Bitgo Nag-file para sa US IPO, Naghahangad ng Paglista sa NYSE sa ilalim ng ‘BTGO’

Digital Asset Custodian Bitgo, Nais Makapasok sa NYSE Gamit ang Dual-Class Shares

Bitgo, isang korporasyon sa Delaware na nakabase sa Palo Alto, ay nag-file sa Securities and Exchange Commission (SEC) noong Setyembre 19, 2025. Ang pangunahing prospektus ay nag-iiwan ng blanko sa bilang ng shares at saklaw ng presyo, na may kumpanya at ilang nagbebenta na stockholders na nag-aalok ng shares. Ang mga underwriters ay may 30-araw na opsiyon na bumili ng karagdagang stock.

Ang alok ay may tampok na dual-class structure: Ang Class A common stock ay may isang boto bawat share, habang ang Class B ay may 15 boto bawat share. Inaasahan na kontrolin ni Bitgo co-founder at CEO Michael Belshe ang karamihan ng kapangyarihan ng pagboto pagkatapos ng IPO, ginagawa ang Bitgo na “controlled company” sa ilalim ng mga patakaran ng NYSE, kahit na sinasabi ng kumpanya na hindi nito kasalukuyang layunin na umasa sa kaugnay na governance exemptions.

Kasama ang underwriting syndicate ang Goldman Sachs, Citigroup, Deutsche Bank Securities, Mizuho, Wells Fargo Securities, Keefe, Bruyette & Woods (isang kumpanya ng Stifel), Canaccord Genuity, Cantor, Clear Street, Compass Point, Craig-Hallum, Wedbush Securities, Rosenblatt, at SoFi.

Inilalarawan ng Bitgo ang sarili bilang isang institutional platform na sumasaklaw sa self-custody wallets, qualified custody, liquidity, at prime services, at infrastructure-as-a-service. Sinasabi ng kumpanya na ang qualified custody nito ay 100% na suportado ng cold storage, ang mga asset ay nakaayos upang maging bankruptcy remote, kasama ang mga audit na SOC 1 Type 2 at SOC 2 Type 2, at ang insurance coverage para sa qualified custody ay hanggang $250 milyon.

Operationally, ang Bitgo ay nag-ulat ng humigit-kumulang $90.3 bilyon sa “Assets on Platform” para sa anim na buwan natapos noong Hunyo 30, 2025, higit sa 4,600 na kliyente sa higit 100+ na bansa, at suporta para sa higit 1,400 na digital na asset sa parehong petsa. Ang kumpanya ay nag-ulat ng $25.6 bilyon sa mga asset na naka-stake para sa quarter na nagtatapos noong Hunyo 30, 2025.

Noong Hunyo 30, 2025, ang kumpanya ay may humigit-kumulang 565 na full-time na empleyado sa buong U.S., Canada, Europa, Asya, Latin America, at Gitnang Silangan.

Ipinapakita ng pangkalahatang financial data ng Bitgo ang kabuuang kita na $3.081 bilyon para sa 2024 at $4.185 bilyon para sa anim na buwan natapos noong Hunyo 30, 2025 (sa libo-libo), na may malaking bahagi na nauugnay sa digital asset sales revenue at kaugnay na gastos. Ang 2024 digital asset sales cost ay $2.531 bilyon, at ito ay $3.876 bilyon para sa unang kalahati ng 2025.

Ang pag-file ng Bitgo ay naglalarawan pa ng mga revenue streams sa digital asset sales, staking, subscriptions, at services (kasama ang custody at wallet fees, lending, at crypto-as-a-service), stablecoin-as-a-service, at interest income. Para sa stablecoin-as-a-service, sinasabi ng Bitgo na ang mga ipinaskil na coins ay ganap na suportado ng segregated reserve assets; ang mga deposito mula sa stablecoin holders ay lumalabas bilang liability, at ang interes sa reserve assets ay kinikilala bilang kita.

Noong June 30, 2025, sinabi ng Bitgo na ang mga deposito mula sa stablecoin holders ay humigit-kumulang $2.207 bilyon, na tumutugma sa restricted cash at cash equivalents na hinawakan para sa mga holders na iyon. Ang Bitgo S-1 ay binabanggit ang isang aktibong stablecoin-as-a-service client sa oras ng prospectus, at mas mababa sa sampung aktibong crypto-as-a-service clients, na may mga bayarin na nauugnay sa pagpaskil, pamamahala ng reserba, pagpoproseso, o paggamit ng mga tiyak na bahagi ng infrastructure.

Ang mga pagbubunyag sa regulasyon ay nagpapahiwatig na ang trust subsidiaries ng Bitgo ay kinokontrol sa South Dakota, New York, at Dubai, kasama ang karagdagang pagmamatyag sa Germany, Switzerland, at Denmark, bukod sa iba pa. Sinasabi ng kumpanya na hindi ito nakarehistro bilang broker-dealer o investment adviser sa antas ng parent, habang ang isang broker-dealer subsidiary (Portum Capital LLC) ay nasasaklaw sa SEC at FINRA na pagsusuri.

Binigyang-diin din ng Bitgo ang mga pag-unlad ng EU MiCA at sinasabing ang isang subsidiary ay nakakuha ng MiCA license mula sa BaFin ng Germany noong Mayo 2025 upang magbigay ng digital asset services sa EU. Ang prospektus ay binibigyang-diin ang qualified-custodian framework ng kumpanya, cold-storage model, at insurance, na posisyon ang mga ito bilang institutional safeguards. Inuugnay ng Bitgo ang mga tampok na operasyon na ito sa diskarte ng treasury at client relationships, na binabanggit ang integrasyon sa settlement rails na tinatawag nitong Go Network.

Ang pagpasok ng Bitgo sa Wall Street ay hindi tungkol sa corks ng champagne kundi tungkol sa napakalamig na pag-iingat, dual-class voting, at bilyun-bilyon sa staked assets. Kung magtagumpay ang IPO, hindi lang ito maglalagay ng “BTGO” sa ticker kundi susubukin din kung ang digital asset custody ay sa wakas ay nagkamit ng permanenteng upuan sa board table ng Wall Street.