Ethereum Max Pain Nananatili Malapit sa $4K Habang Ang Mga Mangangalakal ay Nagsisiksikan sa December Calls

Calls ang Namumuno sa Board, Puts ang Namumuno sa Araw: Sa Loob ng Halo ng Derivatives ng Ethereum

Lively ang pagpoposisyon sa futures. Ipinapakita ng figures ng Coinglass na ang open interest (OI) ng exchange ether ay mataas kumpara sa unang bahagi ng tag-init, umabot sa peak noong Agosto at lumalamig papunta sa huling bahagi ng Setyembre, kahit na lumamig ang presyo mula sa kamakailang pag-abot ng higit sa $4,500 na bumabalik patungo sa mababang $4,000s at sa ibaba ng saklaw na iyon.

Punong-puno ang mga leaderboard ng futures exchange bago ang parating na linggo. Ipinapakita ng CME ang 2.19 milyong ETH sa open interest (~$8.76 billion), ang Binance ay naglilista ng 2.65 milyong ETH (~$10.62 billion), at ang OKX ay may dala na halos 820,500 ETH (~$3.29 billion). Ang Bybit ay malapit sa 1.21 milyong ETH, Bitget sa 1.46 milyon, Gate sa paligid ng 1.20 milyon, MEXC sa 538,000, WhiteBIT 484,000, BingX 202,000, at Kucoin 111,000.

Ang mga intraday flow ay hinahalo. Isang oras na OI ticks ay berde sa karamihan ng mga venue, ngunit ang mga pagbabago sa 24 oras ay nagpakita ng pula sa CME, Binance, OKX, Kucoin, WhiteBIT, BingX, at MEXC, habang ang Bybit, Gate, at Bitget ay nagtala ng maliliit na positibo. Ang mga ratio ng OI sa dami ng 24 na oras ay nagpa-lean sa mataas sa WhiteBIT at Bitget at payat sa OKX at BingX.

Mga tagapangalakal ng opsyon ng ETH ay abala rin sa board. Ngayong katapusan ng linggo, ipinapakita ng datos na ang calls ay may hawak na 63.49% ng open interest, katumbas ng 1,645,409 ETH, habang ang puts ay bumubuo ng 36.51%, o 946,368 ETH. Ngunit ang tape ng huling araw ay pabor sa proteksyon: kinuha ng puts ang 62.11% ng dami, kumpara sa 37.89% para sa calls, humigit-kumulang 87,280 ETH sa 53,241 ETH.

Karamihan ng mga pusta ay nakatuon sa katapusan ng taon. Sa Deribit, hawak ng mga tagapangalakal ang pinakamaraming call options (pusta sa mas mataas na presyo) para sa huling bahagi ng Disyembre: ang $6,000 strike ay may halos 92,738 ETH sa open interest, na sinundan ng $4,000 (76,104 ETH), $7,000 (60,682 ETH), at $5,000 (55,058 ETH). May solidong koleksyon din sa $3,000 at $2,000.

Ang pinakamabigat na kalakalan ngayong araw ay nakatuon sa proteksyon. Ang Bybit ay nakakita ng malaking dami sa puts (downside na mga hedge): ang Oct. 17 $2,000 put ay nagkakalakal ng halos 29,019 ETH, at ang March 27, 2026 $500 put ay nagkakalakal ng halos 10,967 ETH. Sa pataas na direksyon, ang Deribit’s Oct. 31 $6,000 call ay kumilos ng ~3,502 ETH, habang ang OKX’s Sept. 29 $4,100 call at Binance’s Sept. 29 $3,750 put ay aktibo rin.

“Max pain” — ang presyo kung saan ang pinakamaraming opsyon ay nawawalan ng saysay — ay nasa malapit sa $4,000 sa malapit na termino. Ito ay bumabagsak sa humigit-kumulang $2,500 sa paligid ng Mar. 27, 2026 expiry, pagkatapos ay bumabalik patungo sa $4,000 sa huling bahagi ng Hunyo at maagang bahagi ng tagsibol 2026, na nagmumungkahi na ang mga mangangalakal ay nag-hedge para sa ilang magulong, range-bound na aksyon.

Sa madaling salita, ang leverage ay mas gusto ang mas mataas na strike pagsapit ng Disyembre habang ang mga daloy ay nag-hedge sa gitna. Ang halong ito ay nagmumungkahi ng paggalang sa range malapit sa $4,000 na may malalapad na buntot sa parehong direksyon habang ang mga headline ng macro at exchange-traded fund (ETF) ay umiikot sa kalendaryo.

Sa ethereum na nakaparada sa paligid ng $4,014, ang mga futures at opsyon magkasama ay nagsasabing ang pasensya ay nagbabayad. Ang mga toro ay may open-interest stack, ang mga oso ay may sariwang dami, at ang parehong mga panig ay may maraming exit na pinalatandaan sa paligid ng $4,000. Ang mga nagbebenta ng volatility ay maaaring magpakandili kung ang mga rally ay mawawalan ng bisa laban sa pagtutol sa lalong madaling panahon.