Coinbase Q4: Mas Malumang Kalakalan, Malakas na Subskripsyon, Mas Malaking Bitcoin Stack

Blueprint ng Coinbase sa 2026: Stablecoins, Onchain Growth at Pagbabalik ng Kapital

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) ay naglabas ng liham para sa ikaapat na quarter at buong taon ng 2025 para sa mga shareholder noong Peb. 12, 2026, na nagdedetalye ng paglago ng kita, tumataas na bahagi ng merkado, at patuloy na paglawak ng produkto sa crypto, derivatives, at equities.

Para sa buong taon ng 2025, umabot ang kabuuang kita sa $7.18 bilyon, kumpara sa $6.56 bilyon sa 2024. Pumalo ang netong kita ng 9% taon-taon sa $6.88 bilyon, habang ang netong kita ay umabot sa $1.26 bilyon. Ang adjusted EBITDA para sa taon ay umabot sa $2.81 bilyon.

Ang kita sa ikaapat na quarter ay $1.78 bilyon, mula sa $2.27 bilyon isang taon ang nakalipas. Iniulat ng Coinbase ang Q4 netong pagkawala na $667 milyon, na malaking bahagi ay dulot ng $718 milyong pagkalugi sa mga crypto asset na hinawakan para sa investment at $395 milyon na pagkalugi sa mga estratehikong investment. Sa isang adjusted base, ang netong kita ay $178 milyon at ang adjusted EBITDA ay $566 milyon.

Binanggit ng kompanya na ang kita mula sa transaksyon para sa 2025 ay nagkakahalaga ng $4.06 bilyon, tumaas ng 2% mula sa nakaraang taon. Ang Q4 kita mula sa transaksyon ay $983 milyon, bumaba ng 6% quarter sa quarter. Umabot sa $56 bilyon ang consumer spot trading volume sa Q4, habang ang institutional spot trading volume ay umabot sa $215 bilyon.

Patuloy na nagbigay ng suporta ang kita mula sa subscription at serbisyo. Ang segment ay nakalikha ng $2.83 bilyon noong 2025, kasama ang $1.35 bilyon mula sa stablecoin na kita. Noong Q4 lamang, ang stablecoin na kita ay umabot sa $364 milyon, na suportado ng rekord na average na USDC na hinawakan sa mga produkto ng Coinbase na $17.8 bilyon at average na USDC market capitalization na $76.2 bilyon.

Tatlumpu ang mga asset sa platform sa nakalipas na tatlong taon, at ibinunyag ng Coinbase na ngayon ay iniimbak nila ang humigit-kumulang 12% ng lahat ng crypto sa buong mundo. Ang mga sukatan mula sa timechainindex.com ay nagpapakita na ang kompanya ay nag-iingat ng 2.85 milyong BTC na nasa pangangalaga para sa mga exchange-traded fund (ETFs), mga mining operator, at mga pampublikong kompanya.

Ang kabuuang trading volume ng Coinbase ay lumago ng 156% taon-taon sa $5.2 trilyon noong 2025, habang ang crypto trading market share nito ay nagdoble. Ang operational expenses para sa 2025 ay tumaas ng 35% taon-taon sa $5.75 bilyon, na sumasalamin sa mas mataas na gastos sa marketing, USDC rewards, at mga gastusin sa pag-aangkin. Ang full-time na bilang ng empleyado ay tumaas ng 31% sa 4,951 empleyado. Ang Q4 operating expenses ay nagkakahalaga ng $1.51 bilyon.

Natapos ng Coinbase ang taon na may $11.3 bilyon sa cash at mga katumbas nito. Kasama ang mga crypto asset na hinawakan para sa investment at collateral, umabot ang kabuuang magagamit na mapagkukunan sa $14.1 bilyon.

Ibinunyag din ng kompanya na nadagdagan nito ang bitcoin holdings ng $39 milyon sa Q4 sa pamamagitan ng lingguhang pagbili para sa crypto investment portfolio nito. Noong Dis. 31, 2025, umabot sa $2.0 bilyon ang patas na market value ng mga crypto asset na hinawakan para sa investment. Habang maliit kaugnay sa posisyon ng cash nito, ang kilos ay nagmumungkahi na ang Coinbase ay patuloy na nagtataglay ng direktang exposure sa bitcoin kasabay ng mga negosyo ng palitan at imprastraktura nito.

