Dating PBOC Chief Nagbabala na Maaaring Manganib ang Katatagan ng Pananalapi sa Tsina ng Stablecoins

Geopolitikal na Konteksto at Mga Batas sa U.S. Stablecoin

Ang dating gobernador ng People’s Bank of China (PBOC), si Zhou Xiaochuan, ay nagbabala laban sa mga partido na humihikayat sa gobyerno ng China na payagan ang pag-isyu ng mga stablecoin na nakabase sa yuan, nagbabala na ang spekulasyon sa mga asset na ito ay maaaring magsapanganib sa katatagan ng pananalapi. Ayon kay Zhou, na nagsilbi bilang PBOC chief mula 2002 hanggang 2018, ang mga stablecoin ay nag-aalok ng limitadong ika-gastusin na bentahe kumpara sa “mahusay” na sistema ng retail na pagbabayad ng China.

Ayon sa ulat ng Bloomberg ulat, ginawa ni Zhou ang mga pahayag na ito noong Hulyo sa isang pansariling pagpupulong. Gayunpaman, lumabas lamang ang mga komento matapos mag-post ang isang think tank sa ekonomiya na nakabase sa Beijing, CF40, noong Agosto 27. Lumabas ang babala ng dating PBOC chief sa gitna ng lumalalang pag-aalala ng mga elit ng pananalapi ng China na ang mga stablecoin na naka-back sa dolyar ng U.S. ay nagiging sanhi ng patuloy na hegemonya ng berdeng dolyar.

Dalawang batas sa stablecoin na kamakailang naipasa ng mga mambabatas ng U.S. — ang Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act of 2025 at ang Clarity for Payment Stablecoins Act of 2024 — ay nag-uutos sa mga issuer ng stablecoin na suportahan ang mga digital asset ng U.S. Treasuries. Ang mga ganitong kinakailangan ay nakikita bilang pagtatangka na palawakin ang dominasyon ng dolyar sa digital na larangan, at posibleng palakihin ang saklaw ng Estados Unidos sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Upang kontrahin ito, ang ilang mga korporasyon ay nais na payagan sila ng Beijing na mag-isyu ng mga stablecoin na sinusuportahan ng yuan.

Habang kinikilala ang potensyal ng digital na pera, binanggit si Zhou sa ulat ng CF40 na pinasisinungalingan ang mga pahayag na ang tradisyonal na mga sistema ng pagbabayad na cross-border ay “napakamahal,” sinasabi na ang ganitong mga pahayag ay labis na pinalalawak. Idinagdag niya:

“Sa katotohanan, maraming mga salik sa gastos ang hindi teknikal, kundi nauugnay sa mga kontrol sa palitan ng dayuhan, na nauugnay sa maraming isyung pang-institusyon tulad ng balanse ng pagbabayad, mga rate ng palitan, at soberanya ng pera.”

Gayunpaman, sumang-ayon ang dating PBOC chief na ang mga stablecoin ay maaaring maging ideyal sa mga sitwasyon kung saan ang pera ng isang bansa ay nabibigo at kinakailangan ang dolarisasyon.

Samantala, iginiit ni Zhou na ang ilang mga issuer ay walang tunay na interes sa negosyo ng stablecoin ngunit ay sabik na gamitin ang katanyagan upang palakasin ang kanilang sariling mga halaga. Ayon sa dating PBOC chief, maaari itong makasama sa malusog na pag-unlad ng buong sistema ng pananalapi at posibleng makaipon ng mga sistematikong panganib.