Itinutulak ng Digmaan sa Iran ang Panganib ng Resesyon sa Europa at Japan sa 50%, Ayon sa BCA Research Sabi

Mahahalagang Punto:

• Itinatakda ng BCA Research ang tsansa ng resesyon sa U.S. sa 40%, at nagbabala na ang matagalang 10% na pagbawas sa suplay ng langis ay maaaring magtulak sa krudo sa $200.
• Ang pagpapanatili ng langis sa itaas ng $100 bawat bariles ay senyales na nakikita ng mga mangangalakal ng kalakal (commodities) ang mas malalim na panganib kaysa sa kasalukuyang ipinapakita sa pagpepresyo ng mga mamumuhunan sa equities.
• Pinapaboran ni Berezin ang Anthropic sa mga kandidatong IPO sa 2026 ngunit sinasabi niyang ang bugso ng mga listing ay madalas magmarka ng tuktok ng isang sektor.

Babala ng Ekonomista: Maaaring Umabot sa $200 ang Langis Kung Maabala ng Sigalot sa Iran ang 10% ng Pandaigdigang Suplay

Si Berezin ay nakipag-usap kay David Lin sa The David Lin Report, habang nag-post ang mga pamilihang equity ng panandaliang pagtaas kasunod ng mga ulat tungkol sa posibleng usapang tigil-putukan sa Iran. Nagduda siya na mananatili ang rally.

“Parang ganoon ko nakikita ang landas ng stock market,” sabi ni Berezin, inihahambing ang equities sa isang tumatalbog na bola na bumababa sa hagdanan. “Tatalbog ito pataas nang ilang sandali, pero sa huli babagsak ito nang mas mababa kaysa sa pinagsimulan nito.”

Ang Nasdaq ay umatras na ng humigit-kumulang 7.5% year to date noong oras ng panayam, at ang pinakamababang pagbaba na mga 12% ay ginawa itong pinakamasamang simula ng taon mula 2022. Ipinaliwanag ni Berezin na nananatiling mahal ang mga stock, na nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang 20 beses ng forward earnings sa rurok na profit margins. Tinawag niyang cash ang kanyang mas gustong uri ng asset sa ngayon.

Tungkol sa langis, itinuro ni Berezin ang Strait of Hormuz, kung saan dumaraan ang humigit-kumulang 20% ng pandaigdigang suplay ng langis, at binanggit na tinatayang 10% ng suplay ng mundo ang kasalukuyang naaabala. Lubhang hindi elastiko ang demand para sa langis, ipinaliwanag niya kay Lin, ibig sabihin malamang kailangan pang dumoble o magtriple ang mga presyo upang mabawasan ang konsumo ng 10%.

“Kung magkaroon tayo ng matagalang pagbaba sa pandaigdigang produksyon ng langis na nasa paligid ng 10%, napakadaling makita na ang presyo ng langis ay aabot sa $200,” sabi niya. Dagdag pa ni Berezin:

“Ibig kong sabihin, isipin ang panahon ng pandemya noong pinakamasamang yugto. Naalala ninyo ang mga halos walang laman na kalsada? Bumaba ang pandaigdigang konsumo ng langis ng mga 20%. Kung titingnan mo ang Strait of Hormuz, ganyan karami ang pandaigdigang suplay ng langis na dumaraan sa Strait araw-araw.”

Binanggit niya na hindi sumunod ang mga mangangalakal ng kalakal sa mga mamumuhunan sa equities sa kamakailang rally, at nananatiling mataas ang mga presyo ng langis sa itaas ng $100 bawat bariles. Sinabi ni Berezin na babala ang agwat na iyon, dahil ang mga pamilihang kalakal ay kadalasang mas mahusay ang impormasyon kung saan patungo ang mga presyo ng enerhiya.

