Landmark na mga Panukalang Batas sa Crypto Nagpapasulong ng Pagbabago sa Regulasyon ng 2025 habang Ipinapakita ng Kongreso ang Pagsusunod sa Paglago ng Digital na Ari-arian

Ang Legislatibong Panukala sa Crypto ay Umabot sa Kritikal na Masa noong 2025 Kasama ang Pag-aayos ng Stablecoins at Estruktura ng Merkado

Ang taong 2025 ay nagmarka ng isang mahalagang pagbabago sa regulasyon sa crypto ng U.S. habang lumayo ang Kongreso mula sa polisiya na pinapatakbo sa pamamagitan ng pagpapatupad patungo sa mas malinaw na balangkas ng batas. Habang naghatid ang mga mambabatas ng tiyak na resulta sa stablecoins, ang pag-unlad sa estruktura ng merkado, patakaran sa buwis, at mga isyu sa CBDC ay nanatiling hindi pantay-pantay, na sumasalamin sa kapwa bipartidong momentum at hindi nalutas na kumplikado ng regulasyon sa mga merkado ng digital na asset.

Ang pinakamahalagang pag-unlad ay ang pagsasabatas ng Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, o GENIUS, Act, na nilagdaan bilang batas noong Hulyo. Bilang unang komprehensibong federal na batas sa crypto, tinanggal ng GENIUS ang mga payment stablecoin mula sa batas ng securities at commodities, na itinalaga ang pangangasiwa sa mga regulador sa pagbabangko imbis na sa Securities and Exchange Commission (SEC) o sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Nagkomento si U.S. Senator Kirsten Gillibrand (D-NY):

Ang panukalang ito ay magpapahintulot sa mga negosyo at konsyumer sa U.S. na samantalahin ang susunod na henerasyon ng makabagong pinansya. Isang bunga ng mga buwan ng bipartidong negosasyon, ang GENIUS Act ay poprotektahan ang mga konsyumer, magpapahintulot sa responsableng inobasyon, at magtataguyod ng dominasyon ng dolyar ng U.S.

Ang mga nagpapalabas ay dapat ganap na suplayado ang mga stablecoin ng cash o pang-maikling terminong U.S. Treasurys, ay ipinagbabawal na magbayad ng yield, at dapat sumunod sa mga kinakailangan ng Bank Secrecy Act. Ang batas ay nagpakilala din ng tiered oversight model, na nagpapahintulot sa regulasyon ng estado para sa mga nagpapalabas na mas mababa sa $10 bilyon sa kapital sa merkado habang nangangailangan ng pederal na pangangasiwa para sa mas malalaking manlalaro. Mula sa perspektiba ng polisiya, sinasaklaw ng GENIUS ang isang estratehikong pangako ng U.S. sa reguladong pribadong stablecoins bilang ang pinipiling paraan para sa digital na kabayaran sa dolyar, na epektibong isinasantabi ang mga malapitang prospect para sa isang retail central bank digital currency.

Basahin ang higit pa: US Senator Pushes Game-Changing Crypto Bill as Congress Seeks Market Certainty

Sa labas ng stablecoins, umusad ngunit hindi natapos ng Kongreso ang isang bagong balangkas na estruktura ng merkado para sa mga crypto asset. Inaprobahan ng Kapulungan ang Digital Asset Market Clarity, o CLARITY, Act, na naglalayong tukuyin kung kailan nauuri ang mga token bilang digital commodities na dapat sa ilalim ng pangangasiwa ng CFTC at nagmumungkahi ng landas na “blockchain maturity” na nagpapahintulot sa mga asset na lumipat mula sa regulasyon ng securities kapag na-decentralized na ang mga network.

Bilang tugon, inilabas ng Senate Agriculture Committee ang bipartidong Boozman-Booker discussion draft, na may mas detalyadong pamamaraan sa pamamagitan ng pagbibigay ng eksklusibong hurisdiksiyon sa CFTC sa spot digital commodity markets at pag-impose ng mahigpit na mga kinakailangan sa custody, paghihiwalay ng asset at proteksyon ng konsyumer. Habang magkaiba ang dalawang panukala sa pamamaraan, pareho nilang sinasalamin ang isang ibinahaging konklusyon na ang CFTC ang dapat mag-regulate sa non-security crypto spot markets. Ang pagpapasama ng mga kahulugan, hurisdiksiyong mga hangganan at ang rigor ng regulasyon ay nananatiling pangunahing gawain ng mga lehislatibong papasok sa 2026. Nagbigay ng opinyon si Senator Cory Booker (D-NJ):

Ang bipartidong proposal na ito ay magbibigay sa CFTC ng bagong awtoridad para i-regulate ang digital commodity spot market, lumikha ng mga bagong proteksyon para sa mga retail na konsyumer, at tiyakin na ang ahensya ay may mga tauhan at mga mapagkukunan na kinakailangan upang mapangasiwaan ang lumalaking merkado.

Tinugunan din ng Kongreso ang ilang mga isyu na may mataas na epekto nang hindi nagbibigay ng kumprehensibong resolusyon. Pasa ng Kapulungan ang CBDC Anti-Surveillance State Act, na nililimitahan ang kakayahan ng Federal Reserve na maglabas ng central bank digital currency nang walang tahasang pagsang-ayon ng kongreso, na epektibong nilalagay ang isang lehitimong preno sa isang U.S. CBDC. Bukod pa rito, pinawalang-bisa ng mga mambabatas ang IRS “DeFi broker rule” gamit ang Congressional Review Act, na pinoprotektahan ang mga non-custodial na wallet at decentralized protocols mula sa hindi praktikal na mga utos ng pagbabalita ng buwis habang pinapanatili ang obligasyon para sa mga custodial intermediaries.

Kasama ng gabay ng White House tungkol sa pagtitiyak ng makatarungang pamamahala at pagpapatupad ng inisyatiba ng Presidente sa kagawaran ng kahusayan ng gobyerno na hinihahamon ang mga regulador na lumayo mula sa regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad, ang mga aksyon na ito ay nagpapatibay sa mas malawak na pagbabago sa tono. Para sa mga kalahok sa merkado, ang 2025 ay nagbigay ng makabuluhang katiyakan sa mga lugar na mataas ang panganib habang iniiwan ang mga huling desisyon sa estruktura ng merkado bilang ang pangunahing pagbabago ng regulasyon para sa susunod na yugto ng polisiya sa crypto ng U.S.

FAQ ⏰

• Ano ang binago ng GENIUS Act para sa stablecoins?
  Itinakda nito ang unang pederal na balangkas para sa payment stablecoins sa ilalim ng mga regulador sa pagbabangko na may buong mga kinakailangan sa reserba.
• Bakit hindi pa rin naaayos ang estruktura ng merkado ng crypto sa U.S.?
  Nagkakaiba ang mga panukala ng Kapulungan at Senado hinggil sa awtoridad ng CFTC, mga kahulugan ng asset, at mga pamantayan ng pagsunod.
• Paano tinugunan ng Kongreso ang mga alalahanin sa CBDC noong 2025?
  Nilimitahan ng mga mambabatas ang kakayahan ng Federal Reserve na mag-isyu ng CBDC nang walang tahasang pag-apruba ng kongreso.
• Ano ang nangyari sa regulasyon ng IRS DeFi broker?
  Binawi ito ng Kongreso, pinoprotektahan ang mga non-custodial na wallet at decentralized na mga protocol mula sa pinalawak na pag-uulat ng buwis.