Bumaba ang Kita ng Bitcoin Arbitrage Habang Umatras ang mga Institusyon

Umatras ang Wall Street sa Minsang-Makakakitaang Basis Trade ng Bitcoin

Isa sa mga pinaka-maaasahang estratehiya ng Wall Street ay mabilis na nawawala ang kalamangan nito. Ang cash-and-carry trade kung saan bumibili ang mga mamumuhunan ng spot bitcoin at nagbebenta ng futures upang makuha ang pagkakaibang presyo ay nakikita ang pagbagsak ng pagiging kita nito habang ang mga spreads ay naging mas makipot.

Noong dati ay isang pangunahing estratehiya para sa mga hedge funds at institutional desks matapos ang pag-apruba ng mga U.S. spot Bitcoin ETFs noong maagang 2024, ang trading na ito ngayon ay nahihirapang maghatid ng kita na nag-aalok ng hustisya sa kapital at gastos sa pag-eeksikusyon.

Ayon sa isang ulat ng Bloomberg, ipinapakita ng datos na ang one-month annualized bitcoin basis yields ay bumagsak sa humigit-kumulang 5%, na bumaba nang malaki mula sa halos 17% isang taon ang nakalipas. Sa habang ang one-year U.S. Treasuries ay nagbibigay ng humigit-kumulang 3.5%, ang premium na inaalok ng estratehiya ay naging halos irrelevant para sa mga malalaking manlalaro.

Ang pagliit na ito ay agad na umaapekto sa mga merkado ng derivatives. Ang open interest sa bitcoin futures sa Chicago Mercantile Exchange (CME) ay bumagsak sa ilalim ng $10 bilyon, mula sa rurok na higit sa $21 bilyon, at ngayon ay nahuhuli sa Binance sa unang pagkakataon mula noong 2023, ayon sa datos ng Coinglass. Ang open interest ng Binance ay nanatiling matatag sa malapit sa $11 bilyon, na sumasalamin sa lumalaking dominasyon ng perpetual futures, na bumubuo sa karamihan ng dami ng crypto trading.

Ayon sa mga kalahok sa merkado, ang pagbabago ay sumasalamin ng pag-atras mula sa mga hedge funds at malalaking U.S. accounts sa halip na pag-alis mula sa crypto ng tuluyan. Tinatanggap ng CME na nagmarka ang 2025 ng isang punto ng pagtutulak, na may pinahusay na kalinawan sa regulasyon na naghihikayat sa mga institusyon na magpalawak lampas sa bitcoin patungo sa mga assets tulad ng ether, XRP, at solana. Ang average na araw-araw na open interest sa ether futures ay tumaas mula sa humigit-kumulang $1 bilyon noong 2024 sa halos $5 bilyon noong 2025, ayon sa palitan.

Basahin pa: Ang Global Risk-Off Sentiment ay Nagpipighati sa Bitcoin sa Ilalim ng $90,000

Sa pagkalusot ng halos walang panganib na kita sa arbitrage, ang mga mangangalakal ay pabalik na lumilipat sa mga opsyon, mga estratehiya sa paghahabol, at mas kumplikadong mga oportunidad na desentralisado, na nagmamarka ng katapusan ng isang era para sa madaling bitcoin arbitrage na kita.

FAQ 📊

• Ano ang Bitcoin cash-and-carry (basis) trade?
  Isa itong arbitrage na estratehiya kung saan ang mga mamumuhunan ay bumibili ng spot bitcoin at nagbebenta ng futures upang kumita sa pagkakaibang presyo.
• Bakit nagiging hindi kaakit-akit ang basis trade?
  Ang Bitcoin futures spreads ay lumiliit, na nagbawas sa annualized yields sa humigit-kumulang 5% mula sa halos 17% noong nakaraang taon.
• Paano naapektuhan ng pagbabagong ito ang mga derivatives markets?
  Ang open interest sa CME bitcoin futures ay bumagsak nang malaki habang ang mga institusyon ay nagbabawas ng basis trades at naglilipat ng estratehiya.
• Ano ang ginagawa ng mga mangangalakal sa halip na Bitcoin arbitrage?
  Ang mga institusyon ay lumilipat patungo sa mga opsyon, paghahabol, at iba pang mga crypto assets tulad ng ether, XRP, at solana.