'Marami Higit pa sa Pinakamataas na Rekord ng Lahat ng Panahon' — Ang ETF na Tumatalima sa Stablecoin ay Kumalap ng $17B sa Araw ng Pagbubukas

Proshares IQMM Pinapaliyab ang Wall Street

Sa mga salita ng senior ETF analyst ng Bloomberg na si Eric Balchunas, “Ang Proshares GENIUS Money Market ETF IQMM ay nakakita ng $17b sa Day One volume kahapon. Iyan ay maraming ulit na higit pa sa all-time record para sa isang ETF.” Sa pahayag na iyon, naitakda ang tono: hindi ito karaniwang debut.

Inilunsad ng Proshares, ang IQMM ang unang exchange-traded fund na idinisenyo partikular upang matugunan ang mga pamantayan ng reserba na nakasaad sa GENIUS Act. Eksklusibong namumuhunan ang pondo sa mga panandaliang U.S. Treasury bills na may maturity na 93 araw o mas maikli, na tumutugma sa 1:1 reserve requirement ng Batas para sa dollar-backed na stablecoins.

Sa unang buong araw nito ng pangangalakal, nagsara ang IQMM na may net asset value na $100.05 at market price na $100.06, na may higit sa 47 milyong share ang nagpalit-kamay. Ang mismong lawak ng aktibidad ay nilampasan nang husto ang mga naunang milestone ng ETF, kabilang ang debut noong Enero 2024 ng Ishares Bitcoin Trust (IBIT), na nagtala ng humigit-kumulang $1 bilyon sa day-one volume.

Hindi tulad ng mga tradisyunal na money market mutual fund na gumagamit ng amortized cost accounting upang mapanatiling matatag ang NAV, umaasa ang IQMM sa pagpepresyo na nakabatay sa merkado. Ang estrukturang iyon ay nagdadala ng maliliit na pagbabago-bago ngunit naghahatid ng transparency at intra-day liquidity — mga tampok na kaakit-akit sa mga institusyonal na manlalaro na namamahala ng malalaking cash reserve.

Ang net expense ratio ng ETF ay nasa 0.15%, na naka-waive hanggang Ene. 31, 2027, kaya cost-competitive ito para sa malalaking issuer na naghahanap ng mga sasakyang reserba na sumusunod sa regulasyon. Sa paglilimita ng mga hawak sa ultra-short Treasuries, inuuna ng pondo ang liquidity, isang kritikal na pananggalang para sa mga issuer ng stablecoin na humaharap sa araw-araw na mga kahilingan sa pag-redeem.

Ang gulugod ng regulasyon ay ang GENIUS Act, na nilagdaan bilang batas noong Hulyo 18, 2025, ni Donald Trump. Itinatag ng batas ang unang komprehensibong pederal na balangkas para sa U.S. dollar-backed stablecoins, na nag-uutos ng mataas na kalidad na likidong reserba at taunang audit para sa malalaking issuer.

Ipinahihiwatig ng usap-usapan sa merkado na ang malaking bahagi ng volume ay maaaring nagmula sa mga institusyonal na estratehiyang “bring your own assets,” kung saan inilipat ng malalaking issuer ng stablecoin ang mga umiiral na Treasury reserve papasok sa ETF wrapper. Ang espekulasyon ay nakatutok sa mga pangunahing manlalaro gaya ng Circle, bagama’t walang opisyal na alokasyon ang isiniwalat.

Higit pa sa palabas ng debut, ipinahihiwatig ng IQMM ang mas malawak na paglapit sa isa’t isa ng mga digital asset at tradisyunal na pananalapi. Ang mga stablecoin ay mayroon nang humigit-kumulang $300 bilyon na nasa sirkulasyon, at ang Treasury Secretary na si Scott Bessent ay nag-proyekto na maaaring umabot ang sektor sa $3 trilyon pagsapit ng 2030. Ang isang sumusunod-sa-regulasyon, exchange-traded na sasakyan ng reserba ay maaaring magpabilis sa trajektoryang iyon.

Gayunman, nananatili ang mga panganib. Ang pondo ay hindi insured ng FDIC, maaaring magbago-bago ang NAV nito, at ang nakatuong pagmamay-ari sa mga issuer ng stablecoin ay maaaring magpalala ng mga presyur sa pag-redeem sa panahon ng stress sa merkado. Kung ang $17 bilyon ay isang natatanging sandali ng headline o simula ng isang napapanatiling trend ay nananatiling makikita.

FAQ ❓

• Ano ang Proshares GENIUS Money Market ETF (IQMM)?
  Ang IQMM ay isang money market ETF na eksklusibong namumuhunan sa panandaliang U.S. Treasuries upang matugunan ang mga kinakailangan sa reserba ng stablecoin sa ilalim ng GENIUS Act.
• Gaano kalaki ang volume na na-trade ng IQMM sa unang araw nito?
  Naitala ng IQMM ang humigit-kumulang $17 bilyon sa trading volume noong Peb. 20, 2026.
• Bakit mahalaga ang paglulunsad ng IQMM?
  Nagtakda ito ng bagong rekord sa debut ng ETF at kumakatawan sa isang reguladong tulay sa pagitan ng mga reserba ng stablecoin at mga merkado ng U.S. Treasury.
• Idinisenyo ba ang IQMM para sa mga retail investor?
  Bagama’t pampublikong ipinagpapalit, inaasahang pangunahing gagamitin ito ng mga institusyonal na issuer ng stablecoin na namamahala ng mga asset ng reserba.