Deribit’s $28.5 Bilyong Pag-Expire ng Opsyon sa Boxing Day ay Nagiging Pangunahing Kaganapan ng Bitcoin

Mga Institutional na Pustahan sa Bitcoin ay Sumusulong Bago ang Expiry ng Deribit

Habang papalapit na ang pagtatapos ng 2025, ang Deribit—ngayon ay isang subsidiary ng Coinbase—ay naghahanda para sa pinakamalaking options expiry sa kasaysayan nito, na may higit sa kalahati ng kabuuang open interest nito na mawawala sa Disyembre 26. Ang kaganapan ay naging defining market moment ng linggo ng holiday.

Sinabi ni Deribit Chief Commercial Officer Jean-David Pequignot na ang lawak ng expiry ay nagpapakita kung gaano kalayo ang inabot ng merkado. “Sa isang record-shattering na $28.5 bilyon ng notional value na nakatakdang mag-expire sa Disyembre 26, ang kaganapang ito ay kumakatawan sa mahigit 50% ng kabuuang open interest (OI) sa mga option sa Deribit,” sinabi niya, tinawag itong ang kaganapan ng taon na hinubog ng institutional na partisipasyon sa halip na labis na spekulatibo.

Kasama sa year-end expiry ang humigit-kumulang $24.3 bilyon sa bitcoin (BTC) options at humigit-kumulang $4 bilyon sa ethereum (ETH) contracts—halos doble ng expiry noong nakaraang Disyembre. Gayunpaman, nananatiling malabnaw ang volatility, binigyang-diin ni Pequignot na sa pag-hover ng bitcoin’s DVOL Index malapit sa 45, ito ay nagpapahiwatig ng isang relatibong kontroladong merkado sa kabila ng pinaikling holiday liquidity.

Nag-trade ang Bitcoin sa halagang $87,981 noong 3:30 p.m. EST ng Lunes, Disyembre 22, na naglalagay ng spot price sa ibaba ng $96,000 “max pain” level para sa expiry. Ang put-to-call ratio ay nasa 0.37, habang ang isang malaking $1.2 bilyong open interest cluster sa $85,000 strike ay maaaring kumilos bilang isang panandaliang presyo ng magnet. Binanggit ni Pequignot na ang options skew ay lumambot pagkatapos ng lakas ng huling Nobyembre at maagang Disyembre.

“Ang merkado ay nag-repriced sa skew sa mas mababa pagkatapos ng rally sa huling bahagi ng Nobyembre at maagang Disyembre. 1-week at 1-month Put-Call skews ay nananatili sa positibong teritoryo sa itaas ng 3%, bumaba mula sa 8-9% ilang linggo na ang lumipas,” paliwanag ni Pequignot.

“Binibigyang-diin ng skew na ito ang isang pagkakaiba: habang ang mid-term na bias ay call-heavy, na aiming sa $100k-$125k sa pamamagitan ng mga calls (spreads), ang agarang demand para sa protektadong puts ay mahal,” dagdag ng tao sa Deribit, na binibigyan-diin ang isang tensyon sa pagitan ng bullish medium-term na posisyon at maingat na pagtatapos ng taon na hedging.

Iminumungkahi ng call-side positioning ang mabigat na resistensya sa malapit sa $100,000 hanggang $102,000, kung saan ang malalaking mga konsentrasyon ng option ay maaaring mag-capped sa anumang huling season na rally maliban kung ang dami ay makabuluhang umangkop.

Ang mga mangangalakal ay nagro-roll din ng mga defensive na posisyon pasulong, na naglilipat ng mga downside ng Disyembre sa enero na mga estruktura. Ayon kay Pequignot, ito ay sumasalamin sa isang merkado na naglilinis ng panganib bago ang mga pangunahing catalysts ng Enero, kabilang ang late-January na desisyon ng Federal Reserve at isang ruling ng MSCI na may kaugnayan sa digital asset treasury (DAT) exposure.

Basahin din: Mga Tema sa Pamumuhunan ng Blackrock para sa 2025 ay Nagpapasibol sa Bitcoin at IBIT sa Unahan at Sentro

Mayroong 36 na araw sa kalendaryo hanggang sa susunod na pagpupulong ng Fed at isang 80% na posibilidad na hindi babaguhin ng central bank ang federal funds rate, ayon sa tool ng Fedwatch ng CME. Pagsapit ng Biyernes, ang Boxing Day expiry ay inaasahang magre-reset ng posisyon sa kabuuan—at ito ay naging usap-usapan na sa social media platform na X.

“May malaking mangyayari sa Biyernes ngayong linggo,” isang tao ang sumulat sa X, na idinagdag na, “Kung mayroon kang anumang pera sa crypto, HINDI MO DAPAT ito bale-walain.”

Kung ang expiry man ay maghahatid ng mga paputok o ng tahimik na reset, ang napakalaking kaganapan ng Boxing Day na ito ay nagmumungkahi kung paano umuupo na ang derivatives sa puso ng crypto price discovery, na ang institutional na pagpoposisyon—hindi ang hype ng retail—ang nagkukumpas habang ang mga merkado ay patungo sa 2026 at ang mga mangangalakal ay humahanda para sa Enero na puno ng mga macro at index-driven na catalysts.

FAQ ❓

• Ano ang mag-e-expire sa Deribit ngayong linggo?
  Higit sa $28.5 bilyon sa bitcoin at ether options ang nakatakdang mag-expire sa Disyembre 26.
• Bakit mahalaga ang $96,000 na antas para sa bitcoin?
  Ito ay kumakatawan sa max na antas ng sakit kung saan karamihan sa mga option ay nag-expire na walang halaga.
• Inaasahan bang tataas ang volatility pagkatapos ng expiry?
  Nananatiling katamtaman ang volatility sa ngayon, ngunit ang pagpoposisyon ay maaaring biglang magbago pagkatapos ng expiry.
• Ano ang susunod para sa mga crypto markets sa Enero?
  Binabantayan ng mga mangangalakal ang desisyon ng Federal Reserve sa Enero 28 at mga pag-unlad na kaugnay sa MSCI index.