Hindi Bumibili ang mga Merkado ng Rate Cut sa Enero—At Hindi Rin ang Fed

Naglalaho ang Pag-asa ng Rate-Cut Habang Naghuhudyat ang Mga Merkado para sa Paghinto ng Enero

Ayon sa CME Fedwatch data mula sa federal funds futures pricing, tinataya ng merkado ang 83.9% na posibilidad na mananatiling hindi magbabago ang benchmark rate sa 3.50% hanggang 3.75% pagkatapos ng pulong ng FOMC sa Enero. Tanging 16.1% ng pricing ang nagmumungkahi ng 25-basis-point na pagbawas, habang halos walang posibilidad para sa pagtaas.

Ang pag-iingat na iyon ay binibigkas sa prediction markets. Noong Martes sa Polymarket, ang mga bettor ay naglagay ng halos 90% tsansa na walang pagbabago sa Enero, na may tanging 10% pricing sa 25-basis-point na pagbawas at halos walang posibilidad na inilalaan sa mas malalim na pagluwag. Samantala, ang Kalshi ay nagpapakita ng halos katulad na distribusyon, na may mga trader na nagbibigay ng 88% posibilidad na mananatili ang Fed sa kasalukuyang rate.

Kapansin-pansin ang pagkakaisa sa futures at prediction markets lalo na sa agresibong pagkilos ng Federal Reserve noong huling bahagi ng nakaraang taon. Ibababa ng sentral na bangko ang mga rate ng tatlong beses noong 2025, simula noong kalagitnaan ng Setyembre, patuloy sa huling bahagi ng Oktubre, at nagtapos sa pagbawas ng Disyembre na nagdala ng target range pababa sa 3.50% hanggang 3.75%.

Ang desisyon ng Disyembre 2025 ay minarkahan ng ikatlong 25-basis-point na pagbawas ng taon at inilagay ang federal funds rate sa pinakamababang antas mula noong 2022. Sinundan ito ng pagbawas noong huling bahagi ng Oktubre sa 3.75% hanggang 4.00% na hanay at ng mas maagang pagkilos noong Setyembre na pormal na naglunsad ng pinakahuling easing cycle.

Gayunpaman, tila hindi kumbinsido ang mga merkado na ang momentum ay dadalhin hanggang Enero. Sinasabi ng CME futures pricing na nakikita ng mga trader ang Fed na humihinto upang suriin ang kabuuang epekto ng mga pagbawas noong nakaraang taon kaysa sa agarang pagpapalawig ng cycle.

Malamang hindi mawawala ang pampulitikang presyon. Paulit-ulit na hinikayat ni Donald Trump ang patuloy na pagbawas ng rate, itinutuwa na ang mas mababang gastos sa pagpapautang ay lalo pang mapapasigla ang aktibidad ng ekonomiya. Ang merkado, para sa Enero, ay tila naniniwala na ang mga apela na iyon ay hindi magiging matagumpay.

Nanatiling maingat ang pamunuan ng Fed. Jerome Powell at ilan sa kanyang mga kasamahan ay binibigyang-diin ang pangangailangan para sa kumpirmasyon ng datos bago magbigay-daan sa karagdagang pagluluwag, partikular pagkatapos ng serye ng mga pagbawas na ipinasok sa huling mga buwan ng 2025.

Kapansin-pansin, sinaliksik ng San Francisco Federal Reserve Bank ang mga taripa ni Trump na maaari, taliwas sa karaniwang inaasahan, magdulot ng pagbaba sa inflation. Dagdag pa, ang Federal Reserve Governor Stephen Miran ay nagsabi na nais niyang makakita ng isang buong porsyentong punto sa mga pagbawas ng rate ngayong taon.

Basahin din: Pinaubaya ng Tether ang Fractional Gold Payments Gamit ang Bagong Scudo Unit

Sa totoo lang, hindi naranasan ng mga merkado ang makabuluhang pagpigil mula kay Powell. “Si Chair Powell ang nagtulak sa tatlong magkasunod na 25-basis-point rate cuts. Hindi naman parang siya ang tumutol sa FOMC sa pagbawas ng mga rate,” ani Kathy Bostjancic, punong ekonomista sa Nationwide, sinabi kay Jeff Cox ng CNBC ngayong linggo.

Mahalaga ang tiyempo. Madalang makapagbigay ng sorpresa ang mga pulong ng Enero, at tila nag-iingat ang mga trader na pumusta laban sa ritmo ng kasaysayan—lalo na sa pag-aayos ng mga trend ng inflation at mga datos ng paggawa na nag-aalok ng halo-halong mga senyales sa halip na kagyat na pagkilos.

Pinapalakas ng data ng dami ang pagpigil na iyon. Ang CME futures na kaugnay sa pulong ng Enero ay nagpapakita ng malakas na bukas na interes na naka-cluster sa isang hold na senaryo, na nagmumungkahi na ang mga kalahok sa institusyon ay nakaposisyon para sa pagpapatuloy kaysa pagbabago.

Sa kabuuan, malinaw ang mensahe. Habang ginugol ng Fed ang ilang bahagi ng 2025 para ibaba ang mga rate, tila kontento na ang mga merkado na maghintay. Ang Enero ay maaaring higit pa tungkol sa pagkilos at higit pa sa pagkumpirma—kumpirmasyon na ang easing noong nakaraang taon ay ginawa ang layunin nito, o kahit paano ay bumili ng oras para sa mga policymaker.

Sa ngayon, ang intriga ay hindi sa kung ano ang gagawin ng Fed sa Enero, kundi sa kung gaano katagal ang paghinto na ito ay maaaring magtagal. Siyempre marami ang naghihinalang malapit nang magkaroon ng higit pang Fed easing sa isang teatro malapit sa iyo.

FAQ ❓

• Ano ang ipinapakita ng CME FedWatch para sa Enero 2026?
  Ipinapahiwatig ng CME futures ang 83.9% tsansa na ang Fed ay mananatiling hindi apektado ng mga rate sa 3.50% hanggang 3.75%.
• Paano tinitingnan ng prediction markets ang pulong ng Enero?
  Pareho ng Polymarket at Kalshi ang naglalagay ng halos 90% posibilidad na walang pagbabago sa rate.
• Kailan huling nagbaba ng rate ang Fed?
  Huling nagbaba ng rate ang Fed noong Disyembre 2025, pagkatapos ng mga naunang pagbawas noong Oktubre at Setyembre.
• Ang presyon ba ng pulitika ay apektado ang mga inaasahan sa merkado?
  Sa kabila ng mga tawag ni Pangulong Trump para sa mga pagbawas, umaasa ang mga merkado na mananatiling maingat ang pamunuan ng Fed sa Enero.