Kinikilala ng mga Regulator ng US ang Katayuan ng XRP bilang Hindi-Seguridad sa Makasaysayang Mga Patakaran sa Crypto ng SEC at CFTC

Nakalista ang XRP sa mga Digital Commodity sa Bagong Pederal na Gabay sa Crypto

Mas nagiging malinaw ang direksiyong pang-regulasyon para sa XRP habang binabago ng mga awtoridad ng U.S. kung paano sinusuri ang mga crypto asset sa ilalim ng pederal na batas sa securities. Sa isang makasaysayang pagbabago, ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC) noong Marso 17, 2026, ay naglabas ng isang interpretative release na inilalagay ang XRP sa loob ng balangkas ng pag-uuri na pinangungunahan ng kung paano ito gumagana (function-driven).

Hindi tulad ng mga naunang lapit na mabigat ang pag-asa sa mga aksyong pagpapatupad, ang na-update na interpretasyon ay nakatuon sa kung paano gumagana ang isang crypto asset at kung saan nagmumula ang halaga nito. Sa kontekstong ito, inilalarawan ang digital commodity bilang isang crypto asset na ang halaga ay itinutulak ng paggana ng pinagbabatayang network nito at ng puwersa ng supply at demand sa merkado sa halip na pag-asa sa mga pagsisikap na pangpamamahala. Ang ganitong mga asset ay hindi nagbibigay ng mga karapatang pampinansyal gaya ng paghahati sa kita, mga daloy ng kita, o pagmamay-ari sa isang entidad, bagama’t maaari pa rin silang magtaglay ng ilang gamit na functional o teknikal sa loob ng kanilang mga ecosystem.

Sa loob ng balangkas na iyon, tahasang nakalista ang XRP sa mga asset na itinuturing na digital commodities. Sinasabi ng pinagsamang gabay ng SEC-CFTC:

“Kabilang sa mga halimbawa ng digital commodities ang Aptos (APT); Avalanche (AVAX); Bitcoin (BTC); Bitcoin Cash (BCH); Cardano (ADA); Chainlink (LINK); Dogecoin (DOGE); Ether (ETH); Hedera (HBAR); Litecoin (LTC); Polkadot (DOT); Shiba Inu (SHIB); Solana (SOL); Stellar (XLM); Tezos (XTZ); at XRP (XRP).”

Dagdag pang ipinaliwanag ng dokumento: “Ang isang digital commodity mismo, gaya ng inilalarawan sa release na ito, ay hindi isang security dahil wala itong mga ekonomikong katangian ng isang security. Ang isang digital commodity ay hindi bumubuo ng alinman sa mga instrumentong pampinansyal na nakatala sa depinisyon ng ‘security’ dahil, bukod sa iba pang bagay, hindi ito kumakatawan sa isang digitized na anyo ng alinman sa mga instrumentong iyon, kabilang ang isang investment contract.” Ipinapahiwatig ng pagsasamang ito na iniuugnay ng mga regulator ang pag-uugali ng pagpepresyo ng XRP sa paggamit ng network at sa dinamika ng open market sa halip na sa mga karapatang kontraktuwal na nakatali sa isang sentral na issuer.

Ang Pag-uuri sa XRP ay Umaayon sa mga Hatol ng Korte

Umunlad sa loob ng ilang taon ang debate tungkol sa pag-uuri ng XRP, kung saan palagiang iginigiit ni Ripple CEO Brad Garlinghouse na ang token mismo ay hindi isang security, kahit nananatili itong sentro ng mas malawak na ecosystem at operasyon ng Ripple. Ipinunto niya na gumagana ang XRP nang hiwalay sa kumpanya, at ang halaga nito ay itinutulak ng dinamika ng merkado sa halip na ng mga pagsisikap na pangpamamahala ng Ripple, kaya mas inilalapit ito sa isang commodity sa kabila ng prominenteng papel nito sa estratehiya ng Ripple. Lalong umigting ang paninindigang iyon sa isang naunang administrasyon na kilala sa mga aksyong pinangungunahan ng pagpapatupad, na umani ng kritisismo mula sa mga kalahok sa industriya na naghahangad ng mas malinaw at mas pare-parehong pamantayang pang-regulasyon.

