Inilunsad ng Bagong Bitcoin ETF ang Estratehiyang After-Dark upang Masaklaw ang mga Overnight na Pagtaas ng Merkado

Mahahalagang Punto:

• Isang bagong bitcoin ETF, ang NGHT, ang tumutok sa mga after-dark na trading window upang maihiwalay ang naiibang mga pattern ng overnight return.
• Ang 0.14% na bayarin ng Morgan Stanley MSBT at tuloy-tuloy na exposure ay nagbibigay-presyon sa NGHT na patunayan na ang timing-based returns ay kayang humigitan ang performance.
• Kailangang ipakita ng mga after-dark strategy na nananatili ang mga inefficiency habang dumaragsa ang institusyonal na kapital sa mga overnight bitcoin trade.

Ang Overnight Strategy sa Bitcoin ang Nagtutulak ng Bagong Inobasyon sa ETF

Isang niche na exchange-traded fund (ETF) na tumatarget sa overnight trading patterns ng bitcoin ang pumapasok sa isang masikip at lalong tumitinding mapagkumpitensyang crypto ETF market. Inilunsad ng Atlanta-based na asset manager na XFUNDS by Nicholas Wealth ang Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NYSE: NGHT) noong Abril 8, na may layuning ihiwalay ang mga return na nalilikha sa labas ng oras ng U.S. market. Ipinapakita ng estratehiya ang patuloy na pag-eeksperimento sa pag-istruktura ng crypto exposure sa loob ng tradisyunal na pananalapi.

Pumapasok ang produkto sa isang mabilis na umuunlad na bitcoin ETF landscape na tinutukoy ng fee compression at estruktural na kompetisyon. Ayon sa anunsyo:

“Inilunsad sa pakikipagtulungan sa Tidal Investments LLC, ang actively managed fund ay kauna-unahan sa uri nito at naglalayong mag-alok ng isang structured na paraan sa bitcoin exposure.”

Sistematikong umiikot ang pondo patungo sa mga bitcoin-linked derivatives sa magdamag, at pagkatapos ay muling inilalaan sa mga panandaliang U.S. Treasuries sa mga daytime session, na pinatitibay ang isang rules-based na allocation model.

Ipinapakita ng estruktura ng NGHT ang lumalaking pokus ng mga institusyon sa pag-segment ng return sa iba’t ibang global trading cycle. Binanggit sa anunsyo: “Ang estratehiya ay idinisenyo upang mahuli ang overnight return profile ng bitcoin habang binabawasan ang exposure sa mga daytime period na sa kasaysayan ay nagpakita ng iba’t ibang return at volatility environment.” Nilalayon ng approach na samantalahin ang mga historikal na pattern kung saan ang mga overnight session, na hinihimok ng mga international flow, ay nagbubunga ng naiibang mga return. Gayunman, iniiwasan ng pondo ang direktang exposure, at nilinaw sa anunsyo: “Ang Fund ay hindi direktang namumuhunan sa bitcoin o sa anumang iba pang digital assets.”

Umiigting ang Kompetisyon Habang Hinahamon ng Full-Cycle ETFs ang Timing Model

Nanatiling matindi ang kompetisyon sa merkado habang hinahamon ng mga full-cycle na produkto ang pangangailangan para sa segmented exposure. Ang Morgan Stanley Bitcoin Trust (NYSE Arca: MSBT), na inilunsad na may 0.14% na bayarin na mas mababa kaysa sa IBIT ng Blackrock, ay nag-aalok ng tuloy-tuloy na bitcoin exposure sa parehong daytime at overnight na mga period. Pinahihintulutan ng estrukturang ito ang mga mamumuhunan na makuha ang parehong mga bahagi ng return na tinatarget ng NGHT, nang hindi kinakailangan ang aktibong pag-ikot. Dahil dito, kailangang maipakita ng NGHT ang pare-parehong sobrang return (excess returns) upang bigyang-katwiran ang mas kumplikadong estratehiya at timing-based na pagpapatupad nito.

Sinuri ng Bloomberg ETF analyst na si Eric Balchunas ang maagang trading dynamics at mas malawak na implikasyon para sa demand ng mga mamumuhunan noong Abril 10. Sinabi niya sa social media platform na X:

“Nawala sa lahat ng ingay ng paglulunsad ng $MSBT ang katotohanang inilunsad din noong Miyerkules ang The Bitcoin After Dark ETF $NGHT.”

Itinuro ni Balchunas ang relatibong mahina ang unang volume na sinundan ng pagtaas sa ikalawang araw, na nagpapahiwatig ng maagang kuryosidad ngunit hindi pa matibay na paniniwala. Ipinapahiwatig ng mas malawak niyang pagtatasa na bagama’t ipinapakita ng pananaliksik na ang mga overnight period ay historikal na mas nag-o-outperform, ang mga gain na iyon ay nakapaloob na sa mga tradisyunal na bitcoin ETF. Binigyang-diin din ng analyst na ang mga katulad na pagtatangka na ihiwalay ang time-based premiums sa equities ay nabigong makakuha ng traction, na nagpapalakas sa pananaw na ang tagumpay ng NGHT ay aasa sa tuloy-tuloy na outperformance sa halip na sa estruktural na pagiging bago.

Binigyang-diin ni David Nicholas, CEO ng XFUNDS by Nicholas Wealth, ang macro driver sa likod ng estratehiya, na nagpapaliwanag: “Ang bitcoin ay nagte-trade 24/7, at ang kilos nito ay lalong hinihimok ng global na aktibidad sa labas ng oras ng U.S. market.” Ang dinamikong iyon ang pundasyon ng tesis ng NGHT, bagaman ang pangmatagalang pagtanggap ay malamang na nakasalalay sa kung mananatili ang natukoy na inefficiency habang dumadaloy ang kapital papasok sa estratehiya.