'Mawalan ng Bentahe sa MiCA': Nagbabala ang Eksperto sa Industriya Laban sa Karagdagang Pagkaantala ng CLARITY Act

Ang Paglipat ng Yield: ‘Passive vs. Active’

Nakipagpulong ang mga kinatawan mula sa industriya ng digital asset sa U.S. Senate Banking Committee noong Lunes, Marso 23, para sa isang saradong pagpupulong upang suriin ang isang kasunduan sa pagitan ng White House at isang bipartisang pares ng senador—Thom Tillis (R-NC) at Angela Alsobrooks (D-MD)—hinggil sa mga gantimpala sa stablecoin. Layunin ng kasunduan na alisin ang bara sa CLARITY Act matapos ang mga buwang pagkaparalisa sa lehislasyon.

Ang pangunahing puntong pinagmulan ng alitan ay nakasentro sa pananalita ng panukala tungkol sa interes ng stablecoin. Tinututulan ng mga tradisyunal na lobbyist sa pagbabangko ang mga probisyong magpapahintulot sa mga issuer ng stablecoin na mag-alok ng mga produktong may mataas na yield, dahil sa pangambang magkakaroon ng malakihang paglipat ng deposito mula sa mga komersyal na bangko patungo sa mga digital na katumbas ng dolyar.

Ayon sa mga ulat, itinatakda ng bagong kompromiso ang isang mahigpit na hangganang regulatori. Ang pag-iipon ng yield sa mga stablecoin na balanse na nakatengga—kung saan kumikita ang user sa simpleng paghawak ng token—ay malamang na ipagbawal. Sa kabilang banda, ang mga gantimpalang nakatali sa tiyak na gamit, tulad ng pagbabayad, paglilipat, o aktibong pakikilahok sa platform, ay mananatiling pinahihintulutan.

Upang tugunan ang mga alalahanin ng mga bangko, kamakailan ay siniping sinabi ni Senador Cynthia Lummis (R-WY) na ang mga terminong karaniwang ginagamit sa tradisyunal na pagbabangko, kabilang ang deposits at interest, ay aalisin sa teksto ng lehislasyon upang matiyak na ang mga digital asset ay hindi maipapakita bilang mga tuwirang kakompetensya ng mga tradisyunal na savings account.

Isang Paliit na Bintana sa Lehislasyon

Bagama’t nililinis ng kasunduan sa yield ang isang malaking balakid, paliit nang paliit ang bintana para sa pinal na pagpasa. Target ng Senate Banking Committee ang isang pormal na markup sa ikalawang kalahati ng Abril, kaagad pagkatapos ng Easter recess. Gayunman, nananatiling delikado ang timeline; kasalukuyang siksik ang iskedyul ng Senado dahil sa mga debate tungkol sa SAVE America Act at pagpopondo ng gobyerno, na maaaring magpaliban sa markup sa Abril o itulak ang petsa ng pagsisimula ng recess.

Nagbabala na si Senador Bernie Moreno (R-OH) na kung hindi makarating ang CLARITY Act sa floor ng Senado pagsapit ng Mayo, nanganganib itong maisantabi nang walang katiyakan habang inuuna ang 2026 midterm election cycle.

Ipinapangatwiran ng mga eksperto sa industriya na ang higit pang pagkaantala ay maaaring makasira sa kakayahang makipagsabayan ng U.S. Binanggit ni Michael Treacy, Commercial Director sa Openpayd, na bagama’t ang pagkaantala ay hindi senyales ng pag-atras ng progreso, maaari nitong itulak ang mga kumpanya na humanap ng mga hurisdiksiyong may mas malaking katiyakan sa regulasyon.

“Isa sa pinakamalalaking hadlang para sa mga enterprise na nagmo-modernisa ng kanilang financial infrastructure ay ang internal inertia,” babala ni Treacy. “Ang matagal na kawalang-katiyakan ay nagbibigay sa mga risk at compliance team ng isa pang dahilan para huminto, sa mismong sandaling handa na ang teknolohiya at malinaw ang business case.”

Itinuro ni Treacy ang MiCA framework ng Europa bilang isang matagumpay na bentahe ng mga maagang kumilos. “Ang pagkaantala sa CLARITY Act ay hindi babaligtad sa progreso, ngunit pababagalin nito ito… nanganganib ang U.S. na mapag-iwanan ng ibang mga bansa kung titigil ang progreso, isang alalahaning hayagang binabanggit ng Pangulo. Nariyan ang oportunidad, ngunit kung magpapatuloy lamang sila mula sa kasalukuyang momentum.”

FAQ 💡

• Ano ang tinalakay sa saradong pagpupulong noong Marso 23? Tinalakay ng mga mambabatas at ng industriya ang isang kompromisong sinuportahan ng White House tungkol sa mga gantimpala sa stablecoin upang alisin ang bara sa CLARITY Act.
• Anong mga patakaran sa yield ang iminungkahi ng kasunduan? Ipagbabawal ang yield sa nakatenggang balanse, habang papayagan ang mga gantimpalang nakatali sa mga pagbabayad, paglilipat, o aktibong paggamit ng platform.
• Bakit nag-aalala ang mga bangko? Nangangamba ang mga lobbyist sa pagbabangko na ang mga produktong stablecoin na may mataas na yield ay maaaring magdulot ng malakihang paglipat ng mga deposito mula sa mga komersyal na bangko.
• Ano ang panganib sa timeline ng lehislasyon? Target ng Senado ang isang markup sa Abril ngunit ang mga pagkaantala dahil sa ibang prayoridad ay maaaring itulak ang CLARITY Act lampas Mayo at ilagay sa alanganin ang pagpasa nito.