Sa pagbabalik ng kapital, Coinbase ay muling bumili ng higit sa $1.7 bilyon ng Class A shares hanggang Peb. 10, 2026, at noong Enero ay inaprubahan ng board nito ang karagdagang $2 bilyon para sa pagrepurchase ng share at pangmatagalang utang.

Tinitingnan ang hinaharap, nakalikha ang Coinbase ng humigit-kumulang $420 milyon mula sa kita ng transaksyon hanggang Peb. 10, 2026, halos kalagitnaan ng unang quarter. Inaasahan ng kompanya ang kita mula sa subscription at serbisyo noong Q1 sa pagitan ng $550 milyon at $630 milyon.

Sa isang tala na ibinahagi sa Bitcoin.com News, sinabi ni David Bartosiak ng Zacks Investment Research na ang Coinbase ay nagtatampok ng 2025 bilang ang taon kung saan nagsimula ang “Everything Exchange” vision mula sa konsepto papunta sa isang operational na platform. “Inaangkin nila na mahigit 12% ng lahat ng crypto sa buong mundo ay nakatambak sa Coinbase, habang ang kabuuang trading volume ay lumobo ng 156% sa $5.2T at ang bahagi ng merkado ay nagdoble. Mabilis na nagbabago ang negosyo, na may 12 mga produkto na ngayon ay kumikita ng $100M+ annualized revenue at habang ang stablecoins at mga suskrisyon ay gumaganap na parang shock absorbers kapag bumababa ang trading.”

Dagdag pa ni Bartosiak:

“Dapat makatulong ito upang mapalambot ang epekto na nararanasan ng merkado ng cryptocurrency ngayon.”

Idinagdag ni Bartosiak na kahit na ang Q4 ay nakalikha ng $1.8 bilyon sa kita, nagdala rin ito ng mas mataas na gastusin at isang $667 milyon na GAAP loss na malaking bahagi ay dulot ng mga pagkalugi sa mark-to-market investment.

“Sa ilalim, ang pangunahing makina ay nanatiling kumikita ($178M adjusted net income, $566M adjusted EBITDA),” sabi ni Bartosiak. “Umaasa sila sa mga buybacks ($1.7B na muling binili hanggang Peb. 10 at karagdagang $2B na inaprubahan) at nakaupo sa $11.3 bilyon na cash. Ito’y nag-iiwan sa kanila ng optimismo para sa 2026, ngunit kasama ang babala na ang mas mababang rate ay pwedeng magbigay ng pressure sa stablecoin/interest-driven revenue sa malapit na termino.”

Sa paglabas ng ito, tinalakay ng pamamahala ang tatlong prayoridad para sa 2026: pagpapalawak ng “Everything Exchange” sa crypto, derivatives, equities, at prediction markets; pag-scale ng stablecoins at payments infrastructure; at pagpapatakbo ng higit pang aktibidad onchain sa pamamagitan ng DeFi integrations at Base. Pagkatapos ng isang taon ng rekord na trading volume, mas malalim na integrasyon ng produkto at piling akumulasyon ng bitcoin, pumapasok ang Coinbase sa 2026 na may saklaw, likwididad, at isang mas malawak na financial footprint kaysa dati.

FAQ ❓

• Bakit iniulat ng Coinbase ang pagkawala sa Q4?
  Ang net loss sa Q4 ay pangunahing dulot ng markdown sa crypto asset at strategic investment.
• Bumili ba ng bitcoin ang Coinbase sa Q4 2025?
  Oo, nadagdagan ng kompanya ang bitcoin holdings nito ng $39 milyon sa pamamagitan ng lingguhang pagbili.
• Magkano ang kita na nalikha ng Coinbase noong 2025?
  Umabot sa $7.18 bilyon ang kabuuang kita, na may $6.88 bilyon sa netong kita.
• Gaano kalakas ang balance sheet ng Coinbase pagpasok ng 2026?
  Natapos ng Coinbase ang 2025 na may $11.3 bilyon sa cash at $14.1 bilyon sa kabuuang magagamit na mapagkukunan.