Ang posibilidad ng resesyon para sa Europa at Japan ay mas malapit sa 50%, ayon kay Berezin, bahagya dahil mas masakit sa kanilang terms of trade ang mas mataas na presyo ng langis kaysa sa Estados Unidos. Nakikinabang ang dolyar sa maikling panahon mula sa mataas na krudo, dagdag niya, ngunit humaharap sa mga istruktural na balakid: nananatiling mahal ang halaga batay sa purchasing power parity, mga dekada ng current account deficits, at pagdi-diversify ng mga bangko sentral palayo sa dollar reserves. Ipinunto niya na malamang makinabang ang ginto mula sa trend na iyon ng pagdi-diversify sa mga susunod na buwan at taon, matapos ang isang pagwawasto na bahagyang dulot ng pagkuha ng kita ng mga retail investor.

Tungkol sa mismong sigalot sa Iran, sinabi ni Berezin na nananatiling base case ang isang negosasyong resolusyon ngunit nagbabala na ang vacuum sa kapangyarihan kasunod ng pagpatay sa mahahalagang liderato ng Iran ay nagpapahirap sa kompromiso sa malapit na panahon. Iginiit niya na karaniwang mas tumitibay ang mga mas matitigas na pigurang pulitikal sa ganitong mga kapaligiran, na sumasalungat sa mabilis na paglabas sa krisis.

Lumipat ang usapan sa artipisyal na intelihensiya (AI) at sa epekto nito sa mas malawak na sektor ng teknolohiya. Ikinuwento ni Berezin na ang pagkagambala ay lumampas na nang malayo sa software at ngayon ay nagbabanta na sa mga kumpanya ng social media. Nangatuwiran siya na maaaring mas lalong maghatid ang mga AI agent ng nilalaman nang direkta sa mga gumagamit, na magpapababa sa halaga ng mga platform tulad ng Instagram at Youtube mula sa mga destinasyon tungo sa pagiging simpleng imbakan ng nilalaman.

Tungkol sa AI hardware, itinuro ni Berezin ang isang ulat ng Wall Street Journal tungkol sa pananaliksik ng Caltech na nagpapakita ng malaki ang ibinabang gastos sa komputasyon para sa malalaking language model (LLMs). Inihambing niya ito sa imprastruktura ng internet: lumago ang data transmission sa pinagsama-samang bilis na humigit-kumulang 500,000% sa loob ng 25 taon, ngunit ang paggasta sa imprastrukturang iyon ay bumaba bilang bahagi ng GDP. Sinabi niyang maaaring sumunod ang AI sa katulad na landas, na gagawing hindi na kailangan ang inaasahang trilyong dolyar na paggasta sa mga data center.

“Ang kabalintunaan ay maaaring magtapos tayo sa isang mundong pinapagana ng AI, pero hindi natin kailangan ng, gaya ng, trilyun-trilyong dolyar sa mga data center para makarating doon,” sabi niya.

Ang senaryong iyon, ayon kay Berezin, ay magiging bearish para sa tanso at mga base metal sa maikling panahon ngunit posibleng bullish sa mas mahabang panahon, dahil ang tunay na AI-driven na pagtaas ng produktibidad ay kalaunan lilikha ng demand para sa mga pisikal na yaman na nananatiling may hangganan.

Nang tanungin tungkol sa inaasahang mga IPO sa 2026 kabilang ang SpaceX, OpenAI, at Anthropic, sinabi ni Berezin na ang Anthropic ang kanyang pipiliin kung pipilitin, binanggit ang posisyon nito sa business AI services at ang bentahe na makukuha nito mula sa mas mababang compute costs. Nagbabala rin siya na ang mabigat na bugso ng mga IPO ay madalas na senyales ng rurok ng isang sektor.

Mariin niyang kinontra ang mga babala mula sa CEO ng Anthropic na si Dario Amodei na maaaring alisin ng AI ang kalahati ng lahat ng entry-level na white-collar na trabaho at itulak ang kawalan ng trabaho sa 10% hanggang 20% sa loob ng limang taon. Binigyang-diin ni Berezin na alam ng mga ekonomista na ang pagtaas ng produktibidad ay isinasalin sa pagtaas ng kita sa ekwilibriyo, at ang anumang magiging hindi pagkakapantay-pantay ay malamang mag-udyok ng tugon sa patakarang piskal at pananalapi na pipigil sa matinding pagtaas ng kawalan ng trabaho.