Bitwise CIO: Ang Patag na Yugto ng Bitcoin ay Nagpapahiwatig ng Pagtatapos ng 1% na Alokasyon

Ang Boring na Yugto ng Bitcoin ay ang Paghahanda

Sa isang kamakailang ulat, itinuro ni Hougan ang macro thinker na si Jordi Visser at ang kanyang analogy na ang bitcoin ay dumadaan sa isang “silent IPO.”

Tulad ng pagbaba ng Facebook pagkatapos ng IPO, ang sideways na galaw ng bitcoin ay nagmamarka ng isang transisyon — mga unang naniniwala na nag-cash out habang ang mga institusyon ay nagtatayo ng mga posisyon. “Ipinapalagay ni Visser na ang bitcoin ay dumaraan sa isang ‘silent IPO,’ mula sa baliw na ideya patungo sa pangkaraniwang tagumpay,” sinabi ni Hougan.

Ang Bitwise executive ay binigyang diin na ang yugtong ito ng distribusyon ay hindi nangangahulugang kahinaan. Inihalintulad niya ito sa mga unang taon ng Facebook matapos maging publiko, kung saan ang mga stock ay kalakalan ng patag bago umangat ng higit sa 1,500%. Para sa bitcoin, sinabi niya, ang dinamiko ay katulad: “Kapag ang OGs ay nagbebenta na, hindi na kailangan ng bitcoin ng kahit ano. Ang tanging kailangan upang ang bitcoin ay mula sa isang $2.5 trilyon market cap patungo sa $25 trilyon—laki ng ginto—ay malawak na pagtanggap.”

Ayon kay Hougan, ang totoong kwento ay ang pag-mature ng bitcoin (BTC). Sa mga spot exchange-traded funds (ETFs) ngayon ay nagkakalakal sa Wall Street, mga korporasyon na nagdaragdag ng bitcoin sa reserves, at mga sovereign funds na bumibili, ang asset ay pumasok sa bagong era. Binanggit niya na ang pagbawas sa volatility ng bitcoin mula nang aprubahan ang ETF noong unang bahagi ng 2024 ay nagpapatibay ng ebolusyon nito mula sa isang spekulatibong taya patungo sa isang lehitimong macro asset class.

Ipinapanukala ni Hougan na ang pag-mature ng bitcoin ay nangangailangan ng muling pag-iisip ng estratehiya sa portfolio. “Ang mga araw ng 1% allocation sa bitcoin ay tapos na,” aniya. “Lalo na, kailangan isipin ng mga investors ang 5% bilang isang panimulang punto.”

Ipinunto niya na ang mas mababang volatility ay ginagawang mas ligtas para sa mga investors na dagdagan ang exposure. “Sa ibang salita, ang mas mababang volatility ay nangangahulugang mas ligtas na pag-aari ng mas marami nito,” isinulat ni Hougan, na binibigyang diin na ang mga investors na dating nag-atubiling pumasok sa asset class ngayon ay may puwang upang pumasok ng mas malalim.

Bakit Pakiramdam Parang IPO — at Bakit Bullish Ito

Sa pananaw ni Hougan, ang kasalukuyang pagkaka-stagnant ng bitcoin ay sumasalamin sa cooling-off period na madalas na sumusunod sa paunang kasikatan ng isang public offering. Nag-cash out ang maagang risk-takers, habang ang mainstream na pera ay matagal bago maipon. Sa sandaling mag-stabilize ang transisyong iyon, bumabalik ang pag-akyat — at sa pagkakataong ito, maaaring maging institusyonal sa laki.

Dagdag pa niya na di tulad ng mga startup na patuloy na nagtatayo ng kita, ang paglago ng bitcoin ay higit pa sa tanggapin. “Kung titingnan mo ang malayong pananaw, ang pag-galaw pataas at pababa ng bitcoin ay isang regalo,” isinulat ni Hougan. “Nakikita ko ito bilang isang oportunidad na bumili ng mas marami pang bitcoin bago ito bumalik sa pag-akyat nito.”

Ang mensahe ni Hougan ay malinaw: ang tahimik na yugto ng bitcoin ay ang oras ng pagtanda nito. Habang ito ay nagtataas mula sa spekulatibong kabigha-bighani patungo sa panulok ng institusyon, naniniwala ang CIO ng Bitwise na ito ay hindi isang pahinga — ngunit mas isang preludio sa susunod na malaking alokasyon ng alon.

FAQ ❓

• Ano ang ibig sabihin ni Matt Hougan sa silent IPO ng bitcoin?
  Sinasabi ni Hougan na ang kasalukuyang pagkaka-stagnant ng bitcoin ay sumasalamin sa yugto pagkatapos ng IPO ng isang kumpanya, na nagmamarka ng paglipat patungo sa pangkaraniwang pagtanggap.
• Bakit sa tingin ni Hougan ay may saysay ang mas malalaking alokasyon sa bitcoin ngayon?
  Nag-a-argumento siya na ang mas mababang volatility at tumataas na institutional demand ay ginagawang mas ligtas ang pagmamay-ari ng bitcoin sa mas malalaking proporsyon.
• Anong porsyento ng alokasyon ang inirerekomenda ng Bitwise para sa bitcoin exposure?
  Sinabi ni Hougan na ang mga investors ay dapat na ngayon ay tingnan ang 5% na mga alokasyon bilang isang makatotohanang panimulang punto sa halip na 1%.
• Paano nakakaapekto ang apruba ng bitcoin ETF sa trend na ito?
  Ang paglunsad ng spot bitcoin ETFs noong 2024 ay tumulong na magpataguyod sa merkado, mabawasan ang volatility, at makaakit ng kapital mula sa mga institusyon.