Ipinahihiwatig ni Bowman ng Fed ang Panukalang Basel III na may 90-Araw na Panahon para sa mga Komento habang Hinaharap ng Bitcoin ang 1,250% na Timbang sa Panganib

Panukala ng Fed sa Basel: Pinapatawan ang Bitcoin ng 1,250% Risk Weight — Haharap ang mga Bangko sa Capital Shock

Ang Pangalawang Tagapangulo ng Federal Reserve para sa Supervision na si Michelle Bowman ay nagbigay ng paunang sulyap sa paparating na kulog ng regulasyon noong Marso 12 sa kanyang mga pahayag sa Cato Institute, at ibinunyag na maglalabas na sa lalong madaling panahon ang mga regulator sa U.S. ng isang panukalang nagdedetalye kung paano ipatutupad ng bansa ang pandaigdigang Basel III “endgame” na balangkas ng kapital.

Nakatago sa maliliit na detalye ang isang tuntunin na tinatamaan ang bitcoin ng nakagigimbal na 1,250% risk weight — ang regulasyong katumbas ng paglalagay ng label sa isang asset na “hawakan gamit ang oven mitts.”

“Sa mga darating na linggo, magmumungkahi kami ng mga tuntunin upang ipatupad ang huling yugto ng Basel III sa Estados Unidos,” sabi ni Bowman sa talumpati.

Ang panukala, na inaasahan sa linggo ng Marso 17–21, ay magmumula sa Federal Reserve sa koordinasyon sa Office of the Comptroller of the Currency (OCC) at sa Federal Deposit Insurance Corp (FDIC). Kapag nailabas na, magbubukas ang draft rule ng karaniwang 90-araw na panahon para sa pampublikong komento, na magbibigay sa mga bangko, crypto firm, at mga grupo ng polisiya ng pagkakataong magalang na sumigaw sa walang-hangganang espasyo ng regulasyon.

Ang pinagmumulan ng kontrobersiya ay ang pandaigdigang crypto framework ng Basel Committee, na pinal na noong 2022 ng Basel Committee on Banking Supervision. Hinahati ng balangkas na iyon ang mga digital asset sa mga kategorya, at napupunta ang bitcoin sa pinakamahigpit: Group 2b, na nakalaan para sa mga cryptoasset na itinuturing ng mga regulator na mahirap i-hedge at likas na pabagu-bago.

Sa ilalim ng matematika ng Basel, ang klasipikasyong iyon ay nagdadala ng kasumpa-sumpang 1,250% risk weight — ang pinakamataas na parusang pinahihintulutan sa rulebook ng kapital.

Narito ang ibig sabihin niyan sa simpleng Tagalog. Kinakalkula ng mga bangko ang mga kinakailangan sa kapital gamit ang risk-weighted assets. Kung ang isang bangko ay may $100 milyon na exposure sa bitcoin, ituturing ito ng mga regulator na $1.25 bilyon na risk-weighted assets, na pumipilit sa institusyon na maghawak ng humigit-kumulang $100 milyon na kapital laban dito bago pa ang mga buffer. Sa praktika, bawat dolyar ng exposure sa bitcoin ay dapat suportado ng isang dolyar ng de-kalidad na kapital.

Kung ikukumpara sa iba pang asset, biglang mukhang problemang anak ng sistemang pinansyal ang bitcoin. Ang cash, ginto, at U.S. Treasurys ay may zero risk weight. Ang mga corporate loan ay karaniwang nasa pagitan ng 20% at 100%. Bitcoin? Pinatawan ito ng mga regulator ng pinakamataas na setting sa dial.

Simple ang resulta sa ekonomiya: teknikal na puwedeng maghawak ng bitcoin ang mga bangko, pero ginagawa ng capital treatment na halos kasing-kaakit-akit ito ng pagbili ng sports car na may parking brake na permanenteng nakadiin.

Nagsimula nang tumutol ang mga boses sa industriya. Ipinapahayag ng Bitcoin Policy Institute na maling ikinakategorya ng Basel framework ang bitcoin sa pagtrato rito na parang isang malabong securitization sa halip na isang malinaw at transparent na digital commodity na may malalim na liquidity at nasusukat na market risk.

Inilarawan ng Managing Director na si Conner Brown ang tuntunin bilang isang regulatory mismatch na pumipigil sa mga bangko na mag-alok ng mga serbisyong may kinalaman sa bitcoin — kabilang ang mga trading desk, pagpapautang laban sa bitcoin collateral, at ilang anyo ng exposure sa balance sheet.

At hindi lang sa mga grupo ng polisiya limitado ang mga kritiko.

