Lampas sa Regulatory Pivot: Itinakda ng Ulo ng Bybit BBU ang 'Trilyong-Dolyar' na Institutional Crypto na Landas

Pagtutuwid sa Operational Execution Gap

Habang ang digital asset landscape ay dumaranas ng malaking pagbabago kasunod ng 2025 na regulasyong pivot ng U.S., si Yoyee Wang—ang bagong luklok na pinuno ng Business-to-Business Unit (BBU) sa Bybit—ay nagpapahayag na ang “malinaw na mga patakaran” ay isa lamang pundasyon. Sa isang kamakailang talakayan, ang dating beterano ng Royal Bank ng Canada (RBC) ay inihayag na upang tunay na lumaki ang institusyonal na kapital, kailangang lumampas ng industriya sa mga legal na balangkas at yakapin ang mahigpit na operational at treasury standards ng tradisyunal na pananalapi (TradFi).

Sa katunayan, itinakda ng taon 2025 ang isang mahalagang yugto para sa industriya. Sa ilalim ng Trump administration, epektibong isinantabi ng U.S. ang mga matagal nang hadlang, tulad ng pagtanggal ng SAB 121, na dati’y pumipigil sa mga bangko mula sa pag-iingat ng digital assets. Habang ang mga hakbang na ito ay nagkumpas ng legal na “fog,” inuulat ni Wang na may nananatiling pangalawang hamon: ang operational execution gap.

Lampas sa regulasyon, iginiit niya na ang mga institusyon ay nangangailangan ng mga operational frameworks na gaya ng tradisyunal na financial markets, nagtuturo sa standardized onboarding, pagtatasa ng kredito at counterparty risk controls bilang mahahalagang kailangan hindi opsyonal na tampok para sa pinakamalaking asset managers sa mundo.

Ayon kay Wang, ang susunod na yugto ng crypto-institutional evolution ay itatakda ng tatlong kritikal na haligi na binubuo ng governance transparency, treasury compatibility, at central clearing structures. Naniniwala siyang ang mga elementong ito ay sama-samang magpapataas ng kapital na kahusayan at kapasidad ng kalakalan sa napakalaking sukatan.

Sa pamumuno ni Wang, ang BBU ay nangunguna na sa off-exchange custody at tri-party settlement models. Pinapayagan nito ang mga institusyon na hawakan ang kanilang mga asset sa mga regulated na third-party na bangko habang pinapanatili ang live trading credit sa Bybit, epektibong tinatanggal ang panganib ng exchange na karaniwang nagpipigil sa malakihang partisipasyon.

“Nagtatayo kami ng sistema kung saan ang mga hangganan sa pagitan ng digital at tradisyunal na assets ay tinanggal sa disenyo,” paliwanag ni Wang. “Ito ang ‘The New Financial Platform’—isang pandaigdigang, laging-naka-on na ecosystem na itinuturing ang blockchain bilang imprastruktura sa halip na isang klase ng asset lang.” Para sa mga institusyonal na mamumuhunan, ang “banal na gral” ng digital asset integration ay hindi lamang ang pag-apruba ng regulasyon, kundi ang kakayahang pamahalaan ang kapital nang kasing epektibo ng kanilang ginagawa sa Wall Street. Gayunpaman, kasalukuyang nakaupo ang crypto industry sa isang malakihang “execution tax” na dulot ng fragmented liquidity.

Kailangan para sa Netted Clearing at Cross-Market Integration

Itinuro ni Wang na kasalukuyang imposible para sa mga pangunahing palitan na kilalanin ang posisyon ng isang gumagamit sa mga nagtutunggaling platform, nangangahulugang ang mahabaang pag-expose sa isang lugar ay hindi ma-offset sa maikling exposure sa iba. Ang fragmentation na ito ay pumipigil sa mga institusyunal na kliyente mula sa pagkuha ng mas malaking posisyon, hindi lamang dahil sa mga limitasyon sa pamamahala ng panganib kundi dahil din sa mga alalahanin sa pamamahala ng stress. Sa panahon ng on-chain congestion, ang mga teknikal na hindi tiyak na ito ay nagpapahirap para sa mga kumpanya na mahusay na pamahalaan ang pondo sa iba’t ibang posisyon ng palitan.

Gayunpaman, naniniwala ang pinuno ng BBU na habang ang mga pangunahing crypto exchanges ay pumapasok sa mundo ng TradFi trading sa pamamagitan ng pagtatala ng tokenized stocks, commodities, at forex, higit na kailangan ang central clearing. Inuukit niya na ang pagtatatag ng central clearing sa parehong crypto at tradisyunal na pananalapi ang magiging katalista na magpapahintulot sa industriya na manalo ang susunod na trilyong dolyar sa institusyonal na daloy.

Sa kanyang nakasulat na tugon sa mga tanong tungkol sa estado ng real-world assets (RWAs) mula sa Bitcoin.com News, inilatag ni Wang ang isang tanawing tinukoy ng napakalaking potensyal para sa kahusayan ng kapital, kahit na binabalaan niya na ang labis na pagkahumaling sa teknolohiya ay kadalasang nakakaligta sa pangunahing pangangailangan para sa mga mamimili at likido. Kinilala niya na mas mahusay na collateral utility, mas mabilis na settlement, at access sa mga dating hindi ma-access na merkado bilang pangunahing mga lever na magpapabago sa laro ng institusyonal na fundamentally.

Sa kabila ng optimismo, nananatiling tapat si Wang tungkol sa mga balakid na posibleng nagpapanatili sa maraming proyekto sa pilot phase. Binalaan niya na habang madali ang i-tokenize ang isang asset, mas mahirap ang pagpapatakbo ng asset na iyon at maghatid ng aktwal na halaga. Sinabi niya na maraming mga beteranong TradFi ang lumalapit sa tokenization nang may pagkasabik ngunit nabigo sa pagtatanong kung mas kaakit-akit ba ang isang tokenized mong bersyon ng isang asset sa kanilang umiiral nang mga mamimili, o kung mayroon bang bagong base ng mamimili.

Tinitingnan ang taong 2030, inaasahan ni Wang ang isang radically different na tanawing tinukoy ng isang “human-institutional structure” na pinahusay ng AI, trading bots, at autonomous robots. Sa hinaharap na ito, inaasahan niyang ang tokenized RWAs ay magiging standard na bahagi ng institutional collateral toolkits, na pangunahing ginagamit para sa kanilang mas mataas na ani at marginan na kahusayan.

FAQ ❓

• Anong pagbabago ang naglalarawan sa 2025 para sa crypto? Ang mga reporma ng U.S. tulad ng pagtanggal ng SAB 121 na nagpayagan sa mga bangko na imbakin ang mga digital assets.
• Ano ang sinasabi ni Yoyee Wang na kailangan ng mga institusyon?
  Lampas sa regulasyon, kailangan nila ng TradFi‑style na pamantayan sa onboarding, kredito, at panganib.
• Anong mga haligi ang gumagabay sa susunod na yugto?
  Governance transparency, treasury compatibility, at central clearing structures.
• Paano ina-address ng BBU ng Bybit ang mga panganib?
  Isinusulong nito ang off‑exchange custody at tri‑party settlement upang maalis ang exposure sa exchange.