Crypto Nagpapabaya Sa Kabila ng Paglakas ng Likido at Mga Tailwind ng Merkado

Malakas na Macro, Mahinang Daloy: Bakit Hindi Pa rin Gumagalaw ang Crypto

Ang mga pandaigdigang merkado ay patuloy na maging matatag, ngunit ang crypto ay tila hindi makaalpas. Kahit na sa isang paborableng macro backdrop na may mga pagbawas ng rate, pagtatapos ng quantitative tightening (QT), at malakas na pagganap ng equity, ang mga digital assets ay nahuhuli.

Ayon sa ulat ng Wintermute na report, ang 25bp na pagbawas ng Federal Reserve noong nakaraang linggo ay dumating gaya ng inaasahan, ngunit ang pagtutol ni Fed Chair Powell sa isa pang pagbawas sa Disyembre ay nagpalamig ng appetite sa panganib. Mabilis na nakabawi ang equities, ngunit hindi ang crypto, kung saan ang bitcoin at ether ay nananatiling nasa saklaw. Bumagsak ng 12% ang GMCI-30 index sa linggo, na may matinding pagbagsak sa Gaming (-21%), L2s (-19%), at Memecoins (-18%). Tanging ang AI at DePIN tokens ang nagpakita ng mapagkumbabang katatagan.

Ang problema ay hindi kakulangan sa liquidity; ito ay kung saan pumupunta ang liquidity. Ang pandaigdigang suplay ng pera ay lumalawak, ngunit ang daloy papunta sa crypto ay natuyo. Ang ETF inflows ay huminto sa paligid ng $150 bilyon, at ang Digital Asset Treasury (DAT) na aktibidad ay tahimik, na may pagbagsak ng volume sa mga pangunahing palitan. Samantala, patuloy na lumalaki ang suplay ng stablecoin (+50% year-to-date), ngunit ito na lamang ang nag-iisang umuugong na makinaryang inflow.

Ayon sa Wintermute, ito ay isang isyu sa distribusyon, hindi sa macro. Hangga’t hindi nabubuhay muli ang demand ng ETF o wala pang bagong catalysts na muling rumoruta ng kapital papunta sa on-chain, malamang na patuloy na huhuli ang mga digital assets sa kabila ng paborableng backdrop.

Ang kalagayan ng merkado ay mananatiling malakas, na pinatutunayan ng pagganap ng merkado ng equity. Ang liquidity ay hindi pa umaabot sa crypto.

Sa ngayon, mukhang matatag ang istruktura ng crypto: natanggal na ang leverage, nakontrol ang volatility, at nananatiling buo ang mga fundamental. Ngunit nang hindi bumalik ang mga bagong daloy, maaaring manatiling natigil sa konsolidasyon ang sektor hanggang sa bumalik ang liquidity sa kanilang direksyon.

FAQ 💸

• Bakit hindi maganda ang crypto sa kabila ng malakas na kapaligirang macro?
  Kahit na may mga pagbawas ng rate at pagtaas ng equities, hindi umaabot ang liquidity sa crypto, na nag-iiwan ng digital assets na nasa saklaw.
• Saan pumupunta ang pandaigdigang liquidity imbes na sa crypto?
  Ang liquidity ay dumadaloy sa equities at mga tradisyunal na merkado, habang ang mga ETF inflows at on-chain na aktibidad ay naka-istambay.
• Ano ang sanhi ng pagkaantala sa mga inflow ng crypto?
  Ang demand ng ETF ay nagsimula nang bumaba sa paligid ng $150 bilyon, at ang mga volume ng Digital Asset Treasury (DAT) ay biglang bumagsak.
• Ano ang kailangang magbago para makabawi ang crypto?
  Kailangan ang muling interes sa ETF o mga bagong catalysts on-chain para muling itinutok ang kapital patungo sa mga digital assets upang magpasiklab ng momentum.