Noong Peb. 19, si Phong Le, CEO ng Strategy (Nasdaq: MSTR), ay hayagang nanawagan sa mga regulator sa U.S. na muling suriin ang Basel treatment sa bitcoin. Sa pagsusulat sa social media platform X, iginiit ni Le na napakalaki ng impluwensya ng mga tuntunin sa kapital sa kung paano nilalapitan ng mga bangko ang mga digital asset.

“Ang Basel Accords ang nagtatakda ng pandaigdigang pamantayan sa kapital ng bangko at mga tuntunin sa risk-weighting para sa mga asset,” isinulat ni Le noon. “Ang mga balangkas na ito ay makabuluhang humuhubog kung paano nakikilahok ang mga bangko sa mga digital asset, kabilang ang bitcoin.”

Ang kanyang mga pahayag ay sumasalamin sa mas malawak na pangamba sa buong sektor ng digital asset: epektibong pinipigilan ng Basel framework ang mga regulated na bangko na maghawak o aktibong maging tagapamagitan sa mga merkado ng bitcoin, kahit patuloy na lumalaki ang demand para sa exposure.

Ang mga corporate treasury ay mayroon nang mahigit 1.1 milyong BTC, ang mga derivatives market na nakatali sa bitcoin ay nakikipagkalakalan sa napakalalaking volume, at patuloy na lumalawak ang mga institusyonal na produktong nakaugnay sa asset. Gayunman, lumilikha ang mga tuntunin sa kapital ng isang kakaibang imbalance — may demand, ngunit ang mga institusyong pinansyal na pinaka-sanay sa pamamahala ng panganib ay humaharap sa mabibigat na parusang regulasyon kapag direktang hinahawakan ang asset.

Sinasabi ng mga tagapagtaguyod ng polisiya na mas mainam na solusyon ang umasa sa mga umiiral na trading-book model at operational-risk framework upang sukatin ang exposure sa bitcoin sa halip na magpataw ng blanket na parusa sa kapital.

Kabilang sa mga mungkahi ang pagpapalit ng nakapirming 1,250% na singil ng mga kalkulasyong sensitibo sa panganib, pagpapakilala ng graduated na mga limitasyon sa konsentrasyon, at pagkilala sa mga hedging strategy na ginagamit na sa iba pang asset class.

Maging ang Basel Committee ay nagpahiwatig na umuunlad ang usapan. Inanunsyo ng grupo noong huling bahagi ng 2025 na plano nitong magsagawa ng targeted na pagsusuri sa cryptoasset framework nito habang humihinog ang merkado at gumaganda ang pag-unawa sa regulasyon.

Sa ngayon, gayunman, tumatakbo ang oras. Kapag bumagsak ang panukala sa susunod na linggo, magsisimula ang 90-araw na bintana ng komento — na magbibigay sa mga bangko, crypto firm, at mga grupo ng polisiya ng bihirang pagkakataon na maimpluwensyahan kung paano isasama ng Estados Unidos ang bitcoin sa sistema ng pagbabangko nito.

Sa madaling salita, hindi pa pinal ang rulebook, ngunit ginawa nang napakalinaw ng mga regulator ang isang bagay — pagdating sa paghawak ng mga bangko ng bitcoin, magdadala sila ng pinakamalaking capital cushion sa mundo.

FAQ 🔎

• Bakit itinalaga ng Basel III ang bitcoin ng 1,250% risk weight?
  Dahil ikinuklasipika ito ng mga regulator bilang isang high-risk na “Group 2b” cryptoasset, na nagpapagana sa pinakamahigpit na kinakailangan sa kapital na pinahihintulutan sa ilalim ng Basel framework.
• Ano ang ibig sabihin ng 1,250% risk weight para sa mga bangko?
  Epektibo nitong inaatasan ang mga bangko na maghawak ng kapital na katumbas ng buong halaga ng kanilang exposure sa bitcoin, na ginagawang mahirap sa ekonomiya ang malalaking paghawak.
• Ano ang sinabi ni Strategy CEO Phong Le tungkol sa mga tuntunin ng Basel?
  Iginiit ni Le na malakas na naiimpluwensyahan ng Basel capital framework kung paano nakikipag-ugnayan ang mga bangko sa bitcoin at hinimok niya ang mga regulator na suriin ang pagtrato sa asset.
• Kailan ilalabas ng Federal Reserve ang panukalang Basel?
  Inaasahan ng mga regulator ang panukala sa linggo ng Marso 17–21, na susundan ng 90-araw na panahon para sa pampublikong komento.