Ang mabilis na paglipad ng presyo ng pilak ay nagbabadya ng mga babala ng bubble sa mga modelong pangkuwenta, ngunit sinasabi ng Societe Generale na maaaring ang mga senyal na iyon ay sumasalamin ng volatility at estruktura sa halip na isang kagyat na pagbagsak, dahil patuloy na sinusuportahan ng mga pangunahing salik ang mas mataas na presyo.
Nagbabala ang mga Analista na Ang Senyales ng Bubble ng Pilak ay Maaaring Lumitaw Kahit Walang Malaking Pagbabalik ng Trend
Ang artikulong ito ay inilathala mahigit isang buwan na ang nakakaraan. Ang ilang impormasyon ay maaaring hindi na kasalukuyan.
ISINULAT NI
IBAHAGI
Ihinahambing ng mga Analyst ang Senyales ng Bubble sa Pilak at Pahayag ng Pandemikong Pagbabalik
Ang tanong kung ang pilak ay nasa isang bubble ay namamayani sa talakayan ng mga investor. Sinabi ng French bank Societe Generale noong ika-30 ng Disyembre na ang mga modelong pangkuwenta nito ay nag-flag ng kilos na kawangis ng bubble sa presyo ng pilak, isinasaayos ito sa mas malalim na talakayan kung paano dapat ipakahulugan ang mga senyal na iyon.
Ang research team ng Societe Generale sa kalakal, sa pangunguna ni Head of FIC & Commodity Research Dr. Mike Haigh, ay ginamit ang Log-Periodic Power Law Singularity (LPPLS) framework, isang modelong pangkuwenta na idinisenyo upang matukoy ang super-exponential price acceleration na kadalasang nauugnay sa late-stage market instability.
“Nang kami ay nakakita ng halos patayong pag-angat sa $80/oz noong nakaraang linggo, ito’y natural na mukhang dramatiko, marahil ay emosyonal na hinimok, at, sa pananaw ng ilang tao, kahalintulad ng isang bubble,” sinabi ng mga analyst itinuro, idinagdag:
Gayunpaman, sa oras na lumipat ka sa time series plot sa logarithmic scale (lower RHS), nagbabago ang kwento, dahil ang pag-angat ay mukhang mas matatag at hindi walang uliran.
Pinaliwanag pa nila na ang konstruksyon ng tsart ay talagang bumabago ng persepsyon ng panganib, na binabanggit: “Ang logarithmic scale ay ang tamang baseline dahil malinaw na ipinapakita nito ang pangnakalagong trend.”
Habang inuri ng LPPLS framework ang kasalukuyang rehimen ng pilak bilang potensyal na bubble, binigyang-diin ng mga analyst ng Societe Generale na hindi dapat ituring ang mga output ng modelo bilang mga forecast na isahan. Pinagtitibay na ang mga kuwentang diagnostics ay hindi ganap na makaka-account para sa mga paglipat sa rehimen na humuhubog sa merkado ng mahalagang metal, ang team nagbabala:
Kung aasa lamang sa modelong ito, maari nating ipahayag na ang merkado ng pilak ay nasa bubble. Mahigpit naming binabalaan laban dito.
Dagdag pa sa pananaliksik ng Societe Generale na ang mas maliit at mas hindi likidong estruktura ng merkado ng pilak kumpara sa ginto ay nagdaragdag ng pagkamaramdamin sa herding behavior, feedback loops, at pinalaking volatility, na maaaring mag-trigger ng bubble signals nang hindi nagpapahiwatig ng pangmatagalang pagbabalik. Sinabi ng mga analyst:
Mas pinipili naming ipakahulugan ang ‘bubble’ na rehimen bilang potensyal na mga indikator ng kawalang-stabilidad, gaya ng lagi naming inaasahan ang malusog na koreksyon sa mga matinding galaw ng presyo.
Napansin din nila na ang pag-chart ng pilak sa logarithmic basis ay inilalagay ang 2025 na rally sa loob ng 25-taong nag-uumpugang trend, kahit na ang laki ng pag-angat ng taong ito ay mukhang natatangi. “Ang log scale ay laging nagsasabi ng mas magandang kwento at mas malapit sa katotohanan,” sinabi ng team.
Bukod sa mga teknikal na modelo, itinuro ng Societe Generale ang mga pangunahing salik na nagpapanatili ng demand para sa pilak, kabilang ang mga trend ng de-dollarization, mataas na geopolitikal na kawalan ng katiyakan, at paghihigpit sa pisikal na supply. Binigyang-diin ng bangko ang mga planong paghihigpit sa pag-export ng China simula Enero 1, na binabanggit na ang bansa ay nagbibigay ng 60% hanggang 70% ng pinino na pilak sa buong mundo at maaring bawasan ang mga pag-export ng hanggang 30%, lalo pang nagpapalala sa paulit-ulit na taunang depisit na tinatayang nasa 200 milyon hanggang 230 milyon onsa. Kahit na nananatiling mataas ang volatility kasunod ng matatalim na pag-aatras mula sa mga record highs, hindi inaasahan ng mga analyst na ang kanilang bubble framework ay mag-forecast ng pundamental na pagbabagong-anyo sa mas malawak na pag-angat ng pilak.
Mga FAQ ⏰
- Bakit in-flag ng Societe Generale ang pilak bilang potensyal na bubble?
Ang LPPLS na quantitative model nito ay nakakita ng super-exponential na kilos ng presyo na kadalasang nauugnay sa kawalang-stabilidad ng merkado. - Inaasahan ba ng Societe Generale na babagsak ang presyo ng pilak?
Hindi, tahasan sinasabi ng bangko na huwag ituring ang senyales ng bubble bilang isang hula ng kagyat na pagbagsak. - Paano ang estruktura ng merkado ng pilak ay nakakaapekto sa volatility ng presyo?
Ang maliit at hindi likidong merkado ng pilak ay mas madaling maapektuhan ng herding, feedback loops, at matatalim na paggalaw. - Ano ang mga pangunahing salik na sumusuporta sa demand ng pilak sa 2025?
Ang de-dollarization, panganib ng geopolitikal, depisit sa supply, at paghihigpit sa pag-export ng China ang mga pangunahing driver.