Isang napakahalagang sandali ang dumating noong Hulyo 2023, nang maglabas si Judge Analisa Torres ng hati (split) na desisyon na nag-iba-iba sa pagitan ng iba’t ibang uri ng mga transaksiyon ng XRP. Itinakda ng korte na ang XRP mismo ay hindi likas na isang security, habang natuklasan din na ang ilang institutional sales na may kasamang mga kasunduang kontraktuwal ay tumugon sa pamantayan para sa mga investment contract. Sa kabaligtaran, ang mga programmatic sale sa mga pampublikong exchange ay hindi itinuring na securities transactions dahil wala umanong tuwirang ugnayan ang mga mamimili sa mga pagsisikap ng Ripple.

Sa ilalim ng interpretasyon noong 2026, mas lumalapit ang mga regulator sa pormalisasyon ng mga pagkakaibang iyon. Tinuturing ang XRP bilang isang non-security asset kapag ito ay gumagana bilang isang digital commodity at hindi nakatali sa isang investment contract, na umaayon sa pananaw na ang halaga nito ay nagmumula sa functionality ng network at mga puwersa ng merkado sa halip na sa sentralisadong kontrol. Kasabay nito, pinatitibay ng gabay na nananatiling kritikal ang istruktura at pagpo-promote ng isang transaksiyon, ibig sabihin, maaari pa ring mapasailalim sa mga batas sa securities ang mga alok na may kaugnayan sa XRP kung lilikha ang mga ito ng mga inaasahang nakatali sa aktibidad na pangpamamahala.

Sa pinagsamang paglalabas ng interpretasyong ito kasama ang Commodity Futures Trading Commission, nagpapahiwatig ang mga regulator ng paglipat patungo sa pangangasiwang gaya ng sa commodity para sa mga asset gaya ng XRP. Binabawasan ng lapit ang diin sa mga alitang pang-enforcement at sa halip ay nagtatakda ng mga kundisyon kung kailan pumapasok o lumalabas sa hurisdiksiyon ng securities ang mga crypto asset, na nagbibigay ng mas tiyak na landas pang-regulasyon para sa mga kalahok sa merkado.

Sa pagkomento sa gabay ng SEC-CFTC, nagkomento sa social media platform X ang chief legal officer ng Ripple na si Stuart Alderoty:

“Alam na namin noon pa na ang XRP ay hindi isang security – at ngayon nilinaw ng SEC kung ano ito: isang digital commodity. Nagpapasalamat sa Crypto Task Force sa pagtatrabaho upang maihatid ang linaw na matagal nang nararapat para sa mga merkado, mamumuhunan, at mga innovator.

FAQ 🧭

• Ano ang ibig sabihin ng non-security status ng XRP para sa mga mamumuhunan?
  Binabawasan nito ang kawalan ng katiyakang legal at sinusuportahan ang mas malawak na paglahok sa merkado at access ng mga institusyon.
• Paano nakaaapekto ang pag-uuri ng SEC at CFTC sa pagpapahalaga (valuation) ng XRP?
  Mas malinaw na ngayon na ang halaga ng XRP ay nakatali sa paggamit ng network at sa dinamika ng supply at demand sa halip na sa aktibidad ng issuer.
• Maaari pa bang masangkot ang XRP sa mga paglabag sa securities?
  Oo, ang ilang istrukturado o ipo-promote na mga transaksiyon na kinasasangkutan ng XRP ay maaari pa ring mapasailalim sa mga batas sa securities.
• Bakit mahalaga ang pag-ayon sa bitcoin at ether?
  Inilalagay nito ang XRP sa loob ng isang kinikilalang kategorya ng commodity, na nagpapalakas sa pagiging lehitimo nito at pagpoposisyon sa merkado.