaan. Ang isang 25-basis-point cut ay may 23% na odds. Itinatakda ng Kalshi ang no-cut na senaryo sa 38.5%, na may $2.9 milyon sa trading volume na sumasalamin sa matibay na paniniwala gamit ang totoong pera.

Para sa pulong ng FOMC sa Hunyo 17, ipinapakita ng CME Fedwatch ang 96.7% na posibilidad ng isa pang hold. Noong Marso 4, nasa 66.8% ang bilang na iyon, at 30.2% ng mga trader ay umaasa pa rin sa cut pagsapit ng Hunyo. Halos tuluyang nawala ang easing premium na iyon.

Mas nananatiling optimistiko ang mga desk sa Wall Street kaysa sa futures markets. Halimbawa, patuloy na tinataya ng Citi ang higit sa 75 basis points na cuts para sa taon. Ngunit pagsapit ng Pebrero, ipinagpaliban ng Citi ang hula nito. Mahalaga ang pagkakahating iyon. Tinitimbang ng mga propesyonal na tagapag-forecast ang isang senaryo kung saan humuhupa ang alitan, at bumababa ang langis; samantalang ipinapresyo ng mga futures trader ang mundo kung ano ito ngayon.

Ikinahon ni Powell ang oil shock kasama ng mga naunang pagkagambala sa suplay, ang pandemya, mga taripa, at tinawag na “hindi tiyak” ang mga pangyayari sa Gitnang Silangan. Hindi gagalaw ang Fed hangga’t wala itong mas malinis na datos. Ang mga paparating na inflation reading bago at pagkatapos ng shock, kasama ang ulat ng trabaho sa Abril, ay babantayang mabuti. Gayunman, muling hinahalo ang baraha, at magtatapos ang panunungkulan ni Powell bilang Federal Reserve Chair sa Mayo 15, 2026.

Iminungkahi ni Donald Trump si Kevin Warsh bilang susunod na Chair, bagaman ang hiwalay na termino ni Powell bilang Federal Reserve Governor ay tumatakbo hanggang Ene. 31, 2028. Mula sa pananaw na iyon, mas kaunti ang bigat ng kanyang posisyon; bilang isa sa pitong gobernador hanggang 2028, si Powell ay may isang boto at wala ang awtoridad na gumabay sa mga kinalabasan sa paraang nagagawa ng Chair. Ipinapakita ng makasaysayang precedent na ang mga umaalis na Chair ay bihirang mapanatili ang makabuluhang impluwensiya kapag nakaupo na bilang Gobernador.

Samantala, gaya ng dati, sinasalo ng mga mamimiling Amerikano ang aritmetika. Ang pambansang average na presyo ng gasolina ay papalapit o lumalagpas sa $4 kada galon sa napakaraming estado, tumaas ng humigit-kumulang $1 mula bago ang digmaan. Ang average na 30-year mortgage rate ay nasa bandang 6.38%. Nanatiling mataas ang mga gastos sa paghiram sa buong ekonomiya dahil walang puwang ang Fed para magluwag nang hindi isinasapanganib ang ikalawang alon ng inflation—isang alon na maaaring dumating kahit hindi ito sinasadya ng mga gumagawa ng patakaran.

Ang susunod na desisyon ng FOMC ay sa Abril 29. Maliban kung magkaroon ng dramatikong pagbabaligtad sa presyo ng langis o isang tigil-putukan na kapani-paniwalang tumatagal, inaasahang gagawin ng Fed ang naipresyo na ng mga merkado: wala.