Ipinapakita ng Datos ng Bitcoin Derivatives na Nagkakahiwalay ang Galaw ng Wall Street at mga Crypto Trader

Nagpapahiwatig ang Futures at Options Data ng Susunod na Malaking Galaw ng Bitcoin — o Malaking Fakeout

Ang bitcoin derivatives complex ay kahit ano pa man, hindi inaantok. Ayon sa coinglass.com, ang kabuuang futures open interest sa mga exchange ay nasa humigit-kumulang $50.12 bilyon, na may 677,790 BTC na nakataya. Hindi ito merkadong natutulog — ito ay merkadong pigil-hininga.

Ang CME pa lang ay may $8.68 bilyon na open interest, o 17.32% ng kabuuan, kaya ito ang institutional playground kung saan ang mga naka-suit ay naghe-hedge, nagsi-speculate, at paminsan-minsan ay kunwari alam nila kung ano ang ginagawa ng retail. Sa nakalipas na 24 oras, umakyat ng 3.25% ang CME open interest, kahit na ang mas maiikling time frame ay nagpakita ng bahagyang pullbacks.

Samantala, ang Binance ang nangunguna sa grupo na may $8.94 bilyon sa open interest (17.82%), kasunod ang OKX sa $3.08 bilyon. Ang Bybit at Gate ay nasa paligid ng $4 bilyon, kaya siksik ang leaderboard. Pagsasalin: nasa lahat ng dako ang liquidity, at walang gustong lumiban dito.

Pero heto ang mas umiinit — ang open interest-to-volume ratio. Nasa 1.6894 ang CME, na nagpapahiwatig ng mas mabagal na turnover at mas sinasadyang pagpoposisyon. Ihambing mo iyon sa 0.387 ng Binance, at makikita mo ang dalawang magkaibang crowd: ang Wall Street na naglalaro ng chess, at ang crypto-native traders na naglalaro ng speed chess na nakapiring.

Kung titingnan nang mas malawak, ang kabuuang bitcoin futures open interest ay lumamig mula sa mga high noong huling bahagi ng 2025 na malapit sa $90 bilyon pero nananatiling komportableng mataas. Ang kamakailang pagbaba ay tumutugma sa price retracement mula sa anim-na-digit na antas, na nagpapahiwatig na nabawasan ang leverage — hindi binura.

Ngayon pag-usapan natin ang options, kung saan nagiging teatral ang mga bagay.

Ang kabuuang options open interest ay nakahilig sa bullish, kung saan ang calls ay bumubuo ng 58.85% (332,829.54 BTC) kumpara sa puts na 41.15% (232,752.9 BTC). Malinaw itong pagkiling pabor sa upside expectations — o kahit man lang isang merkadong nagkukunwaring naniniwala pa rin.

Pero iba ang kuwento ng short-term volume. Sa nakalipas na 24 oras, nangingibabaw ang puts sa 55.80% kumpara sa 44.20% para sa calls. Iyan ay hedging behavior, malinaw at simple. Bumibili ng insurance ang mga trader habang nakikipaglandian pa rin sa optimism. Parang nag-iimpake ng sunscreen at payong para sa iisang biyahe.

Naging “Surgical” ang CME: Pagpoposisyon, Expiries, at Max Pain sa Binance, OKX, at Deribit ang Totoong Naglalabas ng Tsaa

Sa CME, ang options open interest na inayos ayon sa posisyon ay nagpapakita ng pana-panahong pagsabog ng aktibidad — lalo na sa paligid ng mga pangunahing price inflection point. Karaniwang biglang tumitirik ang calls sa mga rally, habang nagkukumpulan ang puts kapag may kawalan ng katiyakan, na lumilikha ng tug-of-war na halos masyadong perpektong sumasalamin sa price chart.

Ang pag-aayos ayon sa expiration ay nagdaragdag pa ng isa pang layer ng intriga. Malaki ang konsentrasyon ng mga kontrata sa one- to three-month range, habang unti-unting bumubuo ang mas mahahabang-dated na taya. Iminumungkahi nito na hindi lang nagsusugal ang mga trader sa bukas — naglalagay sila ng structured bets sa susunod na kabanata.

At saka nariyan ang max pain — ang paboritong maliit na gravity well ng merkado.

Sa Deribit, ang max pain ay umiikot sa mid-$70,000 range para sa near-term expirations, na kahina-hinalang tugma sa kasalukuyang price action. Nakakatawa kung paano gumagana iyon. Parang halos ine-enjoy ng merkado na hilahin ang mga trader papunta sa pinaka-inconvenient na kinalabasan.

Mas dramatiko ang kuwento ng Binance. Ang max pain para sa mas mahahabang-dated na kontrata ay tumitirik patungong $120,000 bago biglang bumagsak, na sumasalamin sa agresibong upside positioning na hindi pa lubos na nagkakatotoo. Walang kamatayan ang pag-asa — at paminsan-minsan ay na-li-liquidate.

Ang OKX ay nasa gitna, kung saan ang max pain levels ay nagkukumpulan sa pagitan ng $72,000 at $78,000 bago umunat pataas para sa mga susunod na expiries. Mas hindi teatral, mas pragmatiko — parang trader na nasunog na nang sapat na beses para manatiling maingat.

Balik sa CME, kung saan ang expirations at positioning ay naghahayag pa ng isa: mahalaga ang timing. Nagkakumpulan ang malalaking notional values sa mga partikular na expiry dates, lalo na sa huling bahagi ng Marso at mga kontrata sa kalagitnaan ng taon, na nagpapahiwatig na inaayon ng mga institutional player ang mga taya sa mga macro catalyst, hindi lang sa mga price level.

Kapag pinagsama-sama, malinaw ang mensahe. Hindi nalilito ang derivatives market — hati ito. Buo pa rin ang long-term optimism, pero malakas, tuloy-tuloy, at imposibleng balewalain ang short-term hedging.

Maaaring nasa $74,055 ang Bitcoin, pero sa ilalim ng ibabaw, tahimik na nagtatalo ang bilyun-bilyong dolyar kung ang numerong iyon ba ay launchpad o kisame.

FAQ 🧭

• Ano ang bitcoin futures open interest ngayon?
  Ang kabuuang bitcoin futures open interest ay humigit-kumulang $50.12 bilyon, na nagpapakita ng malakas ngunit bahagyang lumamig na market leverage.
• Bullish ba o bearish ang mga bitcoin options trader?
  Sa kabuuan, nakahilig sa bullish ang positioning na may 58.85% calls, pero ipinapakita ng short-term volume ang mas mataas na hedging sa pamamagitan ng puts.
• Ano ang max pain para sa bitcoin ngayon?
  Nagkukumpulan ang max pain levels sa paligid ng $70,000–$75,000 sa near-term, na may mas matataas na target na malapit sa $120,000 sa ilang exchange.
• Aling mga exchange ang nangingibabaw sa bitcoin derivatives trading?
  Nangunguna sa merkado ang Binance, CME, at OKX, kung saan bahagyang nangunguna ang Binance sa kabuuang open interest.